理由

 

    我國(guó)大體量、高壁壘化工品已基本實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代，高端材料及精細(xì)化學(xué)品領(lǐng)域與海外仍有差距。大宗化工品方面，MDI、氯化法鈦白粉、聚碳酸酯、蛋氨酸等化工品在全球產(chǎn)能占比較高且競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯；新材料方面，雖然目前僅有部分產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化，但隨著下游應(yīng)用場(chǎng)景向國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)移及國(guó)內(nèi)企業(yè)技術(shù)積累，我們觀察到國(guó)產(chǎn)替代趨勢(shì)已經(jīng)形成。

 

    具體來(lái)看：1）碳纖維：國(guó)內(nèi)已逐步實(shí)現(xiàn)技術(shù)攻關(guān)與工業(yè)化生產(chǎn)，其中中復(fù)神鷹基本實(shí)現(xiàn)了對(duì)日本東麗主要碳纖維型號(hào)的對(duì)標(biāo)，滿足下游不同領(lǐng)域的市場(chǎng)需求；2）半導(dǎo)體材料：CMP拋光墊基本實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代，濕電子化學(xué)品、電子特氣、光刻膠等領(lǐng)域國(guó)產(chǎn)化程度較低；3）顯示材料：液晶材料已實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)突破，OLED材料國(guó)產(chǎn)化率較低；4）高性能聚合物：POE技術(shù)壁壘高僅有少數(shù)企業(yè)實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破但仍未放量，PA66 上游己二腈已實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化；5）膜材料：在顯示和電子制造領(lǐng)域，單體容量較大的MLCC離型膜、偏光片離型保護(hù)膜、OCA光學(xué)膠等國(guó)產(chǎn)化率較低，新能源車領(lǐng)域鋰電隔膜、鋁塑膜國(guó)產(chǎn)化率高。

 

    化工專精特概念股新企業(yè)盈利能力強(qiáng)、研發(fā)投入多、增長(zhǎng)速度快。受研發(fā)和資本開支驅(qū)動(dòng)，專精特新企業(yè)規(guī)模概念股增速快于全行業(yè)，并表現(xiàn)出更強(qiáng)的盈利能力以及穿越周期的穩(wěn)定性。我們認(rèn)為隨著國(guó)產(chǎn)替代加速，相關(guān)子行業(yè)有望涌現(xiàn)更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)，建議持續(xù)關(guān)注。

 

    盈利預(yù)測(cè)與估值

 

    建議重點(diǎn)關(guān)注半導(dǎo)體材料/顯示材料/高性能聚合物/膜材料概念股板塊專精特新企業(yè)的投資機(jī)會(huì)。建議關(guān)注萬(wàn)華化學(xué)概念股、華峰化學(xué)、興發(fā)集團(tuán)、安集科技、鼎龍股份、萬(wàn)潤(rùn)股份、中復(fù)神鷹、中簡(jiǎn)科技、光威復(fù)材及（以下均未覆蓋）江化微、萊特光電、東材科技、雙星新材、沃特股份等。

 

    風(fēng)險(xiǎn)

 

    研發(fā)進(jìn)度及投入不及預(yù)期，下游新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展低于預(yù)期，全球貿(mào)易概念股風(fēng)險(xiǎn)。

 

數(shù)據(jù)推薦

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