本期投資提示：

 

    　　經(jīng)濟(jì)延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢(shì)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布2022 年1-7 月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，1-7 月全國(guó)固定資產(chǎn)投資龍頭股累計(jì)增長(zhǎng)5.7%，7 月單月同比增長(zhǎng)3.8%，環(huán)比增長(zhǎng)17.8%，固定資產(chǎn)投資持續(xù)恢復(fù)。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)概念股、民生相關(guān)投資增長(zhǎng)較快，1-7 月高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資同比增長(zhǎng)20.2%，社會(huì)領(lǐng)域投資同比增長(zhǎng)14.5%，其中衛(wèi)生投資增長(zhǎng)33.0%，教育投資增長(zhǎng)8.2%。

 

    　　基建投資高增長(zhǎng)，能源電力板塊表現(xiàn)強(qiáng)勁。1-7 月制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)9.9%，7月單月同比增長(zhǎng)7.3%。基礎(chǔ)設(shè)施投資（全口徑）同比增長(zhǎng)9.6%，7 月單月同比增長(zhǎng)11.5%，基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力）同比增長(zhǎng)7.4%，增速較1-6 月上升0.3pct，其中交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)投資概念股同比增長(zhǎng)4.2%，增速較1-6 月下降0.4pct，水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)投資同比增長(zhǎng)11.8%，增速較1-6 月上升1.1pct，電力、熱力、燃?xì)饧八�生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)投資同比增長(zhǎng)15.1%，增速較1-6 月持平。

 

    　　分區(qū)域看，東部地區(qū)投資同比增長(zhǎng)4.1%，中部地區(qū)投資增長(zhǎng)10.1%，西部地區(qū)投資增長(zhǎng)7.9%，東北地區(qū)投資增長(zhǎng)0.1%。穩(wěn)增長(zhǎng)背景下，基建投資持續(xù)高增長(zhǎng)，能源電力板塊表現(xiàn)強(qiáng)勁。

 

    　　房地產(chǎn)投資低迷，料曲折性弱復(fù)蘇。22 年1-7 月，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資同比減少6.4%，增速較1-5 月下降1.0pct，投資繼續(xù)低迷。房屋新開工面積累計(jì)同比減少36.1%，增速較1-6 月下降1.7pct，單月同比減少45.5%，施工面積累計(jì)同比減少3.7%，增速較1-6 月下降0.8pct，竣工面積累計(jì)同比減少23.3%，增速較1-6月下降1.8pct，單月同比減少35.9%。房地產(chǎn)作為經(jīng)濟(jì)主體的重要構(gòu)成，預(yù)計(jì)下半年板塊投資有望低位邊際改善，但是同時(shí)預(yù)計(jì)本輪修復(fù)將弱于以往周期。

 

    　　投資分析意見：經(jīng)濟(jì)慢復(fù)蘇背景下，穩(wěn)增長(zhǎng)政策有望持續(xù)推出，基建板塊依然具備投資價(jià)值，與此同時(shí)，隨著經(jīng)濟(jì)的緩慢復(fù)蘇，高彈性成長(zhǎng)賽道亦值得關(guān)注：1）基建板塊重點(diǎn)推薦預(yù)期改善的價(jià)值藍(lán)籌：中國(guó)電建、中國(guó)建筑、中國(guó)中鐵、中國(guó)化學(xué)，關(guān)注安徽建工；2）高彈性賽道推薦行業(yè)低滲透率+遠(yuǎn)大成長(zhǎng)空間的志特新材、鴻路鋼構(gòu)。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不及預(yù)期，基建投資不及預(yù)期，上市公司訂單低于預(yù)期等。

 

    　　核心推薦標(biāo)的：

 

    　　志特新材：22 年28%增長(zhǎng)，PE28.1X。建筑鋁模板租賃龍頭，20 年租賃業(yè)務(wù)市占率約4.8%。公司產(chǎn)能龍頭股持續(xù)擴(kuò)張，同時(shí)憑借信息化科技賦能，公司有望突破管理瓶頸，進(jìn)一步搶占鋁模板市場(chǎng)

 

    　　中國(guó)電建：22 年12%增長(zhǎng)，PE11.2X。中國(guó)水利水電建設(shè)龍頭，“懂水熟電”打造核心優(yōu)勢(shì)，布局新能源運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)概念股尋求第二增長(zhǎng)曲線，抽水儲(chǔ)能政策規(guī)劃帶動(dòng)主營(yíng)業(yè)務(wù)，拉長(zhǎng)經(jīng)營(yíng)久期。

 

    　　中國(guó)建筑：22 年9%增長(zhǎng)，PE3.7X。中國(guó)房建龍頭，資產(chǎn)概念股質(zhì)量?jī)?yōu)異，地產(chǎn)行業(yè)格局優(yōu)化下子公司中海地產(chǎn)受益，國(guó)企改革構(gòu)成上行催化，綜合發(fā)展前景廣闊

 

數(shù)據(jù)推薦

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