7 月化妝品銷售淡季，品牌銷量表現(xiàn)平穩(wěn)。抖音平臺(tái)龍頭股銷量的高增長(zhǎng)部分彌補(bǔ)龍頭品牌在淘系平臺(tái)的銷量下滑。從社零數(shù)據(jù)來(lái)看，6 月化妝品零售同比增長(zhǎng)8.1%，表現(xiàn)出明顯拐點(diǎn)。隨疫情得到控制，醫(yī)美和化妝品行業(yè)需求逐步復(fù)蘇，看好頭部品牌表現(xiàn)。

 

    　　6 月化妝品零售總額上漲幅度大于整體社零表現(xiàn)。6 月隨上海、北京疫情初步得到控制，上海解封及全國(guó)物流龍頭股逐步恢復(fù)常態(tài)的影響，疊加618 活動(dòng)持續(xù)加碼，6 月化妝品零售同比上升8.1%，高于同期社零總額同比3.1%的增幅，化妝品零售呈現(xiàn)出明顯的拐點(diǎn)。預(yù)計(jì)隨疫情影響消退、供應(yīng)鏈物流龍頭股持續(xù)恢復(fù)和化妝品需求回暖，化妝品銷售情況有望進(jìn)一步得到改善。

 

    　　7 月淡季化妝品行業(yè)表現(xiàn)平穩(wěn)，抖音平臺(tái)表現(xiàn)亮眼。淘系平臺(tái)上，7 月大部分化妝品概念股企業(yè)呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)，僅歐萊雅GMV 同比增長(zhǎng)1.33%。分品牌來(lái)看，珀萊雅旗下悅芙?保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，7 月GMV 同比增速181.44%，主品牌珀萊雅和彩棠GMV 下滑程度不一；貝泰妮主品牌薇諾娜7 月GMV 同比下降7.29%，小幅波動(dòng)；華熙生物旗下米蓓爾、潤(rùn)百顏、夸迪均呈現(xiàn)負(fù)向增長(zhǎng)，僅肌活實(shí)現(xiàn)正向增長(zhǎng)。在抖音平臺(tái)的新渠道放量和低基數(shù)效應(yīng)下，多數(shù)國(guó)產(chǎn)頭部品牌增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)良好，夸迪/米蓓爾/肌活/潤(rùn)百顏/薇諾娜7 月GMV 同比增長(zhǎng)155.07%/40.64%/100.56%/66.68%/284.17%。彩妝方面，花西子繼續(xù)領(lǐng)跑抖音平臺(tái)彩妝品牌，月銷售額達(dá)0.95 億元。

 

    　　當(dāng)前形勢(shì)下，頭部品牌商經(jīng)營(yíng)韌性突出，有望在疫情風(fēng)險(xiǎn)及監(jiān)管強(qiáng)化下高效增長(zhǎng)�；瘖y品市場(chǎng)方面，建議重點(diǎn)關(guān)注具備產(chǎn)品差異化的皮膚學(xué)級(jí)護(hù)膚品賽道龍頭貝泰妮（旗下品牌薇諾娜）；主打大單品策略，不斷進(jìn)行大單品系列拓展的珀萊雅；全產(chǎn)業(yè)鏈布局，多品牌矩陣的華熙生物、魯商發(fā)展；業(yè)務(wù)主要涉及防曬劑和合成香料，產(chǎn)能持續(xù)拓展的科思股份；涉及化妝品、家庭護(hù)理產(chǎn)品一體化綜合服務(wù)的嘉亨家化。 醫(yī)美市場(chǎng)方面，政策趨嚴(yán)下利好國(guó)產(chǎn)龍頭。建議關(guān)注具備前瞻性差異化產(chǎn)品布局能力的醫(yī)美龍頭愛美客。

 

    　　板塊復(fù)查：本周 （8.8-8.12） 創(chuàng)業(yè)板（0.27%），深證成指（1.22%），滬深300（0.82%），上證綜指（1.55%）。美護(hù)板塊周度漲幅0.32%。

 

    　　品牌動(dòng)態(tài)：珀萊雅推出全新雙白瓶，雙管雙泵，攻克黑化難題。局部痘印管精準(zhǔn)點(diǎn)涂，淡褪頑固痘印；全臉美白管概念股均勻涂全臉，深度抑黑耀白。

 

    　　日常價(jià)格：319 元/ 36ml。薇諾娜：推出熊果苷美白保濕精華液次拋，主打?qū)Ｑ兴亩问教崃领铧S系統(tǒng)，添加5%高濃度熊果苷搭配煙酰胺，敏感肌可用。日常價(jià)格：588 元/ 45ml。

 

    　　行業(yè)新聞：海關(guān)總署7 月全國(guó)進(jìn)出口海關(guān)數(shù)據(jù)顯示美容化妝品概念股及洗護(hù)用品類進(jìn)口趨勢(shì)回暖，進(jìn)口金額同比上漲。頭部化妝品品牌作用舉足輕重。

 

    　　主要風(fēng)險(xiǎn)：新品拓展不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加��；政策風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)品安全風(fēng)險(xiǎn)。

 

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