本周投資觀點(diǎn)：1）免稅概念股：三亞出現(xiàn)疫情反復(fù)，靜待疫情好轉(zhuǎn)實(shí)現(xiàn)客流回暖。

 

    國(guó)內(nèi)局部疫情已得到基本控制,當(dāng)前免稅業(yè)龍頭股重心依然是客流復(fù)蘇、滲透率提升之下的銷售額回歸高增速區(qū)間，市場(chǎng)份額與折扣率的短期波動(dòng)并不影響免稅生意本身的長(zhǎng)期價(jià)值。重點(diǎn)關(guān)注中國(guó)中免，以及積極推進(jìn)海南島民免稅概念股落地的王府井，自身產(chǎn)能釋放周期與行業(yè)景氣度周期共振的美蘭空港。2）酒店景區(qū)：疫情兩年來(lái)（2020~2022）酒店行業(yè)總供給累計(jì)下降26.0%，行業(yè)連鎖化率從26.0%提升到35.0%。伴隨行業(yè)供需與格局改善，行業(yè)集中度持續(xù)提升。頭部酒管集團(tuán)競(jìng)爭(zhēng)重心開(kāi)始從規(guī)模壁壘打造轉(zhuǎn)移至品牌價(jià)值提升與高效經(jīng)營(yíng)。我們認(rèn)為疫情后周期龍頭酒店將充分受益于格局改善之后的規(guī)模優(yōu)勢(shì)與品牌優(yōu)勢(shì)紅利釋放。重點(diǎn)推薦錦江酒店，重點(diǎn)關(guān)注聚焦中高端與度假酒店的君亭酒店，看好重定向之后金陵飯店的資源稟賦釋放，關(guān)注華住集團(tuán)、首旅酒店。3）人力資源服務(wù)：企業(yè)穩(wěn)步推進(jìn)疫后復(fù)工復(fù)產(chǎn)，生產(chǎn)生活秩序的全面恢復(fù)推動(dòng)企業(yè)用工需求增加，我們認(rèn)為更多的企業(yè)出于降低成本和對(duì)疫情未來(lái)不確定性將傾向于采用靈活用工方式招聘。重點(diǎn)關(guān)注深耕靈活用工領(lǐng)域發(fā)展的科銳國(guó)際、國(guó)內(nèi)人力資源服務(wù)龍頭外服控股。

 

    行情回顧：本周社會(huì)服務(wù)指數(shù)上漲1.2%，跑贏滬深300 指數(shù)0.3 個(gè)百分點(diǎn)，行業(yè)漲跌幅排名第24（共31 位）。本周四個(gè)子行業(yè)板塊均上漲，旅游及景區(qū)為漲幅最大的子行業(yè)，漲幅約1.8%。行業(yè)估值水平（PE-TTM)為66.7 倍，相對(duì)滬深300 溢價(jià)率為479.4%（-0.8pp)。個(gè)股方面，本周社服行業(yè)A 股有67家股票漲幅為正，27 家下跌，其中力量鉆石表現(xiàn)最好（+17.0%）、*ST 文化（+13.6%）、美吉姆（+13.6%）漲幅較高，東方時(shí)尚（-5.9%）、海昌海洋公園（-5.3%）跌幅較大。

 

    行業(yè)數(shù)據(jù)更新：8月6日-8 月12 日，上海地鐵客運(yùn)量為5472.9 萬(wàn)人次，環(huán)比上周上升1.3%；�？诿捞m、三亞鳳凰機(jī)場(chǎng)日均起降架次分別為97、16架次，環(huán)比上周分別-75.1%、-95.4%，同比-40.3%、-91.2%。2022 年6月，全國(guó)城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5.5%，同比上升0.5 個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降0.4 個(gè)百分點(diǎn)。

 

    新冠疫情跟蹤：8月6日-8 月12 日，1）全國(guó)：我國(guó)新增報(bào)告本土確診及無(wú)癥狀病例累計(jì)9594 例，環(huán)比上周+214.8%；無(wú)新增死亡病例；2）三亞：三亞累計(jì)確診2633 例，無(wú)癥狀感染者2826 例；3）全球：全球新增新冠肺炎確診病例約589.7 萬(wàn)例，環(huán)比-18.0%；新增死亡人數(shù)約1.5 萬(wàn)例，環(huán)比-7.3%。

 

    新冠疫苗接種情況：截至8月12 日，全國(guó)累計(jì)報(bào)告接種新冠病毒疫苗概念股約34.3億劑次，每百人新冠疫苗龍頭股接種量為240.4 劑次，高于全球、北美、歐洲水平52.8%、37.6%、37.1%。8月6 日-8月12 日全球日均接種新冠疫苗約680.8萬(wàn)劑次，環(huán)比增長(zhǎng)6.6%；全國(guó)日均接種新冠疫苗約29.0 萬(wàn)劑次，環(huán)比減少50.5%。

 

    行業(yè)重點(diǎn)信息跟蹤：1）酒店：“可持續(xù)度夏”綠皮書(shū)（2022 版）發(fā)布，中國(guó)區(qū)新增20+酒店；昆明市發(fā)布《旅游民宿規(guī)范》地方標(biāo)準(zhǔn)，9 月1 日起正式實(shí)施；2）餐飲：《粵港澳大灣區(qū)餐飲消費(fèi)報(bào)告》發(fā)布，深圳46 家餐廳上榜；預(yù) 制菜賽道融資總額超過(guò)11 億元，上市公司有34 家；2022 年餐企產(chǎn)業(yè)回歸發(fā)展“快車道”，美團(tuán)、阿里瓜分SaaS 賽道；3）景區(qū)：三廣東首批省級(jí)夜間文化和旅游消費(fèi)集聚區(qū)出爐；2025 年末國(guó)家水利風(fēng)景區(qū)將超過(guò)1000 家；4）旅游零售：�？谌�市實(shí)行臨時(shí)性全域靜態(tài)管理，多家免稅店臨時(shí)閉店；免稅巨頭中國(guó)中免通過(guò)港交所聆訊，2021 年國(guó)內(nèi)市占率達(dá)86%；消博會(huì)期間�？诘貐^(qū)免稅店銷售額超3.3億；5）旅游服務(wù)概念股：云南18 家文旅龍頭股企業(yè)擬獲新增流貸貼息逾235 萬(wàn)元；國(guó)際旅游業(yè)已恢復(fù)至2019 年的46%；6）人力資源：政府加快落實(shí)一次性擴(kuò)崗補(bǔ)助政策；部分省份吸納就業(yè)社會(huì)保險(xiǎn)補(bǔ)貼“直補(bǔ)快辦”辦事指南；7）商貿(mào)零售：ANOTA 獲梅花創(chuàng)投融資，培育鉆石品牌布局加速；8 月中國(guó)零售業(yè)景氣指數(shù)與上月持平，零售行業(yè)趨穩(wěn)態(tài)勢(shì)明朗。

 

    上市公司重點(diǎn)公告跟蹤：麗江股份：公司發(fā)布半年報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入0.8億元，較上年同期下降61.0%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-0.5 億元，較上年同期下降631.2%；西藏旅游：持股5%以上股東——國(guó)風(fēng)集團(tuán)集中競(jìng)價(jià)減持計(jì)劃完成暨減持。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)概念股增速大幅下滑、疫情大面積反復(fù)嚴(yán)重影響出行需求、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。

 

數(shù)據(jù)推薦

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