核心要點(diǎn)：

 

    市場(chǎng)回顧：近兩周券商指數(shù)上漲2.7%，板塊活躍度明顯提升近兩周（8.1-8.12）上證指數(shù)上漲0.7%，深證成指上漲1.2%，滬深300 指數(shù)上漲0.5%，創(chuàng)業(yè)板指上漲0.8%。非銀金融(申萬)上漲1.6%，漲跌幅排名10/31，跑贏滬深300 指數(shù)1.1pct；其中，券商指數(shù)上漲2.7%，跑贏滬深300 指數(shù)2.2pct，券商指數(shù)PB 估值1.31x，處于近十年的8%分位。

 

    近兩周漲幅最大的五家券商分別為：國(guó)元證券（+20.1%）、南京證券（+12.8%）、華西證券（+8.1%）、光大證券（+6.6%）、國(guó)聯(lián)證券（+6%）。

 

    跌幅最大的五家券商分別為：國(guó)信證券（+1.1%）、國(guó)泰君安（+1%）、興業(yè)證券（+0.9%）、紅塔證券（-0.3%）、華林證券（-3.3%）。

 

    行業(yè)周數(shù)據(jù)：上周股基成交額環(huán)比回落，兩融余額環(huán)比小幅上升經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)：上周（8.8-8.12），滬深兩市日均股基成交額10774 億元，環(huán)比下跌5.2%。日均股基成交額連續(xù)10 周保持在萬億之上，8 月前兩周處于高位震蕩階段。

 

    投行業(yè)務(wù)：上周（8.8-8.12），股權(quán)融資規(guī)模423 億元（環(huán)比+103%）；其中IPO 融資規(guī)模184 億元（環(huán)比+39%）；再融資規(guī)模239 億元（環(huán)比+216%）。

 

    債券發(fā)行方面，截至8 月12 日，今年企業(yè)債、公司債累計(jì)發(fā)行規(guī)模分別同比下降14%、19%，國(guó)債、地方政府債概念股發(fā)行規(guī)模分別同比增加24%、19%資本中介業(yè)務(wù)：截至上周五（8.12），滬深兩市融資融券余額1.63 萬億元，環(huán)比+0.6%。兩融余額占A 股總流通市值比例為2.44%（環(huán)比-0.03pct）。股票質(zhì)押股數(shù)4046 億股，占總股本比例5.34%，環(huán)比下降0.01pct。

 

    行業(yè)要聞：全面注冊(cè)制條件已基本具備，兩家券商概念股披露上半年業(yè)績(jī)（1）8 月1，證監(jiān)會(huì)龍頭股主席易會(huì)滿在《求是》上撰文，表示全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制的條件已基本具備。下一步，證監(jiān)會(huì)將科學(xué)把握審核注冊(cè)機(jī)制、各板塊定位、引導(dǎo)資本規(guī)范健康發(fā)展等問題，以“繡花”功夫做好規(guī)則、業(yè)務(wù)和技術(shù)等各項(xiàng)準(zhǔn)備，確保這項(xiàng)重大改革平穩(wěn)落地。

 

    （2）8 月12 日，東方財(cái)富和方正證券概念股披露上半年業(yè)績(jī)情況。東方財(cái)富2022H1實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入63.08 億（同比+9.1%），歸母凈利潤(rùn) 44.44 億（同比+19.2%），其中證券業(yè)務(wù)收入達(dá)39.58 億元（同比+22.81%），天天基金代銷業(yè)務(wù)收入22.01 億（同比-8.2%）。方正證券2022H1 實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入40.76 億元（同比-0.1%），歸母凈利潤(rùn)14.21 億元（同比+9.3%），22Q2 業(yè)績(jī)明顯改善。

 

    投資建議

 

    全面注冊(cè)制改革龍頭股加快推進(jìn)利好證券行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展，市場(chǎng)回暖有望推動(dòng)券商二季度業(yè)績(jī)改善，疊加當(dāng)前市場(chǎng)流動(dòng)性維持寬松，板塊PB 估值處于1.31x的歷史較低水平，板塊具備明顯的配置價(jià)值。建議關(guān)注財(cái)富管理轉(zhuǎn)型領(lǐng)先的頭部券商投資機(jī)會(huì)，維持行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示

 

    宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)；二級(jí)市場(chǎng)大幅下跌風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)等。

 

數(shù)據(jù)推薦

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