新能源汽車(chē)購(gòu)置稅免征政策將延長(zhǎng)至2023 年年底8 月19 日，據(jù)央視新聞，國(guó)務(wù)院常委會(huì)議決定延續(xù)新能源汽車(chē)購(gòu)置稅免征政策至2023 年底，同時(shí)對(duì)新能源汽車(chē)?yán)^續(xù)予以免征車(chē)船稅、消費(fèi)稅、路權(quán)、牌照等支持，此舉預(yù)計(jì)新增購(gòu)置稅減免額1000 億元。此次確定延續(xù)到2023 年底基本符合預(yù)期，一方面，2022 年底新能源汽車(chē)購(gòu)置補(bǔ)貼即將到期，新能源車(chē)市從早期的政策驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向政策&市場(chǎng)雙輪驅(qū)動(dòng)的階段，購(gòu)置稅免征政策的延長(zhǎng)提供了平滑過(guò)渡的一個(gè)支撐；另一方面，疫情對(duì)上半年宏觀經(jīng)濟(jì)、居民消費(fèi)龍頭股等都帶來(lái)了較大影響，2022 年H1 社會(huì)消費(fèi)品零售總額累計(jì)同比-0.7%，大幅低于正常年份均值，促進(jìn)新能源汽車(chē)等大宗商品消費(fèi)，依舊是后續(xù)穩(wěn)增長(zhǎng)政策發(fā)力的重點(diǎn)。

 

    　　需求端：7~8 月銷量淡季不淡，乘聯(lián)會(huì)預(yù)計(jì)8 月乘用車(chē)零售環(huán)比略增2022 年6~7 月，乘聯(lián)會(huì)口徑狹義乘用車(chē)零售分別為194/182 萬(wàn)輛，同比增速分別為+22.7%/+20.4%，6 月1 日起實(shí)施的燃油車(chē)購(gòu)置稅減半征收的政策帶動(dòng)汽車(chē)消費(fèi)，疊加各個(gè)主機(jī)廠半年度沖銷量、各類促銷政策的推行，6 月單月狹義乘用車(chē)零售量環(huán)比增長(zhǎng)43.5%，7 月銷量環(huán)比略有回落，不過(guò)整體來(lái)看仍屬于近年來(lái)的高位。據(jù)乘聯(lián)會(huì)預(yù)計(jì)，8 月狹義乘用車(chē)零售預(yù)計(jì)188 萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)3.4%，同比增長(zhǎng)29.5%（2021 年同期低基數(shù)）。以2020 年和2019 年的單月銷量平均值為基準(zhǔn)，政策刺激下2022 年6~7 月單月銷量絕對(duì)值分別增加23.2/27.7 萬(wàn)輛（增幅+13.5%/+18.0%），預(yù)計(jì)8 月可增加24.6 萬(wàn)輛（增幅+15.1%）。

 

    　　供給端：7 月庫(kù)存系數(shù)回升，為后續(xù)發(fā)力終端銷售做好儲(chǔ)備2022 年7 月經(jīng)銷商庫(kù)存系數(shù)1.45，環(huán)比6 月提升0.09。從乘聯(lián)會(huì)口徑狹義乘用車(chē)批發(fā)零售量看，自5 月疫情影響逐步削弱，5~7 月單月批發(fā)減去零售量分別為23.7/24.5/31.6 萬(wàn)輛，供給端限制解除以來(lái)整車(chē)廠加快進(jìn)度追趕，庫(kù)存回補(bǔ)持續(xù)進(jìn)行中，疊加銷量沖高之后有所回落，7 月批發(fā)零售量差額進(jìn)一步增大，為后續(xù)旺季銷量發(fā)力做好儲(chǔ)備。

 

    　　投資建議

 

    　　汽車(chē)消費(fèi)概念股政策暖風(fēng)再起，2022H2 燃油車(chē)購(gòu)置稅減半，2023 起新能源汽車(chē)購(gòu)置稅減免政策將再度延續(xù)。電動(dòng)化、智能化加速下，汽車(chē)行業(yè)有望迎來(lái)長(zhǎng)期向上周期。

 

    　　整車(chē)概念股廠方面，受益標(biāo)的包括比亞迪、長(zhǎng)城汽車(chē)、長(zhǎng)安汽車(chē)龍頭股、吉利汽車(chē)、廣汽集團(tuán)、上汽集團(tuán)以及新勢(shì)力蔚來(lái)汽車(chē)、小鵬汽車(chē)、理想汽車(chē)等。零部件方面，受益標(biāo)的包括伯特利、隆盛科技、貝斯特、菱電電控、欣銳科技、泉峰汽車(chē)、科博達(dá)、得邦照明、中國(guó)汽研、星宇股份、文燦股份、駱駝股份、岱美股份、保隆科技、阿爾特、華域汽車(chē)、拓普集團(tuán)、銀輪股份、旭升股份、新泉股份、三花智控、英搏爾等。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)外疫情反復(fù)、汽車(chē)消費(fèi)龍頭股板塊刺激政策效果不及預(yù)期。

 

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