本期投資提示：

 

    　　本周化妝品醫(yī)美板塊表現(xiàn)弱于市場(chǎng)。2022 年8 月5 日至8 月12 日期間，申萬(wàn)美容護(hù)理指數(shù)上漲0.3%，弱于申萬(wàn)A 指數(shù)1.4pct。其中，申萬(wàn)化妝品指數(shù)上漲1.3%，弱于申萬(wàn)A 指數(shù)0.4pct；申萬(wàn)個(gè)護(hù)用品指數(shù)上漲4.9%，強(qiáng)于申萬(wàn)A 指數(shù)3.2pct。

 

    　　社零：6 月化妝品行業(yè)社零同環(huán)比大幅改善，化妝品消費(fèi)高韌性助力行業(yè)強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇。6 月化妝品類社零總額同比強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)8.1%，環(huán)比顯著改善近19pct，增速高于社零5pct，終結(jié)連續(xù)3 個(gè)月的下滑狀態(tài)，強(qiáng)勢(shì)反彈。22 年1-6 月社零累計(jì)同比下降0.7%，其中限額以上化妝品零售額累計(jì)同比下降2.5%，化妝品跌幅收窄，7 月累計(jì)同比有望止跌回升。

 

    　　化妝品醫(yī)美：化妝品醫(yī)美公司陸續(xù)進(jìn)入中報(bào)發(fā)布時(shí)間，水羊股份于8 月12 號(hào)公布22H1業(yè)績(jī)，受品牌升級(jí)致費(fèi)用升高的影響，歸母凈利潤(rùn)同比下降6.9%，略低于預(yù)期。下周一（8 月15 號(hào)）朗姿股份、下周三（8 月17 號(hào)）穩(wěn)健醫(yī)療、下周五（8 月19 號(hào)）上海家化將陸續(xù)公告業(yè)績(jī)，值得期待。日韓美妝公司在華業(yè)績(jī)表現(xiàn)持續(xù)走低，22H1 資生堂在華營(yíng)收大跌20%，繼續(xù)釋放國(guó)貨市場(chǎng)空間。建議關(guān)注新品儲(chǔ)備豐富、大單品戰(zhàn)略突出的龍頭公司以及在功效性、高端抗衰等高景氣細(xì)分賽道表現(xiàn)突出的國(guó)貨公司。美妝盛會(huì)齊聚8月，喜迎八方來(lái)客。聚美麗大會(huì)將于8 月16-17 號(hào)在杭州召開(kāi)，品觀化妝品大會(huì)將于8月23-24 號(hào)在杭州召開(kāi)。

 

    　　本周重點(diǎn)回顧：星期六（002291）點(diǎn)評(píng)：8 月8 日公司通過(guò)議案，同意對(duì)遙望網(wǎng)絡(luò)實(shí)施募投項(xiàng)目的方式從借款變更為增資，增資約20.8 億元，此次調(diào)整將提高募集資金使用效率，保障募投項(xiàng)目順利實(shí)施，也有助于完善遙望網(wǎng)絡(luò)資金結(jié)構(gòu)，遙望網(wǎng)絡(luò)作為公司營(yíng)收核心來(lái)源，主體地位日益凸顯。

 

    　　水羊股份（300740）中報(bào)業(yè)績(jī)：8 月12 日盤后發(fā)布22 年中報(bào)，22H1 營(yíng)收22 億元（yoy+3.9%），歸母凈利潤(rùn)8281.7 萬(wàn)元（yoy-6.9%）。其中22Q2 營(yíng)收11.6 億元（yoy-11.2%），歸母凈利潤(rùn)4123.3 萬(wàn)元（yoy-29.4%）。受新品密集上市導(dǎo)致費(fèi)用較高的影響，業(yè)績(jī)略低于預(yù)期。

 

    　　本周新聞回顧：1）資生堂概念股22H1 營(yíng)收4934 億日元（約合人民幣247.2 億元），同比下降0.4%；核心營(yíng)業(yè)利潤(rùn)則同比下降23.9%至175 億日元（折合人民幣8.9 億元）。中國(guó)地區(qū)22H1 營(yíng)收1157.4 億日元，同比下跌19.7%，但仍超過(guò)日本市場(chǎng)，成為資生堂集團(tuán)第一大市場(chǎng)。品牌中高端彩妝NARS、CPB 取得正增長(zhǎng)，主品牌Shiseido 面臨下滑。

 

    　　2）意大利彩妝概念股巨頭瑩特麗公布22 年上半年財(cái)報(bào)。8 月8 日公司22H1 營(yíng)收3.7 億歐元（約合人民幣25.4 億元），同比增長(zhǎng)17%。調(diào)整后EBITDA 達(dá)4865 萬(wàn)歐元（約合人民幣3.4 億元），同比增長(zhǎng)10.4%。從業(yè)務(wù)來(lái)看，彩妝業(yè)績(jī)尤為突出，營(yíng)收達(dá)2.4 億歐元，同比增長(zhǎng)24%。亞洲市場(chǎng)龍頭股營(yíng)收達(dá)6679 萬(wàn)歐元（約合人民幣4.6 億元），同比增長(zhǎng)9.9%，占總營(yíng)收的18.2% 。

 

    　　3）拜爾斯道夫發(fā)布22 年上半年財(cái)報(bào)，公司營(yíng)收增長(zhǎng)10.5%至44.8 億歐元（約309.2億元人民幣）。分地區(qū)看，歐洲地區(qū)銷售額20.4 億歐元，同比增長(zhǎng)7.5%；亞洲、非洲、澳大利亞地區(qū)13.7 億歐元，同比增長(zhǎng)8.9%。分品牌看，妮維雅同比增長(zhǎng)11.2%至23.4億歐元，萊珀妮同比增長(zhǎng)1.8%，優(yōu)色林和Aquaphor 品牌實(shí)現(xiàn)了26.6%增長(zhǎng)至 5.26 億歐元，今年2 月開(kāi)始收購(gòu)的香緹卡（Chantecaile）銷售額也達(dá)到3.3 億歐元。

 

    　　投資分析意見(jiàn)：短期疫情不改長(zhǎng)期高景氣度，堅(jiān)定看好化妝品醫(yī)美板塊�；瘖y品線龍頭股上化率水平高，短期疫情影響相對(duì)不高，下半年有望收復(fù)失地。醫(yī)美行業(yè)疫后恢復(fù)快速，終端消費(fèi)火熱，三季度開(kāi)始有望恢復(fù)同比環(huán)比增速。重點(diǎn)推薦：1）化妝品：貝泰妮、珀萊雅、華熙生物龍頭股。建議關(guān)注：上海家化、嘉亨家化、擬港股上市的巨子生物。2）醫(yī)美：愛(ài)美客，建議關(guān)注：朗姿股份。3）電商MCN：星期六。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀不確定性加��；市場(chǎng)需求變動(dòng)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加�。灰咔榉磸�(fù)。

 

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