當(dāng)前重點(diǎn)推薦：水泥板塊：進(jìn)入三季度，多地執(zhí)行夏季錯(cuò)峰生產(chǎn)政策，水泥概念股企業(yè)限產(chǎn)力度進(jìn)一步加大。下半年，隨著各地疫情防控形勢(shì)好轉(zhuǎn)，基建投入將持續(xù)加大，行業(yè)進(jìn)一步加大錯(cuò)峰生產(chǎn)力度，水泥量?jī)r(jià)均有反彈基礎(chǔ)。預(yù)計(jì)8 月份水泥價(jià)格將繼續(xù)小幅回升，9 月份上漲幅度有望進(jìn)一步加大。目前建材行業(yè)估值處于相對(duì)低位，安全邊際較高，維持"推薦"評(píng)級(jí)。

 

    推薦水泥板塊：（1）宏觀方面：今年前7 個(gè)月地方債發(fā)行規(guī)模達(dá)5.66萬(wàn)億元。其中，新增專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模3.45 萬(wàn)億元。據(jù)證券時(shí)報(bào)不完全統(tǒng)計(jì)，7 月全國(guó)合計(jì)開(kāi)工重大項(xiàng)目3876 個(gè)，投資總額達(dá)到2.39萬(wàn)億元，其中，基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目成為各地密集開(kāi)工的重點(diǎn)領(lǐng)域之一，水泥基建端需求有望逐步恢復(fù)。（2）基本面：8 月上旬，國(guó)內(nèi)水泥市場(chǎng)需求受高溫、臺(tái)風(fēng)天氣，以及部分地區(qū)疫情復(fù)發(fā)影響，繼續(xù)呈疲軟狀態(tài)，企業(yè)出貨率大體保持在5-8 成水平，價(jià)格出現(xiàn)震蕩調(diào)整走勢(shì)。鑒于高溫天氣漸近尾聲，8 月下旬水泥市場(chǎng)需求環(huán)比將會(huì)有所提升，而企業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)將會(huì)持續(xù)，因此，后期隨著市場(chǎng)供需關(guān)系好轉(zhuǎn)，將支撐水泥價(jià)格恢復(fù)性上調(diào)。需要注意的是，受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)偏弱影響，前期市場(chǎng)需求將會(huì)緩慢復(fù)蘇，部分地區(qū)如產(chǎn)能過(guò)剩較為嚴(yán)的區(qū)域價(jià)格調(diào)漲或?qū)⒊霈F(xiàn)反復(fù)，但整體趨勢(shì)上將會(huì)保持震蕩上行為主。

 

    下半年，隨著各地疫情防控形勢(shì)好轉(zhuǎn)，基建投入將持續(xù)加大，行業(yè)進(jìn)一步加大錯(cuò)峰生產(chǎn)力度，水泥量?jī)r(jià)均有反彈基礎(chǔ)。當(dāng)前推薦水泥區(qū)域龍頭海螺水泥、上峰水泥，重點(diǎn)關(guān)注華新水泥。

 

    推薦玻纖行業(yè)：本周?chē)?guó)內(nèi)無(wú)堿紗市場(chǎng)價(jià)格延續(xù)下行趨勢(shì)，產(chǎn)能集中區(qū)域多數(shù)廠周內(nèi)報(bào)價(jià)隨行就市，主流產(chǎn)品價(jià)格下調(diào)速度加快，多數(shù)按量商談；電子紗市場(chǎng)月初多數(shù)廠受供應(yīng)量增加影響，主要大廠價(jià)格稍有調(diào)整下，其余廠家電子紗亦有跟調(diào)，但降幅有限。根據(jù)卓創(chuàng)資訊預(yù)計(jì)，無(wú)堿池窯粗紗市場(chǎng)價(jià)格大概率延續(xù)弱勢(shì)走勢(shì)，庫(kù)存壓力較大下，成交靈活度加大。供應(yīng)方面，近期點(diǎn)火及復(fù)產(chǎn)產(chǎn)線(xiàn)有限，整體產(chǎn)量較前期穩(wěn)步增加，多數(shù)企業(yè)庫(kù)存增速加快，整體供應(yīng)壓力不減。需求方面，整體表現(xiàn)疲軟，新增訂單增量有限，中下游提貨意向平平，個(gè)別貿(mào)易商前期囤貨存拋售現(xiàn)象。綜合考慮，下周市場(chǎng)主流價(jià)格大概率呈一定下行趨勢(shì)，多數(shù)成交靈活可談；電子紗價(jià)格或維持穩(wěn)定趨勢(shì)。當(dāng)前電子紗市場(chǎng)供應(yīng)量稍有增加，多數(shù)廠家前期價(jià)格小幅松動(dòng)后，近日?qǐng)?bào)價(jià)基本走穩(wěn)。后期來(lái)看，需求端仍存剛需 提貨為主，下游開(kāi)工仍較有限，短期來(lái)看，預(yù)計(jì)電子紗價(jià)格或趨穩(wěn)運(yùn)行為主。個(gè)股方面推薦行業(yè)龍頭中國(guó)巨石、中材科技，關(guān)注長(zhǎng)海股份、山東玻纖。

 

    玻璃行業(yè)：本周浮法玻璃市場(chǎng)價(jià)格普遍上漲，成交良好，庫(kù)存快速削減。目前下游加工廠訂單仍無(wú)明顯改善，關(guān)注后期出貨持續(xù)性及訂單變化。短期交投氛圍仍在，部分區(qū)域廠家近日仍存提漲計(jì)劃，預(yù)計(jì)短期價(jià)格仍存一定上漲預(yù)期。供應(yīng)方面：目前浮法玻璃產(chǎn)能仍處較高位，中旬個(gè)別產(chǎn)銷(xiāo)存冷修計(jì)劃。近期庫(kù)存快速削減，整體浮法廠庫(kù)存壓力得到一定緩解，尤其北方區(qū)域庫(kù)存削減較明顯。需求方面：下游加工廠訂單多數(shù)仍無(wú)明顯改善跡象。隨下游備貨逐步增加，市場(chǎng)備貨能力或逐步有所減弱，關(guān)注市場(chǎng)成交持續(xù)性。成本方面：近期純堿及石油焦概念股價(jià)格有所下調(diào)，廠家成本壓力稍有緩解，但目前多數(shù)仍處于虧損狀態(tài)，部分燃料價(jià)格仍堅(jiān)挺，個(gè)別近日價(jià)格有反彈。重點(diǎn)推薦行業(yè)龍頭旗濱集團(tuán)，光伏玻璃行業(yè)高彈性企業(yè)洛陽(yáng)玻璃，關(guān)注福萊特、信義玻璃、南玻A、金晶科技。

 

    其他消費(fèi)建材：短期來(lái)看，受地產(chǎn)景氣度影響，今年消費(fèi)建材行業(yè)龍頭股整體業(yè)績(jī)承壓；中長(zhǎng)期來(lái)看，行業(yè)調(diào)整有望推動(dòng)龍頭提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，帶動(dòng)行業(yè)集中度提升。其中：防水行業(yè)發(fā)展前景廣闊，市場(chǎng)存量不斷增加，如果行業(yè)新標(biāo)準(zhǔn)出臺(tái)后市場(chǎng)有望結(jié)構(gòu)性調(diào)整，集中度進(jìn)一步提升。行業(yè)內(nèi)龍頭公司積極進(jìn)行渠道調(diào)整，市政工程概念股的防水標(biāo)準(zhǔn)提升為龍頭企業(yè)市場(chǎng)拓展奠定基礎(chǔ)。重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)龍頭東方雨虹、科順股份、凱倫股份。推薦石膏板龍頭北新建材，公司“一體兩翼”布局加速，防水、涂料板塊迅速發(fā)展，看好未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

 

    管材板塊重點(diǎn)關(guān)注龍頭偉星新材、港股中國(guó)聯(lián)塑。涂料板塊關(guān)注三棵樹(shù)、亞士創(chuàng)能。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀環(huán)境出現(xiàn)不利變化；基建項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期；市場(chǎng)需求不及預(yù)期；重點(diǎn)關(guān)注公司業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期；疫情反復(fù)影響經(jīng)濟(jì)

 

數(shù)據(jù)推薦

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