本期投資提示：

 

    　　本周化妝品醫(yī)美龍頭股板塊表現(xiàn)弱于市場(chǎng)。2022 年8 月12 日至8 月19 日期間，申萬(wàn)美容護(hù)理指數(shù)下滑4.4%，強(qiáng)于申萬(wàn)A 指數(shù)4.2pct。其中，申萬(wàn)化妝品指數(shù)下跌5.8%，弱于申萬(wàn)A 指數(shù)5.6pct；申萬(wàn)個(gè)護(hù)用品指數(shù)下跌1.2%，弱于申萬(wàn)A 指數(shù)1pct 。

 

    　　社零：7 月化妝品行業(yè)社零保持正增長(zhǎng)趨勢(shì)，但受6 月大促影響，環(huán)比增速回落。7 月化妝品類社零總額同比增長(zhǎng)0.7%，增速低于社零2pct，受到6 月大促虹吸影響，增速回落，但仍保持正增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，穩(wěn)中向好。22 年1-7 月社零累計(jì)同比下降0.2%，其中限額以上化妝品零售額累計(jì)同比下降2.1%，化妝品跌幅收窄，8 月累計(jì)同比有望止跌回升。

 

    　　化妝品醫(yī)美：本周化妝品醫(yī)美板塊公司陸續(xù)公布中報(bào)業(yè)績(jī)龍頭股，受疫情影響，朗姿及上海家化等線下業(yè)務(wù)占比較大的公司，業(yè)績(jī)表現(xiàn)欠佳，但低點(diǎn)已過(guò)，下半年疫后恢復(fù)疊加新品迭出，22H2 表現(xiàn)將大為改觀。國(guó)際美妝公司表現(xiàn)繼續(xù)分化，雅詩(shī)蘭黛繼日韓公司之后，出現(xiàn)在華增速乏力的情況，尤其是22 年上半年銷售額出現(xiàn)下滑，釋放市場(chǎng)空間。下周24-26 號(hào)將陸續(xù)公布愛(ài)美客、珀萊雅、丸美股份中報(bào)業(yè)績(jī)，值得期待。

 

    　　本周重點(diǎn)回顧：朗姿股份（002612）22 年中報(bào)點(diǎn)評(píng)：公司發(fā)布2022 年半年報(bào)，22H1公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收18.1 億，同比增長(zhǎng)1.1%，歸母凈利潤(rùn)924.9 萬(wàn)元，同比下降90.1%。由于疫情影響線下醫(yī)美機(jī)構(gòu)客流量、新開(kāi)醫(yī)美機(jī)構(gòu)進(jìn)度以及線下女裝童裝業(yè)務(wù)，下調(diào)22-24年盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)22-24 年公司分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.8/2.2/2.8 億元。

 

    　　穩(wěn)健醫(yī)療（300888）22 年中報(bào)點(diǎn)評(píng)：公司公告22 年中報(bào)，22H1 營(yíng)收51.6 億元，同比增長(zhǎng)27%。歸母凈利潤(rùn)8.9 億元，同比增長(zhǎng)17.3%，位于中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告 8.6~9 億元的上限。預(yù)計(jì)22-24 年公司歸母凈利潤(rùn)分別為14.8/17.6/20.6 億元，看好公司醫(yī)療+消費(fèi)業(yè)務(wù)長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間，維持“買入”評(píng)級(jí)。

 

    　　上海家化（600315）22 年中報(bào)點(diǎn)評(píng)：公司公布22 年中報(bào)，業(yè)績(jī)符合預(yù)期。22H1 公司營(yíng)收37.1 億元（YOY-11.8%），歸母凈利潤(rùn)1.6 億元（YOY-44.8%），扣非歸母凈利潤(rùn)2.0 億元（YOY-39.6%）。受疫情影響，下調(diào)盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)22-24 年歸母凈利潤(rùn)分別為5.7/7.1/8.4 億元，維持“買入”評(píng)級(jí)。

 

    　　本周新聞回顧：1）8 月18 日雅詩(shī)蘭黛公布22 財(cái)年（21 年7 月-22 年6 月）業(yè)績(jī)報(bào)告，22 財(cái)年雅詩(shī)蘭黛龍頭股實(shí)現(xiàn)營(yíng)收177.5 億美元（約合1210 億元），同比增長(zhǎng)9%，凈利潤(rùn)23.9 億美元（約合163 億元），同比下降16%。分地區(qū)看，22 財(cái)年美洲和EMEA 地區(qū)表現(xiàn)強(qiáng)勁分別實(shí)現(xiàn)22%和11%的雙位數(shù)增長(zhǎng)，而亞太地區(qū)則同比下滑1%。

 

    　　2）8 月16-17 日，由聚美麗主辦的聚美麗2022 年度大會(huì)于杭州順利召開(kāi)。大會(huì)主題為《無(wú)盡的前沿》，意指中國(guó)化妝品將從渠道、營(yíng)銷轉(zhuǎn)向硬核科學(xué)技術(shù)概念股的競(jìng)爭(zhēng)。珀萊雅方總介紹了國(guó)貨品牌從覺(jué)醒到崛起的心路歷程，貝泰妮董總回顧了品牌技術(shù)護(hù)城河的構(gòu)建，璦爾博士創(chuàng)始人呼吁美業(yè)與科技共生

 

    　　下周重點(diǎn)關(guān)注：1）8 月22 號(hào)（周一）星期六公布中報(bào)；2）8 月22 號(hào)（周一）下午3 點(diǎn)，上海家化業(yè)績(jī)交流會(huì)；3）8 月24 號(hào)（周三）愛(ài)美客公布中報(bào)；4）8 月25 號(hào)（周四）珀萊雅中報(bào)，8 月26 號(hào)下午3 點(diǎn)珀萊雅業(yè)績(jī)交流會(huì)；5）8 月26 號(hào)（周五）丸美股份公布中報(bào)。

 

    　　投資分析意見(jiàn)：短期疫情不改長(zhǎng)期高景氣度，堅(jiān)定看好化妝品醫(yī)美板塊�；瘖y品線上化率水平高，短期疫情影響相對(duì)不高，下半年有望收復(fù)失地。醫(yī)美行業(yè)疫后恢復(fù)快速，終端消費(fèi)火熱，三季度開(kāi)始有望恢復(fù)同比環(huán)比增速。重點(diǎn)推薦：1）化妝品：貝泰妮、珀萊雅、華熙生物。建議關(guān)注：上海家化、嘉亨家化、擬港股上市的巨子生物。2）醫(yī)美：愛(ài)美客，建議關(guān)注：朗姿股份。3）電商MCN：星期六。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀不確定性加��；市場(chǎng)需求變動(dòng)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加��；疫情反復(fù)。

 

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