本報告導讀：

 

    養(yǎng)殖龍頭股：旺季來臨價格有望上漲，7 月月報量重雙降；動保：后周期性屬性突出，非瘟疫苗持續(xù)催化。種植：低庫存&需求復蘇基調(diào)下，農(nóng)產(chǎn)品景氣高位持續(xù)有望超預期。

 

    摘要：

 

    生豬：旺季來臨價 格有望上漲，繼續(xù)推薦養(yǎng)殖板塊機會。

 

    上周豬價下降，出欄均重繼續(xù)上升。根據(jù)涌益咨詢數(shù)據(jù)，上周生豬價格為21.28 元/kg（上上周21.46 元/kg）；出欄均重小幅上漲，上周生豬出欄均重在126.45 公斤（上上周126.32 公斤）。

 

    7 月月報，量重雙降。7 月總出欄量減少6%以上，而部分公司仔豬龍頭股銷售比例大幅上升，因此出欄量的降低受育肥豬出欄量下降的影響更大。出欄體重環(huán)比下降0.12%。主要上市公司到7 月育肥豬體重下降至113.58kg，上市公司體重基本在110-120 公斤/頭，壓欄情況非常輕微。

 

    7 月豬料環(huán)比上升，同比繼續(xù)下降。豬料同比下降表明存欄量減少。

 

    而環(huán)比增長我們認為來自月度的后備增加和體重增加帶來的飼料耗費量的增長。而結(jié)合6 月飼料環(huán)比下降和7 月環(huán)比上升，整體飼料變化不大，生豬存欄量變化較小，產(chǎn)能增長可控。

 

    動保板塊：后周期性屬性突出，非瘟疫苗概念股持續(xù)催化? 動保行業(yè)后周期性屬性突出，受益于下游養(yǎng)殖盈利改善，板塊經(jīng)營拐點即將到來；其次非瘟疫苗商業(yè)化進程穩(wěn)步推進，市場有望擴容；長期將受益于養(yǎng)殖規(guī)�；�率提升、市場化發(fā)展等，具有高研發(fā)力、強產(chǎn)品力、優(yōu)營銷服務的公司充分受益。

 

    種植業(yè)：景氣高位持續(xù)有望超預期

 

    低庫存&需求復蘇奠定糧食景氣基調(diào)，外生事件“錦上添花”。全球來看，主要農(nóng)產(chǎn)品概念股庫消比處于低位，同時全球經(jīng)濟復蘇大背景下，需求處于上行通道，農(nóng)產(chǎn)品價格高位可期；外生事件（疫情、地緣等）對邊際供需均造成影響，景氣有望超預期。

 

    投資建議：虎年薦豬推薦標的：牧原股份、溫氏股份、巨星農(nóng)牧、天邦股份、新希望、大北農(nóng)、天康生物等，受益標的：傲農(nóng)生物、唐人神等；農(nóng)產(chǎn)品推薦標的：大北農(nóng)、隆平高科、荃銀高科，受益標的：蘇墾農(nóng)發(fā)；動保板塊推薦標的科前生物、生物股份，受益標的：普萊柯、中牧股份等。

 

    長期推薦價值標的：海大集團、圣農(nóng)發(fā)展。

 

    風險提示：政策風險、養(yǎng)殖龍頭股疫病風險、自然災害風險等。

 

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