重點(diǎn)組合：聯(lián)泓新科、TCL中環(huán)、中來股份、通威股份、大全能源、蘭石重裝、中集安瑞科H、東岳集團(tuán)H行業(yè)觀點(diǎn)與跟蹤分析：

 

    　　近期新能源板塊行情概念股的幾大支撐未發(fā)生重大改變：1）地緣沖突和人為割裂市場(chǎng)推高了海外天然氣與煤炭等能源價(jià)格，當(dāng)前全球高溫導(dǎo)致水電供應(yīng)減少和用電量增加，對(duì)替代性質(zhì)的新能源帶來量?jī)r(jià)提升和估值重構(gòu)；2）盡管經(jīng)濟(jì)不振，但人口增長(zhǎng)、人均收入提升、技術(shù)革新帶來運(yùn)算需求增加、能源結(jié)構(gòu)優(yōu)化等多重因素導(dǎo)致未來電力需求提升，目前能源供給短期缺口難以彌補(bǔ)，固油氣價(jià)格有所松動(dòng)但仍居高位、歐洲各國(guó)電價(jià)大幅提升；3）中美歐的遠(yuǎn)期碳中和目標(biāo)并沒有放松、北半球持續(xù)高溫有望催生更嚴(yán)苛的節(jié)能減碳措施；4）國(guó)內(nèi)流動(dòng)性充沛，降息（8月15日）對(duì)科技股估值的支撐不可小覷、且更利好小市值公司的彈性；5）主要制造業(yè)國(guó)家紛紛貿(mào)易逆差，我國(guó)持續(xù)的貿(mào)易順差龍頭股有利于吸引全球資金投資。全球性的通脹往往伴隨高企的能源價(jià)格。綜上，我們認(rèn)為本輪新能源行情仍將持續(xù)。

 

    　　新能源行業(yè)信息：1）需求的總量增長(zhǎng)、結(jié)構(gòu)變化：國(guó)家能源局?jǐn)?shù)據(jù)，1~7月/7月全社會(huì)用電量累計(jì)分別同比+3.4%/+6.3% ，第二產(chǎn)業(yè)用電量分別同比+1.1%/-0.1%，居民用電分別同比+12.5%/+26.8%。2）電力供給出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性變化：受到持續(xù)高溫影響水力發(fā)電和居民用電，四川省經(jīng)信廳和國(guó)網(wǎng)四川省電力公司聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于擴(kuò)大工業(yè)企業(yè)讓電于民實(shí)施范圍的緊急通知》，所有工業(yè)用電企業(yè)從8月15日0點(diǎn)至20日24點(diǎn)停產(chǎn)以確保電網(wǎng)安全與民生用電。21Q3北半球的風(fēng)力發(fā)電率降低、22Q3北半球高溫導(dǎo)致水電產(chǎn)出不足，光伏的優(yōu)勢(shì)將更加顯著。3）據(jù)Wind數(shù)據(jù)，歐洲天然氣和煤炭月內(nèi)分別反彈+40.8%和+19.7%、年內(nèi)反彈+284.3%和+213.3%；據(jù)歐洲能源交易所數(shù)據(jù)，法國(guó)和德國(guó)在過去12個(gè)月內(nèi)分別上漲超700%和500%，而歐盟太陽能和風(fēng)電2022Q2指數(shù)分別同比+40.2%和+52.3%，新能源。

 

    　　光伏：1） 新電池片技術(shù)應(yīng)用加速：8月15日山西中來高效單晶電池智能工廠首批N型TOPCon182電池順利發(fā)貨。隨著TOPCon和HJT的大量新產(chǎn)能投放，相應(yīng)的設(shè)備和N型硅料/硅片的產(chǎn)能可能出現(xiàn)缺口，量?jī)r(jià)與估值均有望超越其他技術(shù)路線的同行。2）局部短缺改變行業(yè)供給格局：光伏上游的硅料、EVA粒子、石英坩堝等領(lǐng)域?qū)⒊霈F(xiàn)短期內(nèi)難以彌補(bǔ)的產(chǎn)能缺口，與之相關(guān)的硅片、電池片等產(chǎn)能獲將收到掣肘。通威和大全的半年度歸母凈利潤(rùn)分別同比+312.1%和+340.8%，工業(yè)硅原材料降價(jià)和多晶硅產(chǎn)品銷售漲價(jià)是業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿�。我們認(rèn)為，若因用電緊張和煤炭等資源漲價(jià)，獲將帶來新一輪電費(fèi)提價(jià)，發(fā)電端的盈利改善、有望在年底或2023年快速啟動(dòng)集中電站建設(shè)，屆時(shí)光伏組件是否降價(jià)將不在作為核心指標(biāo)，由此供應(yīng)鏈上各環(huán)節(jié)（尤其硅料）有可能出現(xiàn)局部仍然維持高價(jià)的狀態(tài)。綜上，重點(diǎn)關(guān)注：

 

    　　聯(lián)泓新科、TCL中環(huán)、中來股份、通威股份、大全能源、捷佳偉創(chuàng)（先進(jìn)制造團(tuán)隊(duì)覆蓋）。

 

    　　氫能： 8月12日中國(guó)石化發(fā)布的2021年度社會(huì)責(zé)任報(bào)告中指出，2021年氫氣年生產(chǎn)能力超350萬噸、約占全國(guó)總產(chǎn)量的14%，截至2022年3月中石化已建成76座加氫站（含油氫合建站），充電站1322座、換電站83座、分布式光伏發(fā)電站點(diǎn)1351座。8月12日廣東發(fā)改委印發(fā)《廣東省加快建設(shè)燃料電池汽車龍頭股示范城市群行動(dòng)計(jì)劃（2022-2025年）》。氫能產(chǎn)業(yè)中目前應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注綜上加氫站與儲(chǔ)運(yùn)裝備等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和燃料電池/PEM電解槽核心零部件/原材料的國(guó)產(chǎn)化。綜上，重點(diǎn)關(guān)注：蘭石重裝龍頭股、中集安瑞科H、東岳集團(tuán)H、泛亞微透、億華通、雄韜股份。

 

    5. 風(fēng)險(xiǎn)提示

 

    　　國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)，影響各地政策落地、企業(yè)采購(gòu)與生產(chǎn)、以及項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度原材料漲價(jià)波動(dòng)，影響企業(yè)盈利能力

 

    　　新產(chǎn)品龍頭股和新技術(shù)開發(fā)慢于預(yù)期

 

    　　全球性衰退影響或海外復(fù)蘇低于預(yù)期，影響終端需求和各國(guó)（地區(qū)）政府開支海外各國(guó)投資計(jì)劃和扶持政策低于預(yù)期，海外地緣沖突影響產(chǎn)業(yè)鏈龍頭股供需美聯(lián)儲(chǔ)加息導(dǎo)致海外資金成本提高、資產(chǎn)泡沫破滅，進(jìn)而導(dǎo)致整體行業(yè)需求減弱，并影響科技股龍頭股估值

 

數(shù)據(jù)推薦

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