事件：

 

    　　近日中汽協(xié)發(fā)布2022 年7 月汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)。

 

    　　點(diǎn)評(píng)：

 

    　　汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)龍頭股連續(xù)3個(gè)月同比高增長(zhǎng)，7月呈淡季不淡局面。7月汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)概念股分別完成245.5萬(wàn)輛和242萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)31.5%和29.7%，環(huán)比分別下降1.8%和3.3%。1-7月汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量分別為1457.1萬(wàn)輛和1447.7萬(wàn)輛，產(chǎn)量同比增長(zhǎng)0.8%，銷(xiāo)量同比下降2%。乘用車(chē)方面，7月乘用車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成221萬(wàn)輛和217.4萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)42.6%和40%，環(huán)比分別下降1.3%和2.1%。1-7月乘用車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量分別完成1264.5萬(wàn)輛和1252.9萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)10.9%和8.3%。受到季節(jié)性影響，7月汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量環(huán)比小幅下滑，但得益于購(gòu)置稅優(yōu)惠等促銷(xiāo)政策持續(xù)發(fā)力，7月產(chǎn)銷(xiāo)量為歷年同期最高值，連續(xù)3個(gè)月同比高增長(zhǎng)，總體呈現(xiàn)淡季不淡局面。上年8月行業(yè)受芯片短缺的影響嚴(yán)重，產(chǎn)銷(xiāo)量水平較低，因此今年8月產(chǎn)銷(xiāo)有望同比高增長(zhǎng)，1-8月有望實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷(xiāo)雙增長(zhǎng)。庫(kù)存方面，7月經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存系數(shù)為1.45，環(huán)比上升6.6%，同比持平去年同期，庫(kù)存水平位于警戒線以下，處于合理范圍內(nèi)。

 

    　　自主品牌份額持續(xù)提升。7月自主品牌零售85萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)34%，環(huán)比增長(zhǎng)4%；豪華車(chē)零售概念股22萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)14%，環(huán)比下降28%；主流合資品牌零售74萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)10%，環(huán)比下降9%。7月自主品牌國(guó)內(nèi)零售份額為47.4%，同比提升4.8pct；1-7月累計(jì)份額為47.0%，同比提升8.9pct。

 

    　　7月新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)維持高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。7月新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別為61.7萬(wàn)輛和59.3萬(wàn)輛，同比均增長(zhǎng)1.2倍，產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)4.6%，銷(xiāo)量環(huán)比下降0.5%。1-7月新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量分別為327.9萬(wàn)輛和319.4萬(wàn)輛，同比均增長(zhǎng)1.2倍。7月新能源汽車(chē)滲透率達(dá)到24.5%，環(huán)比提升0.7pct；1-7月滲透率為22.1%。7月，自主品牌中的新能源車(chē)滲透率51.7%，較上月上升1.6pct，豪華車(chē)中的新能源車(chē)滲透率8.7%，較上月下降19.3pct，主流合資品牌中的新能源車(chē)滲透率4.9%，較上月上升0.4pct。

 

    　　重點(diǎn)車(chē)企7月銷(xiāo)量受季節(jié)性影響不明顯。7月，上汽集團(tuán)銷(xiāo)量50.68萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)43.7%，環(huán)比增長(zhǎng)4.8%，其中新能源汽車(chē)10.55萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)118.1%，環(huán)比增長(zhǎng)15.6%；廣汽集團(tuán)銷(xiāo)量22.01萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)21.9%，環(huán)比下降6.1%，其中新能源汽車(chē)2.71萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)127.3%，環(huán)比增長(zhǎng)1.2%；長(zhǎng)城汽車(chē)銷(xiāo)量10.19萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)11.3%，環(huán)比增長(zhǎng)0.7%，其中新能源汽車(chē)1.1萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)51.6%，環(huán)比下降13.3%；長(zhǎng)安汽車(chē)銷(xiāo)量20.09萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)12.9%，環(huán)比下降3.1%，其中新能源汽車(chē)2.34萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)84.2%，環(huán)比增長(zhǎng)28.1%。新能源車(chē)企方面，7月，比亞迪銷(xiāo)量16.25萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)221.9%，環(huán)比增長(zhǎng)21.3%；特斯拉中國(guó)銷(xiāo)量2.82萬(wàn)輛，環(huán)比下降64.2%；造車(chē)新勢(shì)力整體表現(xiàn)良好，二線的哪吒、零跑表現(xiàn)更為突出；南北大眾新能源車(chē)銷(xiāo)量2.77萬(wàn)輛，占主流合資62%份額，持平上月。

 

    　　投資建議：疫后汽車(chē)產(chǎn)業(yè)保供穩(wěn)產(chǎn)措施見(jiàn)效，疊加中央/地方各項(xiàng)汽車(chē)消費(fèi)概念股刺激政策持續(xù)帶來(lái)增量效果，7月汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量淡季雖環(huán)比小幅下滑，但同比來(lái)看為歷年同期最高值，已連續(xù)3個(gè)月同比維持高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量繼續(xù)呈高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，乘聯(lián)會(huì)上調(diào)預(yù)測(cè)2022年新能源汽車(chē)銷(xiāo)量至650萬(wàn)輛左右。汽車(chē)產(chǎn)業(yè)作為穩(wěn)增長(zhǎng)重要抓手，政策護(hù)航下產(chǎn)銷(xiāo)量有望保持恢復(fù)性增長(zhǎng)。建議持續(xù)關(guān)注品牌力提升、受益促消費(fèi)政策的自主整車(chē)品牌：上汽集團(tuán)（600104）、廣汽集團(tuán)概念股（601238）、長(zhǎng)安汽車(chē)（000625）、長(zhǎng)城汽車(chē)（601633）；以及順應(yīng)汽車(chē)電動(dòng)智能化趨勢(shì)且具備全球競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)質(zhì)零部件供應(yīng)商：拓普集　　團(tuán)（601689）、伯特利（603596）、文燦股份（603348）、旭升股份（603305）、中鼎股份（000887）、德賽西威（002920）、華陽(yáng)集團(tuán)（002906）。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示：汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)概念股量不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；疫情反復(fù)導(dǎo)致停產(chǎn)或訂單減少等不確定性風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格大幅上漲風(fēng)險(xiǎn)；芯片短缺緩解不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。

 

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