投資要點：

 

    　　行情回顧：家電概念股（中信）行業(yè)指數(shù)本周漲跌幅表現(xiàn)中等，下跌0.14%，周漲幅在中信一級行業(yè)指數(shù)中排名14，跑贏同期滬深龍頭股300指數(shù)0.82個百分點。本周，家電子板塊漲跌不一，黑色家電Ⅱ指數(shù)、照明電工概念股及其他指數(shù)變現(xiàn)較好，錄得正收益并跑贏滬深300指數(shù)，白電指數(shù)雖錄得負(fù)收益但亦跑贏滬深300指數(shù)。個股方面：本周家電（中信）行業(yè)個股漲跌互現(xiàn)，有31只個股錄得正收益，占比約38%，周漲幅超過5%的有10個，周漲幅超過10%的有4個；家電龍頭股（中信）行業(yè)有48只個股錄得負(fù)收益，占比約59%，周跌幅超過5%的有10個，周跌幅超過10%的有1個。

 

    　　北上資金：2022年8月15日-8月19日，陸股通共凈流入59.26億元。其中，CS家電板塊凈流入-8.70億元，凈流入金額位居中信一級行業(yè)的倒數(shù)第二。

 

    　　行業(yè)運行數(shù)據(jù)： 根據(jù)奧維云網(wǎng)， 2022 年第33 周（ 2022/08/08-2022/08/14），國內(nèi)家電市場線下銷額同比-13.88%，線下銷量同比-20.07%，線上銷額同比+10.51%，線上銷量同比+1.5%。白電：高溫天氣帶動空調(diào)銷額繼續(xù)向好，干衣機線下銷額同比增長，冰柜線上銷額同比增長；廚房大電：市場表現(xiàn)有所好轉(zhuǎn)，集成灶、洗碗機全渠道銷額同比增長；廚房小電：大多品類銷售冷清，電蒸鍋全渠道銷額保持增長；環(huán)境健康電器：大多品類線上表現(xiàn)優(yōu)于線下，掃地機器人、電暖器全渠道銷額同比增長。

 

    　　行業(yè)觀點：維持對行業(yè)的推薦評級。7月份我國社會消費品零售總額數(shù)據(jù)回暖，其中家電類龍頭股7月同比增長7.1%，1-7月累計同比增長1.4%。家電零售龍頭股數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，主要得益于7月《關(guān)于促進(jìn)綠色智能家電消費的若干措施》的出臺、家電產(chǎn)品消費券發(fā)放、地方對綠色智能家電等予以適度補貼或貸款貼息等政策激勵。當(dāng)前，家電行業(yè)龍頭股估值偏低，配置性價比顯現(xiàn)。

 

    　　白電方面，建議繼續(xù)關(guān)注三大白電龍頭，包括業(yè)務(wù)多元化程度較高的美的集團(tuán)（000333），品牌高端化國際化生態(tài)化龍頭股的海爾智家（600690）、渠道改革逐顯成效的格力電器（000651）。廚電方面，集成灶洗碗機等新興品類景氣度仍存，可以關(guān)注業(yè)內(nèi)相關(guān)優(yōu)秀企業(yè)，如集成灶規(guī)模快速擴張的億田智能龍頭股（300911）、集成灶新增產(chǎn)能逐減落地的帥豐電器（605336）。小家電方面，空氣炸鍋產(chǎn)品熱度維持高位，可關(guān)注空氣炸鍋隱形龍頭、業(yè)務(wù)規(guī)模快速擴張的比依股份（603215）。

 

    　　風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟波動風(fēng)險、貿(mào)易摩擦和關(guān)稅壁壘帶來市場風(fēng)險、行業(yè)競爭加劇導(dǎo)致的價格戰(zhàn)風(fēng)險、疫情風(fēng)險、上游原材料價格波動風(fēng)險、政策變動風(fēng)險等。

 

數(shù)據(jù)推薦

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