美國對EDA 進行出口管控，關鍵領域卡脖子事件頻出，信創(chuàng)體系關注度持續(xù)提升，繼續(xù)推薦金融信創(chuàng)投資龍頭股機會。

 

    　　美國對EDA 進行出口管控，關鍵領域卡脖子事件頻出。根據(jù)聯(lián)邦公報，美國商務部工業(yè)龍頭股與安全局宣布自當?shù)貢r間8 月15 日開始對用于GAAFET 架構集成電路所必須的ECAD（EDA）軟件等實施新的出口管制。EDA 工具貫穿電子設計的多個環(huán)節(jié)，百億 EDA 市場構筑整個電子產業(yè)的根基，支撐起萬億的電子產業(yè)。目前全球EDA 行業(yè)格局呈現(xiàn)寡頭壟斷，全球前三大 EDA 廠商占據(jù)近70%的市場份額。美國對EDA 進行出口管制只是我國在關鍵領域遭受到的挑戰(zhàn)之一，實際上自中美摩擦以來在關鍵領域我國面臨的技術限制越來越多，卡脖子事件頻出。從計算機行業(yè)角度，如操作系統(tǒng)、CPU 等基礎軟硬件龍頭股、工業(yè)制造業(yè)皇冠上的明珠——工業(yè)軟件以及各行業(yè)核心業(yè)務應用系統(tǒng)等IT 軟硬件產品的完全自主國產化的重要性日益提升。

 

    　　金融信創(chuàng)概念股重要性突出，扛起新一輪信創(chuàng)建設大旗。信創(chuàng)產業(yè)概念股是數(shù)字經濟、信息安全發(fā)展的基礎，而金融行業(yè)是信創(chuàng)建設重要的細分市場之一。從我國信創(chuàng)行業(yè)發(fā)展節(jié)奏來看，黨政領域的信創(chuàng)發(fā)展最早、滲透率提升最快，以金融為代表的關鍵行業(yè)信創(chuàng)也相繼于20-21 年開始提速。根據(jù)公開信息，2020 年8月，金融行業(yè)信創(chuàng)一期試點啟動，試點機構47 家，包含銀行/保險/券商，要求信創(chuàng)基礎軟硬件采購額占到其IT 外采的5-8%；2021 年5 月，金融行業(yè)信創(chuàng)二期試點啟動，試點機構擴容至198 家，試點機構要求OA & 郵件系統(tǒng)替換成全棧信創(chuàng)產品，一般系統(tǒng)開始進行部分信創(chuàng)應用，同時要求試點單位信創(chuàng)投入不低于全年IT 支出的15%。經過前期試點后，目前金融信創(chuàng)正跨入全面推廣階段，以金融信創(chuàng)為代表的行業(yè)信創(chuàng)正式扛起新一輪信創(chuàng)大旗。

 

    　　細分領域來看，銀行、證券、保險信創(chuàng)建設進展各不相同。根據(jù)零壹智庫以及“2022 數(shù)字化轉型發(fā)展高峰論壇”主題演講內容，細分領域看金融信創(chuàng)目前處在不同階段：1）銀行：金融信創(chuàng)引領者，大行主導信創(chuàng)進程。銀行業(yè)信創(chuàng)建設近兩年開始加速，大行紛紛啟動核心系統(tǒng)升級改造，主要集中在系統(tǒng)全棧改造、信創(chuàng)云和平臺信創(chuàng)建設等方面。中小銀行大多借助與外部科技廠商深度合作，推進自身信創(chuàng)發(fā)展，目前主要是對自身的單一系統(tǒng)或者硬件設備進行改造；2）證券概念股：整體參與度高，重視信創(chuàng)建設。自2020 年8 月信創(chuàng)中心成立以及相關信創(chuàng)指引的出臺，證券業(yè)積極投入到信創(chuàng)建設工作中，主要建設內容集中在國產CPU 服務器采購概念股、數(shù)據(jù)庫改造、核心交易系統(tǒng)改造以及關聯(lián)業(yè)務系統(tǒng)改造等方面；3）保險：信創(chuàng)進程相對較慢。相較于銀行和證券，我國保險業(yè)信息化建設相對滯后，信創(chuàng)建設相應較慢，當前信創(chuàng)項目數(shù)量不多且較為單一，主要集中在應用系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫改造等方面。

 

    　　投資建議：硬件方面，CPU 建議關注海光信息，服務器建議關注中科曙光；軟件概念股方面，國產操作系統(tǒng)建議關注中國軟件，自主應用軟件建議關注金山辦公、用友網絡、ST 泛微、致遠互聯(lián)、信安世紀，銀行信創(chuàng)建議關注宇信科技、京北方，證券信創(chuàng)建議關注恒生電子、頂點軟件，保險信創(chuàng)建議關注中科軟。

 

    　　風險提示：政策落地不及預期；技術發(fā)展不及預期；行業(yè)競爭加劇。

 

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