BIPV：BIPV的發(fā)展空間、商業(yè)模式與競爭格局，推薦中國電建/杭蕭鋼構(gòu)/中國能建龍頭股/永福股份/江河集團(tuán)/森特股份等。

 

    (1)預(yù)期2025年BIPV市場空間約1023億新增裝機(jī)約23.7GW，5年復(fù)合增速102%高速增長。(2)組件成本/系統(tǒng)運(yùn)維成本預(yù)期下降，市場化電價(jià)/組件概念股效率上升打開盈利空間，22H2及23年BIPV增長將加速超預(yù)期。(3)杭蕭鋼構(gòu)控股合特光電100MWBIPV智能生產(chǎn)線投產(chǎn)；異質(zhì)結(jié)鈣鈦礦疊層電池概念股中試線計(jì)劃22年底建成，目標(biāo)轉(zhuǎn)化效率28%以上。森特股份，隆基股份為第二大股東，BIPV領(lǐng)域互為唯一合作伙伴，上半年中標(biāo)BIPV約8億訂單。(4)永福股份，寧德時(shí)代龍頭股為第二大股東，儲(chǔ)能龍頭發(fā)力戶用光伏。(5)江河集團(tuán)擬投資5億建設(shè)300MW異型光伏組件柔性生產(chǎn)基地，預(yù)計(jì)23年投產(chǎn)。

 

    綠電運(yùn)營：風(fēng)光成本趨降或提升運(yùn)營盈利，中國電建龍頭股具一體化優(yōu)勢。

 

    (1)我國人均用電量為美國1/3，家用電價(jià)美國1/2、商業(yè)電價(jià)英國1/3，雙碳政策綠電未來裝機(jī)量和價(jià)格增長仍有很大潛力。(2)上游硅料產(chǎn)能加速投放，組件競爭加劇價(jià)格或下行，風(fēng)電原材料下降和風(fēng)機(jī)大型化降本，下游綠電運(yùn)營投資回報(bào)率或趨升。(3)綠電運(yùn)營商中國電建/中國能建/三峽能源/華能國際的凈利潤為86/65/56/-103億，PB為1.2、1.1、2.6、2.4倍，電建低估。中國電控股風(fēng)光水等17GW，十四五或新增30-50GW。

 

    新基建：BIPV/鈣鈦礦/綠電運(yùn)營龍頭股等新基建加速，首推中國電建。

 

    (1)新能源電力推薦中國電建(首推，風(fēng)光抽水蓄能龍頭股EPC投運(yùn))/中國能建/永福股份(儲(chǔ)能)，智洋創(chuàng)新(智能電網(wǎng)) /蘇文電能/安科瑞等受益。(2)BIPV鋼結(jié)構(gòu)推薦杭蕭鋼構(gòu)(異質(zhì)結(jié)鈣鈦礦電池)/江河集團(tuán)/森特股份/鴻路鋼構(gòu)/東南網(wǎng)架，龍?jiān)�建設(shè)等受益。(3)綠色交通新能源車推薦四川路橋/隧道股份，華電重工/東華科技等受益。(4)車路協(xié)同推薦華設(shè)集團(tuán)，深城交受益。(5)雙碳節(jié)能推薦中國化學(xué)(己二腈)/中國中冶/中材國際，中鋼國際受益。(6)園林碳匯推薦東珠生態(tài)，蒙草生態(tài)等受益。(7)文娛元宇宙嶺南股份/大豐實(shí)業(yè)等受益。

 

    老基建/地產(chǎn)鏈：國常會(huì)部署穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策的接續(xù)政策措施，首推中國中鐵、中國鐵建、中國交建、中國建筑等。

 

    增加3000億元以上政策性開發(fā)性金融工具額度，依法用好5000多億元專項(xiàng)債結(jié)存限額。支持中央發(fā)電企業(yè)等發(fā)行2000億元債券。老基建概念股推薦三個(gè)方向：(1)央企推薦中國中鐵(首推)/中國鐵建/中國交建等；(2)地方推薦上海建工/粵水電等，安徽建工/浙江交科等受益；(3)設(shè)計(jì)推薦設(shè)計(jì)總院/蘇交科等，中糧工科/地鐵設(shè)計(jì)受益。地產(chǎn)概念股推薦七方向：(1)開發(fā)推薦中國建筑(首推)等；(2)設(shè)計(jì)華陽國際受益；(3)新開工鋁膜志特新材受益；(4)設(shè)備租賃華鐵應(yīng)急受益；(5)施工評(píng)估深圳瑞捷受益；(6)裝配式遠(yuǎn)大住工等受益，(7)裝飾推薦金螳螂，亞廈股份受益。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀政策超預(yù)期緊縮，全球疫情反復(fù)，項(xiàng)目推進(jìn)不及預(yù)期。

 

數(shù)據(jù)推薦

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