事件 近日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了建材行業(yè)龍頭股2022 年7 月產(chǎn)量數(shù)據(jù)以及部分建材消費(fèi)數(shù)據(jù)。

 

    　　基建龍頭股延續(xù)上行態(tài)勢(shì)，地產(chǎn)投資龍頭股再次回落 基建、地產(chǎn)作為建材行業(yè)主要下游應(yīng)用領(lǐng)域，對(duì)水泥、玻璃、消費(fèi)建材等產(chǎn)品的市場(chǎng)需求起到主要作用。7 月份基建投資表現(xiàn)較好，繼續(xù)維持上升態(tài)勢(shì)。2022年1-7 月基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資同比增長(zhǎng)7.40%，較1-6 月增長(zhǎng)0.3 個(gè)百分點(diǎn)，增幅略有下降，主要是7 月南方高溫多雨，影響基建下游施工進(jìn)度。國(guó)家穩(wěn)增長(zhǎng)政策在基建端持續(xù)發(fā)力，7 月份全國(guó)各地區(qū)重大項(xiàng)目繼續(xù)推進(jìn)，基建投資增速符合預(yù)期，預(yù)計(jì)后續(xù)基建端繼續(xù)延續(xù)上行態(tài)勢(shì)，支撐水泥概念股市場(chǎng)需求。7 月地產(chǎn)仍未見(jiàn)好轉(zhuǎn)，地產(chǎn)投資環(huán)比有所下降。2022 年1-7 月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比下降6.40%，較1-6月減少1 個(gè)百分點(diǎn)；其中7 月單月同比下降12.33%，環(huán)比下降31.10%，地產(chǎn)投資在連續(xù)兩個(gè)月上行后再次回落。1-7 月房屋新開(kāi)工面積同比下降36.10%，較1-6 月下降1.7 個(gè)百分點(diǎn)；1-7 月房屋竣工面積同比下降23.30%，較1-6 月下降1.8 個(gè)百分點(diǎn)。7 月地產(chǎn)端表現(xiàn)繼續(xù)疲軟，對(duì)水泥、玻璃、消費(fèi)建材的需求未見(jiàn)改善，期待后續(xù)地產(chǎn)端的發(fā)力。

 

    　　水泥產(chǎn)量降幅收窄 2022 年1-7 月全國(guó)水泥累計(jì)產(chǎn)量11.64 億噸，同比下降14.20%，較1-6 月增長(zhǎng)0.8 個(gè)百分點(diǎn)；其中7 月單月水泥產(chǎn)量1.92 億噸，同比下降7%，較6 月增加5.9 個(gè)百分點(diǎn)，水泥單月產(chǎn)量降幅已連續(xù)3 個(gè)月呈收窄態(tài)勢(shì)。7 月份為水泥行業(yè)傳統(tǒng)淡季，部分地區(qū)水泥企業(yè)處于夏季錯(cuò)峰停窯階段，此外，由于今年上半年水泥市場(chǎng)需求不及往年，多數(shù)地區(qū)夏季錯(cuò)峰停窯時(shí)間延長(zhǎng)，水泥產(chǎn)量下降。根據(jù)市場(chǎng)數(shù)據(jù)反饋，8 月初水泥價(jià)格觸底回漲，截至8 月12日，水泥價(jià)格較7 月底上漲2.77%。短期來(lái)看，基建端支撐水泥市場(chǎng)需求，但8 月份南方雨水較多，下游施工受阻，水泥需求恢復(fù)不明顯，需求疲軟致使水泥企業(yè)進(jìn)一步延長(zhǎng)停窯時(shí)長(zhǎng)，預(yù)計(jì)8 月份水泥產(chǎn)量維持低位。中長(zhǎng)期來(lái)看，我們認(rèn)為水泥需求雖有延遲但并沒(méi)有消失，穩(wěn)增長(zhǎng)背景下，基建投資持續(xù)發(fā)力，地產(chǎn)業(yè)務(wù)有恢復(fù)預(yù)期。

 

    　　單月平板玻璃產(chǎn)量小幅下降 2022 年1-7 月平板玻璃產(chǎn)量為6.01億重量箱，同比增長(zhǎng)0.4%，增速較上半年持平；其中7 月單月產(chǎn)量同比下降0.9%，環(huán)比下降0.44%，平板玻璃單月產(chǎn)量小幅減少，其原因是7 月部分產(chǎn)線(xiàn)冷修所致。房地產(chǎn)是玻璃產(chǎn)業(yè)主要下游應(yīng)用領(lǐng)域，受地產(chǎn)不景氣及資金緊張問(wèn)題的影響，浮法玻璃市場(chǎng)需求表現(xiàn)趨弱，庫(kù)存處于高位水平。根據(jù)市場(chǎng)數(shù)據(jù)反饋，8 月上旬浮法玻璃庫(kù)存開(kāi)始下降，價(jià)格止跌回漲，截至8 月11 日，浮法玻璃企業(yè)周度庫(kù)存較7 月底下降17.05%，價(jià)格較7 月底上漲5.14%。短期來(lái)看，地產(chǎn)板塊復(fù)蘇不及預(yù)期，玻璃市場(chǎng)需求未見(jiàn)明顯好轉(zhuǎn)跡象，供給端，玻璃企業(yè)減產(chǎn)可能性偏弱，預(yù)計(jì)8 月份產(chǎn)量小幅波動(dòng)但基本維穩(wěn)。

 

    　　中長(zhǎng)期來(lái)看，地產(chǎn)政策將推動(dòng)地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇，地產(chǎn)龍頭股端資金問(wèn)題有望得到緩解，竣工端有望回暖，支撐后續(xù)平板玻璃市場(chǎng)需求。

 

    　　消費(fèi)建材需求下降 2022 年1-7 月建筑及裝潢材料龍頭股類(lèi)消費(fèi)品零售額同比下降3.6%，較1-6 月下降0.7 個(gè)百分點(diǎn)；其中7 月單月同比下降7.8%，環(huán)比減少15.08%，消費(fèi)建材單月零售額在上月有所回漲的情況下再次下降。今年上半年消費(fèi)建材受地產(chǎn)影響，市場(chǎng)需求持續(xù)走弱，但隨著消費(fèi)建材類(lèi)產(chǎn)品不斷向基建、市政端業(yè)務(wù)擴(kuò)張，其市場(chǎng)空間不斷擴(kuò)大、需求不斷提升，預(yù)計(jì)隨著基建投資的推進(jìn)，消費(fèi)建材需求將有所回升。

 

    　　投資建議 消費(fèi)建材：推薦龍頭企業(yè)公元股份（002641.SZ）、東方雨虹（002271.SZ）、偉星新材（002372.SZ）、北新建材概念股（000786.SZ）、科順股份（300737.SZ）、堅(jiān)朗五金（002791.SZ）；水泥：推薦水泥區(qū)域龍頭企業(yè)華新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）；玻璃： 建議關(guān)注受益于地產(chǎn)竣工端概念股回暖的行業(yè)龍頭旗濱集團(tuán)（601636.SH）、南玻A（000012.SZ）。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示 原材料價(jià)格大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)、下游需求不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、地產(chǎn)概念股政策推進(jìn)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。

 

數(shù)據(jù)推薦

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