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國際貨幣行業(yè)概念股有哪些?2022最新國際貨幣龍頭股名單

日期:2022-08-15 17:04:42 來源:互聯(lián)網(wǎng)
    黃金概念股價(jià)格分析框架。黃金擁有商品屬性、金融屬性及貨幣屬性,兼具抗通脹功能和避險(xiǎn)功能。從黃金的金融屬性出發(fā),其定價(jià)邏輯可簡化理解為名義利率與通脹的相對(duì)運(yùn)行節(jié)奏變化。在美元為主導(dǎo)的國際貨幣體系概念股下,黃金不生息,而美國國債有息,美債收益率下跌會(huì)提升黃金吸引力。同時(shí)黃金是抗通脹的,而美元會(huì)隨通脹貶值,高通脹預(yù)期會(huì)提升黃金吸引力。實(shí)際利率=名義利率-通脹預(yù)期,從歷史數(shù)據(jù)來看,黃金價(jià)格也通常呈現(xiàn)出與美元實(shí)際利率的負(fù)相關(guān)關(guān)系。
 
    全球黃金需求表現(xiàn)強(qiáng)勁。上半年,全球黃金需求總量為2189噸,同比增長12%,其中最重要的增量來自ETF投資需求,對(duì)通脹龍頭股的擔(dān)憂以及避險(xiǎn)需求的提升大幅帶動(dòng)黃金投資需求,雖在二季度隨著金價(jià)的回落有所流出,但上半年凈流入量仍達(dá)234噸。此外,目前央行購金也保持在較高水平。
 
    通脹邊際改善但壓力尚存。7月美國CPI同比上漲8.5%,預(yù)期上漲8.7%,前值為9.1%。通脹增速放緩下市場對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)9月加息75BP預(yù)期迅速降溫,加息最鷹派的時(shí)間或已過去。目前CPI仍處于歷史高位,房租上漲以及工資-物價(jià)螺旋上升等問題仍在發(fā)酵,通脹數(shù)據(jù)雖然回落,但壓力仍然持續(xù)。
 
    實(shí)質(zhì)衰退風(fēng)險(xiǎn)不斷積聚。美國GDP連續(xù)兩個(gè)季度環(huán)比負(fù)增長,陷入“技術(shù)性衰退”。同時(shí),制造業(yè)PMI下滑、消費(fèi)者信心指數(shù)偏弱,但就業(yè)與經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)背離。市場對(duì)于美國何時(shí)進(jìn)入實(shí)質(zhì)性經(jīng)濟(jì)衰退仍有爭議,但10Y、2Y美債已持續(xù)倒掛。4月初,美債收益率龍頭股曾出現(xiàn)短暫倒掛,7月以來在對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂下,10年期美債收益率大幅下行,而美聯(lián)儲(chǔ)加息周期對(duì)2年期美債收益率形成較強(qiáng)支撐,導(dǎo)致10Y-2Y利差持續(xù)倒掛。2000年來,美債2年和10年期收益率共發(fā)生過3次倒掛,分別在2000年、2006年和2019年,其后分別發(fā)生了互聯(lián)網(wǎng)和科技股泡沫、全球金融危機(jī)、全球疫情沖擊,對(duì)應(yīng)均出現(xiàn)了黃金牛市。
 
    關(guān)注黃金股投資機(jī)會(huì)。當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月27日,美聯(lián)儲(chǔ)公布加息75BP決議,將聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間上調(diào)至2.25%-2.50%。在前期超預(yù)期的通脹壓力下,美聯(lián)儲(chǔ)并未采取更激進(jìn)的加息政策,緩解了市場恐慌,黃金價(jià)格順勢上漲。當(dāng)下美債實(shí)際收益率階段性下行,通脹放緩,衰退預(yù)期下,加息節(jié)奏或邊際放緩,疊加地緣政治局勢緊張,黃金龍頭股價(jià)格易漲難跌,黃金股或已迎來配置機(jī)會(huì)。
 
    風(fēng)險(xiǎn)提示:美國經(jīng)濟(jì)增長超預(yù)期;美國貨幣龍頭股政策收緊超預(yù)期;美元指數(shù)上行超預(yù)期;市場環(huán)境變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
 
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