鋼鐵行業(yè)概念股：庫存繼續(xù)下降，鋼廠有所復(fù)產(chǎn)

 

    鋼材價(jià)格上漲，截至8 月12 日，螺紋、熱卷、中厚板、冷軋、線材龍頭股本周分別報(bào)收4254 元/噸、4078 元/噸、4264 元/噸、4476 元/噸、4647 元/噸，周環(huán)比分別上漲0.37%、1.10%、0.31%、0.64%、0.3%。

 

    本周社會(huì)庫存繼續(xù)大幅下降45.3 萬噸，至1497.1 萬噸。主要鋼廠庫存同步微降1.2 萬噸，至636.4 萬噸。

 

    原材料價(jià)格出現(xiàn)反彈。鐵礦、焦煤、焦炭、廢鋼、鋼龍頭股坯價(jià)格分別報(bào)收1160 元/濕噸、2999 元/噸、2837 元/噸、3729 元/噸、5130 元/噸，分別上漲1.0% 0.0%、7.0%、6.0%、2.0%。

 

    受原材料價(jià)格上漲影響，噸鋼毛利下行。螺紋、熱卷、中厚板、冷軋、線材噸鋼毛利分別為751 元、1066 元、853 元、1172 元、846 元/噸，較上周分別變化-57元、-77 元、-78 元、-86 元、+175 元。

 

    本周產(chǎn)量有所回升，庫存去化速度放緩，原材料價(jià)格上漲導(dǎo)致盈利再次出現(xiàn)下行。近期華東地區(qū)限電范圍擴(kuò)大 ，鋼廠復(fù)產(chǎn)可能受限 ，需要關(guān)注限電的發(fā)展。

 

    目前來看，鐵礦石港口庫存出現(xiàn)累庫跡象，預(yù)計(jì)鐵礦石價(jià)格仍將以偏弱震蕩為主，但焦企挺價(jià)意愿強(qiáng)烈。我們認(rèn)為，未來在沒有需求端明顯放大情況下，鋼材利潤(rùn)將主要由鋼企復(fù)產(chǎn)節(jié)奏與原料端挺價(jià)主導(dǎo)。

 

    作為穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的主要抓手，基建領(lǐng)域中，燃?xì)�、水利、市政管網(wǎng)方面已經(jīng)在政策層面清晰體現(xiàn)。5 月10 日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《城市燃?xì)夤艿赖壤匣�更新改造�?shí)施方案（2022-2025 年）的通知》。明確城市燃?xì)饫吓f管道更新改造啟動(dòng)，未來三年，燃?xì)夤艿朗袌?chǎng)進(jìn)入爆發(fā)期。

 

    高牌號(hào)無取向硅鋼，政府工作報(bào)告表示要繼續(xù)支持新能源汽車消費(fèi)，新能源汽車用無取向硅鋼需求有望繼續(xù)保持高增長(zhǎng)。而供給端釋放有限，高端硅鋼盈利有望在今年繼續(xù)爆發(fā)。重視具備高牌號(hào)無取向硅鋼生產(chǎn)能力企業(yè)。另外，《電機(jī)能效升級(jí)計(jì)劃（2021-2023）》發(fā)布，對(duì)于電機(jī)能效標(biāo)準(zhǔn)提升將為高牌號(hào)無取向硅鋼帶來大量需求。建議關(guān)注電工鋼主要標(biāo)的：首鋼股份、寶鋼股份、太鋼不銹、新鋼股份、馬鋼股份。

 

    重點(diǎn)關(guān)注標(biāo)的

 

    工業(yè)用板材公司：首鋼股份、華菱鋼鐵、南鋼股份、太鋼不銹、馬鋼股份，寶鋼股份、新鋼股份、鞍鋼股份。

 

    特鋼重點(diǎn)公司：甬金股份、中信特鋼、撫順特鋼龍頭股、圖南股份、久立特材。

 

    建材公司：方大特鋼、三鋼閩光、韶鋼松山龍頭股。

 

    市政管道材料公司：新興鑄管、金洲管道、友發(fā)集團(tuán)、青龍管業(yè)。

 

    智慧管網(wǎng)：正元地信。

 

    有色行業(yè)：據(jù)百川數(shù)據(jù)本周國內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量預(yù)計(jì)8482 噸左右，較上周產(chǎn)量增加0.99%，目前鹽湖端已處于滿產(chǎn)狀態(tài)，產(chǎn)量飽和；而鋰精礦供應(yīng)較為緊張，礦端無明顯大額增量，且下游新能源汽車產(chǎn)量環(huán)比繼續(xù)增長(zhǎng)，供需緊張格局將有望繼續(xù)推升碳酸鋰價(jià)格；稀土下游需求表現(xiàn)較弱，價(jià)格持續(xù)下滑，但供應(yīng)端增量有限且終端庫存較低，料稀土價(jià)格下跌空間有限鋰板塊，本周鋰輝石報(bào)價(jià)4720 美元/噸，與上周持平；氫氧化鋰報(bào)價(jià)46.75 萬元/噸，與上周持平；電池級(jí)碳酸鋰報(bào)價(jià)47.6 萬元/噸，較上周上漲0.95%。稀土板 塊，本周氧化鐠釹、氧化鏑、氧化鋱報(bào)價(jià)74.7 萬元/噸、227 萬元/噸、1365 萬元/噸，分別上漲0.95%、-2.16%、-1.44%。

 

    磁性材料板塊，雙碳指引下節(jié)能電機(jī)政策的出臺(tái)，以及未來新能源、風(fēng)電、光伏儲(chǔ)能等高速發(fā)展下對(duì)磁性材料的拉動(dòng)，我們看好電機(jī)高效節(jié)能、小型化趨勢(shì)下對(duì)稀土永磁材料的拉動(dòng)，看好新的能源時(shí)代對(duì)新型高效軟磁材料硅鋼、金屬軟磁粉芯需求的拉動(dòng)。

 

    鈷板塊，戰(zhàn)略收儲(chǔ)提振鈷價(jià)，終端庫存較低，成交回暖，價(jià)格為33 萬元/噸，上漲4.3%；數(shù)碼端消費(fèi)依舊偏弱，四氧化三鈷價(jià)格弱穩(wěn)在21.9 萬元/噸，上漲1.2%；三元需求表現(xiàn)略好，硫酸鈷價(jià)格上漲到5.7 萬元/噸，幅度為4.4%；本周國際鈷價(jià)下跌，標(biāo)準(zhǔn)級(jí)鈷報(bào)價(jià)為23.6-25.1 美元/磅，原料主流計(jì)價(jià)系數(shù)維持在61%-63%左右，國內(nèi)生產(chǎn)成本壓力有所緩解，短期看鈷價(jià)料呈震蕩走勢(shì)；工業(yè)金屬方面，本周SHFE 銅價(jià)較上周上漲4.34%，收62930 元/噸；SHFE 鋁價(jià)上漲1.13%，收18725 元/噸。美國勞工部公布數(shù)據(jù)，美國 7 月未季調(diào) CPI 同比 8.5%、預(yù)期 8.7%、前值 9.1%。市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ) 9 月加息幅度的預(yù)期出現(xiàn)明顯降溫，引領(lǐng)了本周基本金屬的反彈。

 

    銅方面，SHFE 銅庫存4.18 萬噸，周環(huán)比+0.29 萬噸；國內(nèi)社會(huì)庫存7.07 萬噸，周環(huán)比-0.18 萬噸；上海保稅區(qū)銅庫存14.3 萬噸，周環(huán)比-0.8 萬噸；LME 庫存13.19 萬噸，周環(huán)比+0.33 萬噸。7 月 SMM 中國電解銅產(chǎn)量為84 萬噸，環(huán)比下滑2%，同比上升1.1%；國內(nèi)電解銅產(chǎn)量不及預(yù)期的主要原因是由于個(gè)別冶煉廠的額外技改以及粗銅市場(chǎng)貨源緊張，SMM 預(yù)計(jì)8 月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量為89.21 萬噸，環(huán)比上升6.2%，同比增長(zhǎng)8.9%。銅精礦市場(chǎng)貨源相對(duì)寬裕，現(xiàn)貨TC 在70企穩(wěn)，但礦山供應(yīng)持續(xù)出現(xiàn)減產(chǎn)，若下半年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)能夠企穩(wěn)上行，明年海外需求見底，銅行業(yè)有望再次開啟新一輪周期。

 

    鋁方面，SHFE 鋁庫存17.87 萬噸，周環(huán)比-0.95 萬噸；LME 鋁庫存27.72 萬噸，周環(huán)比-1.19 萬噸；國內(nèi)社會(huì)庫存69.3 萬噸，周環(huán)比1.5 萬噸。截至本周，中國電解鋁龍頭股開工產(chǎn)能4109 萬噸，預(yù)期年內(nèi)還可復(fù)產(chǎn)86 萬噸，還可投產(chǎn)98 萬噸， 剩余復(fù)產(chǎn)和投產(chǎn)產(chǎn)能較上周有所下降，成本支撐顯現(xiàn)。根據(jù)目前的鋁價(jià)和原材料價(jià)格測(cè)算，本周國內(nèi)模擬電解鋁行業(yè)龍頭股平均利潤(rùn)回升至394 元，盈利情況有了較大改善。

 

    重點(diǎn)關(guān)注標(biāo)的

 

    鹽湖股份、贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、北方稀土、盛和資源、廣晟有色、五礦稀土概念股、寧波韻升、大地熊、鉑科新材、橫店東磁、神火股份、云鋁股份、明泰鋁業(yè)、南山鋁業(yè)、中國鋁業(yè)、紫金礦業(yè)、金田銅業(yè)、海亮股份、東陽光、金博股份、西部礦業(yè)。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：上游原材料價(jià)格大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、下游需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、國內(nèi)疫情持續(xù)蔓延風(fēng)險(xiǎn)。

 

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