核心觀點(diǎn)

 

    　　周期：水泥供給端錯(cuò)峰收縮，支撐價(jià)格上漲；玻璃在下游補(bǔ)庫(kù)下繼續(xù)上漲，關(guān)注后續(xù)下游復(fù)蘇情況。本周全國(guó)水泥市場(chǎng)價(jià)格環(huán)比上漲0.8%。

 

    　　8 月中旬，國(guó)內(nèi)水泥市場(chǎng)需求維持疲軟態(tài)勢(shì)，全國(guó)重點(diǎn)地區(qū)企業(yè)出貨率保持在63%左右；供給端，企業(yè)執(zhí)行錯(cuò)峰生產(chǎn)疊加部分地區(qū)限電，庫(kù)存環(huán)比下降明顯，支撐水泥價(jià)格上行。短期看，限電較為嚴(yán)重的地區(qū)是四川和重慶，水泥企業(yè)窯磨基本處于全停狀態(tài)，范圍又進(jìn)一步擴(kuò)大到湖北和湖南，供給端被強(qiáng)制收縮，利于本區(qū)域和外溢地區(qū)價(jià)格走強(qiáng)。 本周浮法玻璃市場(chǎng)價(jià)格普遍提漲，成交良好。周內(nèi)多地價(jià)格有不同幅度提漲，整體看，南方漲幅略高于北方。各地庫(kù)存削減較明顯，尤其北方沙河區(qū)域高庫(kù)存壓力得到有效緩解。市場(chǎng)成交良好下，部分區(qū)域廠家仍存近日提漲計(jì)劃。下游加工廠訂單仍無(wú)明顯起色，關(guān)注未來(lái)訂單變化及成交持續(xù)性。建議關(guān)注具有區(qū)位優(yōu)勢(shì)的龍頭海螺水泥及上峰水泥，成本優(yōu)勢(shì)突出的旗濱集團(tuán)。

 

    　　消費(fèi)建材：地產(chǎn)逾期加劇與政策加碼同步，關(guān)注后續(xù)地產(chǎn)底部復(fù)蘇。根據(jù)上海票交所公布的《截至2022 年7 月31 日的持續(xù)逾期名單》顯示，存在商票逾期現(xiàn)象的房地產(chǎn)項(xiàng)目公司數(shù)量增至7 月的2005 個(gè)，環(huán)比增長(zhǎng)20.3%，占比環(huán)比增長(zhǎng)2pct 至64.4%，商票違約現(xiàn)象仍趨于嚴(yán)峻，當(dāng)前行業(yè)流動(dòng)性問(wèn)題持續(xù)發(fā)酵。而本周，交易商協(xié)會(huì)再次召集多家民營(yíng)房企召開(kāi)座談會(huì)，探討通過(guò)中債增進(jìn)公司增信支持的方式支持民營(yíng)房企發(fā)債融資。雖目前需求端未見(jiàn)明顯的復(fù)蘇，但維穩(wěn)政策的持續(xù)加碼，有望加速地產(chǎn)復(fù)蘇，從而提振產(chǎn)業(yè)鏈需求。建議關(guān)注PPR 零售龍頭偉星新材和板材龍頭兔寶寶。

 

    　　新材料：玻纖粗紗龍頭股延續(xù)弱勢(shì)，細(xì)紗價(jià)格保持穩(wěn)定；碳纖維產(chǎn)能擴(kuò)張周期疊加行業(yè)景氣下，龍頭業(yè)績(jī)持續(xù)高增長(zhǎng)。玻纖方面，價(jià)格端，國(guó)內(nèi)無(wú)堿粗紗市場(chǎng)整體延續(xù)較弱走勢(shì)，實(shí)際成交多按量商談為主，成交價(jià)格靈活度較高；細(xì)紗價(jià)格整體維穩(wěn)延續(xù)。整體來(lái)看，粗紗產(chǎn)能概念股投放周期下，短期價(jià)格承壓，關(guān)注新能源領(lǐng)域需求提升對(duì)于新產(chǎn)能的消化；細(xì)紗產(chǎn)能龍頭股逐步消化中，價(jià)格保持穩(wěn)定，關(guān)注終端開(kāi)工率提升后支撐產(chǎn)品價(jià)格。碳纖維領(lǐng)域，近期中復(fù)神鷹概念股和吉林碳谷公布中報(bào)業(yè)績(jī)，其中中復(fù)神鷹22H1營(yíng)收8.63 億元，同比+126.39%，歸母凈利潤(rùn)2.20 億元，同比+82.10%；吉林碳谷營(yíng)收10.88 億，同比+144.03%，歸母凈利潤(rùn)3.35億，同比+204.81%。碳纖維行業(yè)景氣，疊加產(chǎn)能擴(kuò)張，龍頭業(yè)績(jī)保持高增速。建議關(guān)注海外需求景氣的出口型玻纖企業(yè)龍頭中國(guó)巨石和長(zhǎng)海股份，碳纖維領(lǐng)域建議關(guān)注吉林化纖、吉林碳谷和中復(fù)神鷹。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地產(chǎn)概念股超預(yù)期下滑；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)。

 

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