行業(yè)近況

 

    我們依據(jù)多個公開第三方數(shù)據(jù)源對2022 年1-7 月醫(yī)療信息化行業(yè)龍頭股中標(biāo)信息進(jìn)行跟蹤，重點(diǎn)關(guān)注7 家頭部廠商訂單表現(xiàn)（由于從公開渠道可得的招投標(biāo)信息并不完全，真實(shí)訂單情況以公司披露數(shù)據(jù)為準(zhǔn)）。我們發(fā)現(xiàn)，2022年1-7 月頭部廠商整體中標(biāo)訂單金額在克服局部地區(qū)疫情反復(fù)影響下保持了15%的同比增長，其中6 月短期有所復(fù)蘇，公司表現(xiàn)有所分化。

 

    評論

 

    訂單表現(xiàn)：2022 年1-7 月行業(yè)整體穩(wěn)健增長，6 月短期復(fù)蘇，龍頭表現(xiàn)有所分化。1H22 我們選取的7 家行業(yè)頭部公司整體中標(biāo)金額約26 億元，同比+31%，其中6 月單月訂單金額較往年實(shí)現(xiàn)翻倍；而7 月同比有所下降，1-7 月整體訂單額超30 億元，同比+15%。分公司看，東軟集團(tuán)龍頭股由于華東業(yè)務(wù)占比小、受上海疫情影響小，增速較為亮眼，2022 年1-7 月中標(biāo)訂單總額近6 億元，同比+58%；衛(wèi)寧健康、萬達(dá)信息6 月均短期復(fù)蘇，但受上海地區(qū)疫情影響，1-7 月整體訂單金額衛(wèi)寧健康和去年同期基本持平、萬達(dá)信息同比+13%。從大單表現(xiàn)來看，據(jù)我們統(tǒng)計，2022 年1-7 月頭部公司共有58 個千萬元以上訂單，其中1Q22、4-7 月各32、26 個，二季度以來大單簽訂亦受到疫情影響。

 

    展望后市：長期趨勢不改，醫(yī)療新基建帶來下游需求持續(xù)擴(kuò)容。政策端，今年1 月發(fā)布的《醫(yī)療機(jī)構(gòu)設(shè)置規(guī)劃指導(dǎo)原則(2021-2025)》對每千人床位數(shù)給出明確指引，據(jù)我們測算“十四五”期間由醫(yī)院擴(kuò)建帶來的增量信息化建設(shè)需求超百億元，去年7 月、11 月發(fā)布的優(yōu)質(zhì)高效醫(yī)衛(wèi)服務(wù)體系建設(shè)、千縣工程等政策從區(qū)域醫(yī)療中心、縣域醫(yī)院角度提出具體要求。基建投資端，據(jù)中金建筑組數(shù)據(jù)，今年以來衛(wèi)生相關(guān)基建投資月同比增速基本保持在20%以上，各地自2020 年以來亦積極發(fā)行專項債用以支持醫(yī)療機(jī)構(gòu)新建、擴(kuò)建。需求傳導(dǎo)已在訂單端有所體現(xiàn)。1-7 月千萬元大單中有不少來自新、擴(kuò)建，如衛(wèi)寧健康的銅陵市立醫(yī)院綜合病房新樓、東軟集團(tuán)的萬安山醫(yī)院新建工程項目等。我們看好醫(yī)療IT長期發(fā)展趨勢，目前機(jī)構(gòu)持倉及估值均至歷史低位，等待破曉時分。

 

    估值與建議

 

    我們維持各公司的盈利預(yù)測及評級不變，建議關(guān)注醫(yī)療信息化行業(yè)概念股頭部公司，推薦衛(wèi)寧健康、創(chuàng)業(yè)慧康、東軟集團(tuán)，建議關(guān)注久遠(yuǎn)銀海（未覆蓋）、嘉和美康（未覆蓋）、萬達(dá)信息（未覆蓋）。

 

    風(fēng)險

 

    醫(yī)院、政府IT支出不及預(yù)期，醫(yī)療IT龍頭股政策落地不及預(yù)期，疫情出現(xiàn)反復(fù)。

 

數(shù)據(jù)推薦

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