內(nèi)貿(mào)集運(yùn)板塊概念股有哪些?2022最新內(nèi)貿(mào)集運(yùn)龍頭股一覽表
日期:2022-08-18 17:11:30 來源:互聯(lián)網(wǎng)
1、內(nèi)貿(mào)集運(yùn):航運(yùn)業(yè)中穩(wěn)態(tài)ROE更高更穩(wěn)定的細(xì)分領(lǐng)域①格局更好:內(nèi)貿(mào)集運(yùn)行業(yè)概念股的CR3接近80%,是航運(yùn)業(yè)中集中度最高的子版塊;②運(yùn)價(jià)更為穩(wěn)定:從2015-2021年內(nèi)貿(mào)集運(yùn)的運(yùn)價(jià)指數(shù)PDCI是航運(yùn)三大板塊中最穩(wěn)定的;③裝載率更高:雙向貿(mào)易流向下,內(nèi)貿(mào)集運(yùn)的往返兩程裝載率可以得到保證,每TEU運(yùn)力完成的運(yùn)量更多。
2、投資邏輯:短期看集運(yùn)周期,中期看頭部集中,長期看多式聯(lián)運(yùn)①短期彈性大:內(nèi)貿(mào)運(yùn)力被抽調(diào)到外貿(mào)高景氣市場(chǎng)后造成供給短缺,內(nèi)貿(mào)運(yùn)費(fèi)市場(chǎng)的年度均價(jià)有所提升,同時(shí)內(nèi)貿(mào)集運(yùn)公司通過租船給外貿(mào)船東短期內(nèi)產(chǎn)生了可觀的利潤彈性。展望未來國際集運(yùn)的周期走勢(shì),租船市場(chǎng)和即期運(yùn)費(fèi)市場(chǎng)的景氣度有望繼續(xù)維持2-3年。
②中期格局穩(wěn):船旗國登記制度和新船引進(jìn)限制條令控制了運(yùn)力大規(guī)模擴(kuò)張,原有頭部集中的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局在順周期階段有望進(jìn)一步加強(qiáng)。運(yùn)力引進(jìn)的高壁壘下行業(yè)過去5年來供給增速CAGR僅為6.66%,目前只有頭部公司在手訂單充足。從新船在手訂單看,中谷物流2022-2024年新船運(yùn)力增速分別為7%、40%和10%,安通控股2022新船供給增速5%,未來中谷物流市占率有望從21%提升到30%,安通控股市占率有望從18%提升到25%;③長期增速高:適箱貨源需求增速不斷提高,多式聯(lián)運(yùn)滲透率不斷提升;仡欉^去,過去5年內(nèi)貿(mào)集裝箱吞吐量CAGR為9.1%,2018年散改集后年化增速為10.2%, 2015-2020海鐵聯(lián)運(yùn)運(yùn)量CAGR31% ;展望未來,多種利好因素疊加下內(nèi)貿(mào)集運(yùn)的行業(yè)增速有望保持在10%-12%之間。
3、主要公司龍頭股:強(qiáng)者恒強(qiáng)的背景下,關(guān)注行業(yè)龍頭公司中谷物流和安通控股。中谷物流是我國第一大民營內(nèi)貿(mào)集運(yùn)公司,經(jīng)營穩(wěn)健,成長邏輯清晰。安通控股過去雖然歷經(jīng)波折但核心資源尚未丟失,如今被招商港口接管后成功實(shí)現(xiàn)困境反轉(zhuǎn)。
投資建議:行業(yè)格局穩(wěn)定且處于高速成長期,首次覆蓋,給予內(nèi)貿(mào)集運(yùn)行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:疫情反復(fù),內(nèi)貿(mào)集運(yùn)需求不及預(yù)期,多式聯(lián)運(yùn)推行力度不夠,國際集運(yùn)運(yùn)價(jià)大幅下跌,航行安全事故,中美市場(chǎng)龍頭股并不具有完全可比性,相關(guān)資料僅供參考。
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