行業(yè)投資面臨較大下行壓力，房企資金壓力依舊2022 年1-7 月，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資額同比下降6.4%，單月同比下降12.3%；同期購(gòu)置土地面積、土地成交價(jià)款概念股同比增速分別為-48.1%、-43.0%。行業(yè)供給側(cè)改革以來(lái)行業(yè)整體投資能力的下降，以及前期拿地的不足已持續(xù)傳導(dǎo)至投資端。由于新開(kāi)工面積的快速下降，2022 年1-7 月房地產(chǎn)施工概念股面積同比下降3.7%。我們預(yù)計(jì)短期內(nèi)行業(yè)投資能力較難恢復(fù)，后續(xù)行業(yè)拿地面積、新開(kāi)工面積預(yù)計(jì)繼續(xù)承壓，行業(yè)投資的下行壓力或?qū)⒊掷m(xù)顯現(xiàn)。2022 年1-7 月，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)到位資金8.88 萬(wàn)億元，同比下降25.4%，單月同比下降25.8%。市場(chǎng)銷售的疲軟使得房企銷售端資金流入幾乎沒(méi)有改善，而在融資端，金融機(jī)構(gòu)對(duì)大部分民營(yíng)房企的融資支持力度依舊不足，行業(yè)整體仍然面臨較大的資金壓力。

 

    投資建議

 

    8 月地產(chǎn)放松政策強(qiáng)度進(jìn)一步提升，保交樓政策陸續(xù)落地，市場(chǎng)悲觀情緒或?qū)⒅鸩叫迯?fù)，但市場(chǎng)的全面恢復(fù)仍需時(shí)日，后續(xù)政策面預(yù)計(jì)持續(xù)寬松。受益標(biāo)的：（1）保利發(fā)展、中國(guó)海外發(fā)展、華潤(rùn)置地、萬(wàn)科A、金地集團(tuán)、招商蛇口、旭輝控股等占據(jù)核心城市群較高市場(chǎng)份額的穩(wěn)健型龍頭；（2）濱江集團(tuán)、越秀地產(chǎn)、建發(fā)股份等深耕核心城市群的區(qū)域型優(yōu)質(zhì)房企。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)銷售恢復(fù)不及預(yù)期，政策改善不及預(yù)期。

 

數(shù)據(jù)推薦

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