投資建議

 

    下半年美國(guó)珠寶零售概念股旺季到來(lái)（尤其是Q4 的絕對(duì)旺季），培育鉆有望加速滲透，繼續(xù)看好下半年業(yè)績(jī)維持靚麗增長(zhǎng)的中兵紅箭、力量鉆石、黃河旋風(fēng)，CVD 開(kāi)始放量的四方達(dá)，以及布局零售端的中國(guó)黃金。

 

    培育鉆專(zhuān)題：從美國(guó)需求釋放節(jié)奏看中國(guó)培育鉆龍頭股未來(lái)空間? 空間測(cè)算：預(yù)計(jì)25 年全球培育鉆珠寶規(guī)模/裸鉆龍頭股銷(xiāo)量滲透率達(dá)14.4%/28.7%? 估算21 年中國(guó)/美國(guó)/全球培育鉆飾市場(chǎng)規(guī)模分別達(dá)16/291/340 億元。

 

    中國(guó)：假設(shè)22-25 年中國(guó)培育鉆飾滲透率每年提升1.2/1.6/2.1/2.7PCT，至25 年達(dá)到10.3%，預(yù)計(jì)2025 年中國(guó)培育鉆飾市場(chǎng)規(guī)模達(dá)77 億元，裸鉆/毛坯消費(fèi)量達(dá)75/250 萬(wàn)克拉、21-25 年CAGR 為64%。

 

    美國(guó)：假設(shè)22-25 年美國(guó)培育鉆飾滲透率每年提升3/2.5/2.5/2PCT，25 年滲透率達(dá)到18.2%，預(yù)計(jì)2025 年美國(guó)培育鉆飾市場(chǎng)規(guī)模達(dá)836 億元，裸鉆/毛坯消費(fèi)量達(dá)817/2722 萬(wàn)克拉、21-25 年CAGR 為44%。

 

    全球： 假設(shè)2022-2025 中國(guó)+美國(guó)培育鉆石飾品市場(chǎng)規(guī)模占全球比例為90%/88%/85%/84%，預(yù)計(jì)25 年全球培育鉆飾市場(chǎng)規(guī)模達(dá)1087 億元（滲透率14.4%）、4 年CAGR 為34%，裸鉆/毛坯消費(fèi)量達(dá)1061/3538 萬(wàn)克拉、21-25 年CAGR 為48%，裸鉆消費(fèi)量滲透率達(dá)28.7%。

 

    黃金珠寶專(zhuān)題：婚慶剛需回補(bǔ)+悅己消費(fèi)升級(jí)延續(xù)+金價(jià)下跌等驅(qū)動(dòng)7月銷(xiāo)售回暖

 

    本周我們組織部分地區(qū)珠寶銷(xiāo)售調(diào)研，部分地區(qū)重點(diǎn)品牌銷(xiāo)售靚麗、回暖顯著，主要為金價(jià)7 月下跌，7 月5 日-7 月20 日金價(jià)累計(jì)下跌4.7%，從390元+降至372 元，婚慶需求回補(bǔ)，按克飾品黃金消費(fèi)增長(zhǎng)，以及悅己消費(fèi)升級(jí)（定價(jià)在1000~2000）趨勢(shì)疫后延續(xù)等。

 

    行業(yè)動(dòng)態(tài)

 

    行情回顧： 本周上證綜指/深證成指/滬深300 漲1.55%/漲1.22%/漲0.82%。培育鉆石/黃金珠寶+8.74%/+6.92%，跑贏大盤(pán)7.91PCT/6.1PCT。

 

    黃河旋風(fēng)（↑21.91%）、中國(guó)黃金（↑18.65%）、力量鉆石龍頭股（↑16.99%）漲幅居前。

 

    天然鉆批發(fā)價(jià)：7 月1 克拉RAPI 價(jià)格指數(shù)環(huán)降2.6%，同增10.4%，今年初至8.1 共升4.6%。8 月12 日?qǐng)?bào)價(jià)1 克拉鉆石各品級(jí)價(jià)格均較上期（7.29）降約3%。IDEX 指數(shù)7 月降2.05%，較6 月的-1.18%和5 月的-0.69%降幅擴(kuò)大，截至8 月12 日繼續(xù)呈下降趨勢(shì)。

 

    培育鉆批發(fā)價(jià)：CVD 1 -1.49 克拉各類(lèi)型、1.5-1.99 克拉G/H 色價(jià)格較上周下滑，無(wú)明顯價(jià)格上升的分?jǐn)?shù)帶；HT HP 0.5 -0.69 克拉D/E/F 色、1.5-1.99克拉F/G 色價(jià)格較上周上漲，0.9-0.99 克拉和1-1.49 克拉價(jià)格普遍較上周下滑。

 

    行業(yè)新聞：以色列7 月鉆石貿(mào)易額降12%至13 萬(wàn)克拉。

 

    重點(diǎn)公告：1）中兵紅箭子公司歸還閑置募集資金補(bǔ)充流動(dòng)資金；2）惠豐鉆石龍頭股向全資子公司惠豐金剛石進(jìn)行增資；3）國(guó)機(jī)精工股東減持；4）曼卡龍擬向不超過(guò)35 名投資者發(fā)行不超過(guò)6120 萬(wàn)股（股本總額30%），擬募集金額7.16 億元。5）黃河旋風(fēng)定增獲證監(jiān)會(huì)受理。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示

 

    終端零售龍頭股不及預(yù)期；加盟渠道拓展不及預(yù)期；疫情反復(fù)。

 

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