本報告導(dǎo)讀：

 

    我們認(rèn)為寬信用龍頭股逐步明朗，推薦格局最優(yōu)的防水材料行業(yè)、玻璃行業(yè)，水泥進(jìn)入價值區(qū)間。

 

    摘要：

 

    水泥：本周全 國水泥市場龍頭股價格環(huán)比回落0.2%。價格上漲地區(qū)主要有遼寧、吉林、黑龍江、福建和貴州，幅度10-40 元/噸；價格回落區(qū)域?yàn)樾陆疄豸斈君R，跌幅100 元/噸。8 月上旬，國內(nèi)水泥市場需求受高溫、臺風(fēng)天氣，以及部分地區(qū)疫情復(fù)發(fā)影響，繼續(xù)呈疲軟狀態(tài)，企業(yè)出貨率大體保持在5-8 成水平，價格出現(xiàn)震蕩調(diào)整走勢。

 

    玻璃：本周國內(nèi)浮法玻璃均價為1708 元，環(huán)比上周上漲56.25 元。本周浮法玻璃市場價格普遍提漲，成交良好。周內(nèi)多地價格有不同幅度提漲，整體看，南方漲幅略高于北方。各地庫存削減較明顯，尤其北方沙河區(qū)域高庫存壓力得到有效緩解。市場成交良好下，部分區(qū)域廠家仍存近日提漲計(jì)劃。下游加工廠訂單仍無明顯起色，關(guān)注未來訂單變化及成交持續(xù)性。

 

    玻纖：本周國內(nèi)無堿紗市場價格延續(xù)下行趨勢，產(chǎn)能集中區(qū)域多數(shù)廠周內(nèi)報價隨行就市，主流產(chǎn)品價格下調(diào)速度加快，多數(shù)按量商談。合股紗近期價格下調(diào)仍較明顯，需求持續(xù)疲軟下，多數(shù)廠庫存增速不減，部分廠庫壓力較大影響，短期價格或仍承壓。電子紗市場月初多數(shù)廠受供應(yīng)量增加影響，主要大廠價格稍有調(diào)整下，其余廠家電子紗亦有跟調(diào)，但降幅有限。

 

    主要原材料價格：8 月8 日-8 月12 日燃料油(山東）4758 元/噸，環(huán)比+48 元/噸。重質(zhì)純堿2860 元/噸，環(huán)比-110 元/噸。秦皇島港動力煤平倉價格1138 元/噸，環(huán)比-2 元/噸。

 

    建材行業(yè)策略：

 

    第一，本周玻璃概念股庫存8 月以來連續(xù)二周去庫，并且本周降幅達(dá)14.77%，斜率陡峭近年罕見。我們認(rèn)為本周庫存超預(yù)期去化，一方面因?yàn)樯鐣�庫存在上半年地產(chǎn)企業(yè)持續(xù)暴雷及需求疲軟背景下保持極低的水平，有補(bǔ)庫的空間；另一方面，斜率極高的降庫也表明下游提貨的信心較足。我們認(rèn)為橫向?qū)Ρ戎杏^周期品鋼鐵、煤炭、水泥，7 月底至8 月出貨均出現(xiàn)環(huán)比改善、庫存去化的共振，或已經(jīng)印證我們對于地產(chǎn)需求端二季度觸底的核心判斷。而近期核心城市北京、上海因城施策調(diào)整地產(chǎn)調(diào)控政策，結(jié)合7 月政治局會議對于地產(chǎn)措辭更加呵護(hù)，后續(xù)地產(chǎn)需求有望在各地保交樓保民生及調(diào)控政策松綁背景下逐步恢復(fù)。我們繼續(xù)推薦基建彈性較大的東方雨虹、中國聯(lián)塑龍頭股；推薦旗濱集團(tuán)、信義玻璃。

 

    第二，我們認(rèn)為防水是消費(fèi)類建材景氣及格局最佳賽道，繼續(xù)推薦東方雨虹龍頭股、中國聯(lián)塑、北新建材、大亞圣象；繼續(xù)推薦制造業(yè)全球龍頭中國巨石、福耀玻璃、信義玻璃、信義光能。

 

數(shù)據(jù)推薦

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