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小醬酒板塊概念股有哪些。2022最新小醬酒龍頭股一覽表

日期:2022-08-25 11:53:18 來源:互聯(lián)網(wǎng)
投資要點(diǎn):
 
    1、宏觀經(jīng)濟(jì)概念股環(huán)比弱改善,本周板塊略有回調(diào)。本周一級行業(yè)中食品飲料跌幅2.49%,跑輸上證綜指(-0.57%)1.92 個百分點(diǎn)。本周板塊整體略有回調(diào),主要受板塊資金輪動、宏觀數(shù)據(jù)環(huán)比改善偏弱,部分公司二季報(bào)業(yè)績表現(xiàn)疲軟等因素影響。各細(xì)分行業(yè)中,啤酒板塊上漲0.09%,其他均有不同程度下跌,跌幅較大的是預(yù)加工食品、其他酒類和烘焙食品, 跌幅分別為3.69%、3.10%和2.73%。個股方面,本周皇氏集團(tuán)領(lǐng)漲(+22.55%),華統(tǒng)股份(+15.58%)、星湖科技龍頭股(+8.13%)、勁仔食品(+7.27%)、克明食品(+6.91%)等漲幅靠前。
 
    2、7 月社零數(shù)據(jù)環(huán)比弱改善,疫后消費(fèi)回暖節(jié)奏較弱。本周7 月社零數(shù)據(jù)出爐,7 月社零總額同比提升2.7%,環(huán)比6 月有所放緩,消費(fèi)需求復(fù)蘇進(jìn)度低于預(yù)期。分子行業(yè)看,7 月餐飲收入降幅有所縮窄,但仍然下滑1.5%,降幅環(huán)比縮窄2.5%。7 月疫情多地散發(fā),局部地區(qū)堂食受限,旅游、商務(wù)出行等均受影響,因此餐飲消費(fèi)改善不明顯。7 月糧油食品類、飲料類、煙酒類同比分別增長6.2%、3.0%、7.7%,分別環(huán)比-2.8pct、+1.1ptc、+2.6pct,疫情防控常態(tài)化后對于居家囤貨需求減少,飲料、啤酒等進(jìn)入消費(fèi)旺季,戶外活動增加以及受到天氣炎熱拉動,飲料、煙酒類消費(fèi)環(huán)比提升。此外,據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù),7 月全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5.4%,環(huán)比下降0.1pct,其中16-24 歲人口調(diào)查失業(yè)率為19.9%,環(huán)比提升0.6pct,創(chuàng)36 個月以來的新高。全國整體城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率保持緩慢下降趨勢,但16-24 歲青年人失業(yè)率持續(xù)升高,預(yù)計(jì)與畢業(yè)季來臨有關(guān),同時疫情也對企業(yè)吸納就業(yè)能力有影響。整體來看,消費(fèi)需求的恢復(fù)還需要時間。
 
    3、看好中秋預(yù)期降至低位后的板塊行情,當(dāng)前悲觀預(yù)期逐步兌現(xiàn),關(guān)注左側(cè)布局機(jī)會。本周白酒板塊下跌2.56%,舍得酒業(yè)、山西汾酒等跌幅居前,預(yù)計(jì)主要受二季報(bào)業(yè)績及其預(yù)期波動的影響。
 
    舍得二季度收入/利潤環(huán)比大幅下滑,引發(fā)市場對于白酒板塊整體景氣度的擔(dān)憂。我們認(rèn)為三四線酒企和小醬酒概念股降速本質(zhì)是增長模式的問題,此類酒企的業(yè)績增長不以動銷為導(dǎo)向,實(shí)際消費(fèi)少;短期僅通過鋪渠道、壓庫存實(shí)現(xiàn)了透支型增長。但白酒行業(yè)需求依然保持穩(wěn)健,以動銷為導(dǎo)向的酒企會持續(xù)增長,今年中秋旺季小酒企泡沫被擠出后,份額會重新回到優(yōu)質(zhì)品牌中,未來行業(yè)看依然是分化行情,三四線酒企和小醬酒承壓不代表行業(yè)真實(shí)的基本面和趨勢。
 
    當(dāng)前股價(jià)表現(xiàn)主要受外部因素和市場信心的影響,市場仍需消化二 季報(bào)及中秋旺季表現(xiàn)。一方面,近期市場密集走訪、調(diào)研中秋旺季表現(xiàn),我們認(rèn)為中秋低于預(yù)期即是符合預(yù)期,旺季競爭加劇,行業(yè)迎來渠道出清階段是正,F(xiàn)象,板塊基本面依然穩(wěn);另一方面,當(dāng)前市場進(jìn)入中報(bào)密集披露期,部分公司二季度業(yè)績?nèi)钥赡軙械皖A(yù)期表現(xiàn),但舍得二季報(bào)已對板塊進(jìn)行壓力測試,市場正充分消化悲觀預(yù)期。綜合考慮到板塊輪動、疫情管控邊際放松等因素,我們看好中秋預(yù)期降至低位后的板塊行情,關(guān)注左側(cè)布局時點(diǎn),繼續(xù)推薦茅臺+以徽酒和蘇酒為代表的區(qū)域地產(chǎn)龍頭。
 
    4、食品板塊中長期復(fù)蘇主線不變,關(guān)注底部布局機(jī)會。從社零等宏觀數(shù)據(jù)來看,整體消費(fèi)需求較為疲軟,與此同時,包材、輔料、運(yùn)輸,能源等成本等壓力超此前預(yù)期。鑒于2 季度受疫情影響,我們判斷二季度利潤端低于預(yù)期的公司較多,尤其是華東地區(qū)份額占比較高的公司。但從中長期看,需求改善方向不變。未來隨疫情防控邊際改善,對經(jīng)濟(jì)的影響將逐漸減弱,國內(nèi)生產(chǎn)與生活秩序終將回歸正常。食品龍頭在經(jīng)濟(jì)環(huán)境受影響的情況下,整體經(jīng)營步伐也更加穩(wěn)健,下半年隨疫情影響逐步減弱,成本從高位逐步回落,報(bào)表基數(shù)也在逐漸走低。同時,部分板塊及龍頭個股已充分反映悲觀預(yù)期,目前已回歸至較低的估值水平,建議關(guān)注底部布局機(jī)會。個股選擇上,我們推薦:1)隨疫情影響減弱后業(yè)績邊際改善,長期成長勢頭較足,估值回歸合理區(qū)間個股,推薦百潤股份、安琪酵母、立高食品、絕味食品及重慶啤酒;2)成本下降后的利潤彈性較大的相關(guān)個股,推薦安琪酵母、中炬高新、東鵬飲料、海天味業(yè),甘源食品。3)小食品中建議關(guān)注未來有改善和業(yè)績彈性的佳禾食品,甘源食品,國聯(lián)水產(chǎn)。
 
    5、行業(yè)和公司觀點(diǎn)更新:
 
    (1)洽洽食品龍頭股:成本短期承壓,估值已至低位。周五股價(jià)反映劇烈,主要由于二季度公司利潤增速不及預(yù)期,二季度包材,輔料能源,油脂等成本超預(yù)期上漲。但是成本上漲只是短期影響,一方面公司收入保持較好增長,另一方面,公司已經(jīng)采取措施應(yīng)對消化成本壓力,包括4 月以來公司已經(jīng)對花生、豆類等小品類進(jìn)行提價(jià),7 月份公司堅(jiān)果屋頂禮盒系列規(guī)格,變相提價(jià)等。我們認(rèn)為隨著疫情好轉(zhuǎn),大宗拐頭,下半年成本端改善可期。公司長期成長邏輯不變,穩(wěn)固瓜子基本盤的同時,推動堅(jiān)果第二成長曲線,持續(xù)進(jìn)行渠道下沉和渠道精耕,堅(jiān)定向“百億收入,百萬終端”邁進(jìn),當(dāng)前股價(jià)對應(yīng)23 年估值不到20 倍,維持“買入”評級。
 
    (2)重慶啤酒:烏蘇增速回落,二季度公司依然保持高端化進(jìn)程。公司發(fā)布2022 年中報(bào),二季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入41.0 億元,同+6%;歸母凈利潤3.9 億元,同+18%;扣非凈利3.8 億元,同+19%。受疫情影響公司單二季度增速有所放緩,二季度實(shí)現(xiàn)銷量85.42 萬千升,同+1.8%,其中核心大單品烏蘇疆外市場增速環(huán)比降速至6.3%,但公司噸價(jià)同比仍有個位數(shù)提升,預(yù)計(jì)主要是直接提價(jià)+結(jié)構(gòu)升級所致。整體來看,公司延續(xù)高端化進(jìn)程,核心大單品烏蘇雖有降速,但重啤、樂堡等腰部產(chǎn)品表現(xiàn)仍符合預(yù)期。揚(yáng)帆27計(jì)劃下公司將繼續(xù)加碼中國市場,加快空白市場開拓,當(dāng)前內(nèi)部渠道和組織的調(diào)整也逐步理順,未來仍將保持穩(wěn)步增長。
 
    (3)中炬高新:調(diào)味品主業(yè)方面,公司Q2 美味鮮公司實(shí)現(xiàn)營收12.35 億元,同比增長23.13%,歸母凈利1.6 億元,同比增長 23.08%,收入、利潤均實(shí)現(xiàn)提速增長,主要由于1)去年同期基數(shù)較低,且公司以家庭渠道為主,受疫情影響相對較;2)公司積極進(jìn)行經(jīng)營調(diào)整,渠道積極性增強(qiáng),新品放量與外部市場擴(kuò)張加速。
 
    展望下半年,短期疫情對終端消費(fèi)仍有影響,同時原材料成本還在高位,但目前公司渠道庫存優(yōu)化至較良性區(qū)間,業(yè)績基數(shù)較低,產(chǎn)能擴(kuò)張以及營銷建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn),未來隨需求恢復(fù)有望迎來業(yè)績拐點(diǎn)。
 
    (4)妙可藍(lán)多:奶酪市占率快速提升,成本端承壓。2022H1 奶酪營收同比+34.1%,實(shí)現(xiàn)較快增長,其中即食營養(yǎng)/家庭餐桌/餐飲工業(yè)分別+21.9%/+94.3%/+59.2%。2022H1公司在奶酪行業(yè)的市占率達(dá)到35.5%(較2021 年末提升4.7pct),奶酪棒市占率超過了40%,居行業(yè)第一。家庭餐桌系列契合早餐等消費(fèi)場景,廣告投放效果好,逐步建立起消費(fèi)者佐餐奶酪的認(rèn)知,未來有望成為公司第二成長曲線。受疫情反復(fù),物流運(yùn)輸不暢,線下消費(fèi)承壓等影響,公司單Q2 收入由Q1 的35.2%放緩至17.2%,同時受國際大宗商品價(jià)格上行影響,酪蛋白、車達(dá)、脫脂粉等原輔材成本大幅上漲、物流包材等成本持續(xù)上行,公司單Q2 毛利率為33.9%,同比-6.7pct。公司持續(xù)完善產(chǎn)能布局,形成領(lǐng)先的產(chǎn)能優(yōu)勢,募投項(xiàng)目預(yù)計(jì)今年年底全部投產(chǎn),屆時公司將形成上海、天津、吉林、長春4 個城市5 間工廠的產(chǎn)能布局。截至6 月30 日,公司共有經(jīng)銷商5438家(較21年末+1.4%),銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋約70萬個零售終端(較21 年末+10 萬個)。我們認(rèn)為,奶酪未來滲透率還有很大提升空間,在行業(yè)發(fā)展初期,公司加大品牌投入,形成了一定的先發(fā)優(yōu)勢。但是品牌投入需要持續(xù),同時行業(yè)競爭加劇,成本上漲,因此對公司短期凈利潤率水平預(yù)期不宜過高。
 
    6、行業(yè)評級及投資策略:
 
    整體來看白酒行業(yè)穩(wěn)健向好的趨勢不變,次高端邏輯持續(xù)兌現(xiàn);大眾品情緒最悲觀時點(diǎn)已過,估值回落后龍頭企業(yè)的投資價(jià)值凸顯,基于此我們維持食品飲料行業(yè)評級為“推薦”。
 
    白酒:推薦貴州茅臺、洋河股份、今世緣、伊力特、古井貢酒、瀘州老窖、山西汾酒、口子窖、五糧液、金徽酒等。
 
    大眾品龍頭股:推薦百潤股份、安琪酵母龍頭股、雙匯發(fā)展、洽洽食品、安井食品、佳禾食品、伊利股份、海天味業(yè)、重慶啤酒等,另外建議關(guān)注中炬高新。
 
    短期推薦貴州茅臺龍頭股、今世緣、洽洽食品。
 
    風(fēng)險(xiǎn)提示:1)疫情影響餐飲渠道恢復(fù)低于預(yù)期;2)宏觀經(jīng)濟(jì)龍頭股波動導(dǎo)致消費(fèi)升級速度受阻;3)行業(yè)政策變化導(dǎo)致競爭加;4)原材料價(jià)格大幅上漲;5)重點(diǎn)關(guān)注公司業(yè)績或不及預(yù)期;6)食品安全事件等;7)文中所引用資料及數(shù)據(jù)如與公司公告不一致,以公司公告為準(zhǔn)。
 
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