2022年房地產(chǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)龍頭股有哪些,房地產(chǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)板塊概念股一覽表
日期:2022-08-17 15:41:52 來(lái)源:互聯(lián)網(wǎng)
MLF 縮量續(xù)作,調(diào)降10bp,引發(fā)對(duì)LPR 下調(diào)預(yù)期2022 年8 月15 日,央行開(kāi)展4000 億元1 年期MLF 操作,此次MLF 操作龍頭股包含了對(duì)8 月16 日6000 億元到期量的續(xù)作?紤]到當(dāng)前流動(dòng)性較為充裕,央行也明確表示“堅(jiān)持不搞“大水漫灌”,不超發(fā)貨幣”,MLF 縮量操作符合市場(chǎng)預(yù)期。不過(guò)中標(biāo)利率下調(diào)10bp 至2.75%超出市場(chǎng)預(yù)期,這也是繼今年1 月MLF 操作利率調(diào)降10bp 后,再次迎來(lái)下調(diào),也再度引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)本月20 日LPR 下調(diào)的預(yù)期。
穩(wěn)增長(zhǎng)決心堅(jiān)定,逆周期調(diào)控政策有望接踵而至7 月份以來(lái),宏觀經(jīng)濟(jì)概念股再度轉(zhuǎn)弱,在多地疫情擾動(dòng)下,企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)龍頭股進(jìn)度放緩。7 月制造業(yè)PMI 再次滑落至榮枯線以下,經(jīng)濟(jì)修復(fù)基礎(chǔ)有待繼續(xù)鞏固。
7 月21 日國(guó)常會(huì)指出,“我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于企穩(wěn)回升關(guān)鍵窗口,三季度至關(guān)重要”,并強(qiáng)調(diào)要在三季度“形成更多實(shí)物工作量”。隨后7 月28 日政治局會(huì)議表示,“宏觀政策要在擴(kuò)大需求上積極作為”。而7 月疲弱的社融與信貸表現(xiàn)恰也印證了當(dāng)前寬信用推進(jìn)的堵點(diǎn)在于需求不足。
此次MLF 操作利率超預(yù)期下調(diào),顯示出當(dāng)前監(jiān)管對(duì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)的態(tài)度依舊堅(jiān)決。我們預(yù)計(jì)更多逆周期調(diào)控政策有望紛至沓來(lái)。目前來(lái)看,用好用足專(zhuān)項(xiàng)債限額,推進(jìn)3000 億元政策性開(kāi)發(fā)性金融工具及8000 億元開(kāi)發(fā)性政策性銀行信貸額度及時(shí)投放,或成為后續(xù)增量政策的焦點(diǎn)。同時(shí),國(guó)開(kāi)行基建基金也已經(jīng)于7 月末成立,處于蓄勢(shì)待發(fā)狀態(tài)。
MLF 操作利率調(diào)降,緩解LPR 下降壓力
考慮到央行主要是想通過(guò)降低實(shí)體融資成本提振經(jīng)濟(jì),我們預(yù)計(jì)本次MLF操作利率降低后,LPR 或隨之下調(diào)。從歷史表現(xiàn)來(lái)看,自2019 年以來(lái),歷次MLF 操作利率下調(diào)后,1 年期和5 年期LPR 均跟隨下調(diào),步長(zhǎng)不超過(guò)MLF操作利率下調(diào)幅度。我們采取對(duì)銀行資產(chǎn)端收益率負(fù)面影響相對(duì)更大的假設(shè),即本月20 日公布的1 年期和5 年期LPR 跟隨下調(diào)10bp。測(cè)算結(jié)果顯示,在MLF 利率和LPR 同步下調(diào)后,上市銀行凈息差或?qū)⑾禄?.7bp,2022年歸母凈利潤(rùn)同比增速下滑1.85pct,整體影響有限。
投資建議:提振經(jīng)濟(jì)預(yù)期,信號(hào)意義更重要
本次MLF 利率超預(yù)期調(diào)降更彰顯監(jiān)管的穩(wěn)增長(zhǎng)決心,信號(hào)意義更重要。銀行作為寬信用主體概念股,MLF 利率先行降低,有利于減輕LPR 單方面調(diào)降對(duì)銀行的壓力。在三季度穩(wěn)增長(zhǎng)關(guān)鍵窗口期,我們預(yù)計(jì)政策托底力度或?qū)⑦M(jìn)一步增強(qiáng)。具備對(duì)公業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)的銀行或?qū)⒗^續(xù)受益穩(wěn)增長(zhǎng)環(huán)境;同時(shí)房地產(chǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)概念股逐步化解也助力銀行基本面修復(fù)。繼續(xù)推薦興業(yè)銀行、江蘇銀行、成都銀行、平安銀行和無(wú)錫銀行,建議關(guān)注估值回落較大的寧波銀行和招商銀行。
風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀經(jīng)濟(jì)疲弱,信貸需求不足,信用風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā),政策變化
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