本報告導(dǎo)讀：

 

    市場的存量博弈繼續(xù)，8月上旬的乘用車銷量又對板塊帶來了擾動；從業(yè)績預(yù)期角度，三季度銷量和業(yè)績的雙擊仍將持續(xù)。

 

    摘要：

 

    又見高頻數(shù)據(jù)擾動，Q3邊際改善繼續(xù)。8月上旬乘用車銷量有波動，疊加交易結(jié)構(gòu)壓力，板塊短期有調(diào)整；但從業(yè)績預(yù)期角度，三季度銷量和業(yè)績的雙擊仍將持續(xù)，H2 的重點在智能電動零部件概念股及新能源車銷量有邊際變化的整車，隨著銷量擾動的弱化，板塊行情有望延續(xù)

 

    交易結(jié)構(gòu)短期有壓力，體現(xiàn)在兩個方面：一是隨著多支中證1000ETF建倉完成，零部件龍頭股中的部分標(biāo)的短期缺乏增量資金；二是市場對軍工、半導(dǎo)體行業(yè)的預(yù)期有變化，市場整體還是存量博弈，其他成長賽道的爆發(fā)對汽車板塊形成了一定的壓力。

 

    板塊行情驅(qū)動因素：H2 新能源車銷量月度環(huán)比的持續(xù)改善以及業(yè)績預(yù)期上修。從6 月-12 月，新能源車銷量將連續(xù)環(huán)比改善，是基本面邊際改善最明顯的行業(yè)之一。從已經(jīng)發(fā)布業(yè)績預(yù)告的公司看，Q2 比亞迪、長安汽車等整車企業(yè)業(yè)績超預(yù)期，雙環(huán)傳動、拓普集團等零部件維持了高盈利能力，市場將逐步上修H2 業(yè)績預(yù)期，等待下一個業(yè)績驗證期。板塊將進入估值和業(yè)績雙擊階段。

 

    繼續(xù)推薦“智能化+高景氣度新能源化+自主品牌”三條投資主線。智能化主線，推薦標(biāo)的伯特利、上聲電子龍頭股、東箭科技、星宇股份、德賽西威、科博達、華陽集團、華域汽車、中鼎股份、保隆科技等；高景氣度新能源化主線，推薦標(biāo)的雙環(huán)傳動、拓普集團龍頭股、瑞鵠模具、滬光股份、巨一科技、合興股份、愛柯迪、博力威等；自主品牌主線，推薦標(biāo)的比亞迪、長安汽車、春風(fēng)動力、長城汽車、福耀玻璃、吉利汽車、廣汽集團、理想汽車龍頭股等，受益標(biāo)的江淮汽車等。

 

    風(fēng)險提示：終端需求低于預(yù)期

 

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