就業(yè)近況：

 

    GJEPC公布2022 年7 月印度鉆石龍頭股進出口數據，當月培育鉆石進/出口額同比增長25.4%/37.8%，環(huán)比略微下滑6.9%/1.3%，增速略有放緩，我們認為主要由于三季度為鉆石消費淡季所致；我們測算2022 年4 月-7 月培育鉆石進/出口額累計滲透率為7.1%/7.1%，同比分別提升1.3/2.9ppt，滲透率提升趨勢延續(xù)，我們認為隨著海內外越來越多品牌商積極布局培育鉆石產品，消費者認可度日益提升，培育鉆石概念股市場持續(xù)高景氣度可期。

 

    評論

 

    1、7 月培育鉆石龍頭股進出口額同比分別增長25.4%/37.8%。1）7 月印度培育鉆石進/出口額1.38/1.47 億美元，同比增長25.4%/37.8%，環(huán)比略降6.9%/1.3%；天然鉆石進/出口額19.53/19.33 億美元，同比+25.2%/-13.5%，環(huán)比+10.6%/-4.1%。2）我們計算7 月當月培育鉆石進/出口額占鉆石珠寶比重分別為6.6%/7.1%，同比分別持平/+2.5ppt，進口占比持平主要由于去年同期培育鉆石進口基數較高；4-7 月培育鉆石累計進/出口額占鉆石珠寶比重分別為7.1%/7.1%，同比提升1.3/2.9ppt，滲透率持續(xù)提升趨勢不改。

 

    2、消費淡季下游進貨放緩，天然鉆石價格指數環(huán)比小幅下跌，但仍維持高位。

 

    7 月IDEX成品鉆價格指數單月環(huán)比下降1.61%，主要由于當前鉆石珠寶銷售處于淡季，疊加美國通脹等因素對需求有一定影響，零售商減少鉆石采購；但同比來看，天然成品鉆價指數依然同比增長13.27%，整體保持相對高位。

 

    3、品牌商積極布局培育鉆石賽道，零售市場保持旺銷。1）品牌端百花齊放，爭相布局：國內品牌方面，曼卡龍8 月11 日公布定增預案，擬發(fā)行不超過7.16 億元用于渠道終端建設及培育鉆石品牌“慕璨”推廣，力量鉆石8 月16 日亦攜手潮宏基創(chuàng)建培育鉆石飾品品牌；國際品牌方面，Pandora于2Q22財報中表示將于北美269 家門店推出培育鉆石系列“ Diamonds byPandora”，并于線上同步銷售。我們認為伴隨品牌商不斷發(fā)力推廣，培育鉆消費需求有望持續(xù)提升。2）美國市場培育鉆石銷售依舊靚眼：據Tenoris數據，7 月美國零售市場銷售額方面，鉆石婚慶珠寶龍頭股同比下滑18%，而培育鉆石婚慶珠寶則同比高增81.7%，培育鉆石終端滲透率已達8%。

 

    估值與建議

 

    我們繼續(xù)堅定看好培育鉆石行業(yè)概念股的中長期成長前景與滲透率提升趨勢，重點推薦力量鉆石、中兵紅箭，建議關注黃河旋風（未覆蓋）、四方達（未覆蓋）、國機精工（未覆蓋）、惠豐鉆石（未覆蓋）、沃爾德。

 

    風險

 

    疫情反復影響消費需求，產能投放概念股不及預期，消費者接受度不及預期。

 

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