美國限制14nm以下設(shè)備出口，長江存儲推出3DNAND存儲器新品，Chiplet帶來產(chǎn)業(yè)鏈新機(jī)遇

 

    據(jù)彭博社，美國半導(dǎo)體設(shè)備制造商收到美商務(wù)部的通知，要求禁止向中國大陸供應(yīng)用于14nm或以下芯片制造的設(shè)備（Lam Research和科磊等均被告知針對中國的新限制），此前美政府已禁止向中國芯片制造商中芯國際提供10nm或更先進(jìn)芯片的大多數(shù)設(shè)備，限制程度及覆蓋范圍進(jìn)一步增加，或與芯片法案推行相對應(yīng)； 長江存儲在2022 年閃存峰會（FMS）上宣布，正式推出基于晶棧3.0（Xtacking3.0）技術(shù)的第四代TLC三維閃存X-9070，存儲密度及性能均有所提升。美國制裁和擠壓事件進(jìn)一步凸顯自主可控的重要性，長江存儲研發(fā)進(jìn)程順利推進(jìn)帶來國產(chǎn)設(shè)備成長新機(jī)會，國產(chǎn)新機(jī)臺的驗(yàn)證工作有望積極推進(jìn)，建議關(guān)注中微公司、盛美上海、北方華創(chuàng)、芯源微等。Chiplet延續(xù)摩爾定律，其中器件以多種方式集成，系統(tǒng)空間內(nèi)的功能密度將持續(xù)增長，在提高良率、降低設(shè)計和制造成本方面均具備優(yōu)勢，建議關(guān)注Chiplet產(chǎn)業(yè)鏈中相關(guān)受益設(shè)備標(biāo)的華峰測控、長川科技等。

 

    關(guān)注工控行業(yè)景氣度波動后復(fù)蘇

 

    7月制造業(yè)PMI為49%，環(huán)比下降1.2pct，制造業(yè)景氣水平稍有回落�？紤]到4季度通常進(jìn)入經(jīng)銷商補(bǔ)庫周期及行業(yè)大周期上下行季度規(guī)律，我們預(yù)計后續(xù)將有望繼續(xù)看到制造業(yè)復(fù)蘇前景，同時行業(yè)內(nèi)龍頭公司在行業(yè)低潮期仍有望保持滲透率提升態(tài)勢，增速超越行業(yè)，具備阿爾法屬性，業(yè)績將顯現(xiàn)彈性；疊加部分企業(yè)估值正處歷史洼地，或?qū)⒂瓉泶骶S斯雙擊。重點(diǎn)推薦信捷電氣，建議關(guān)注匯川技術(shù)、雷賽智能、偉創(chuàng)電氣、中控技術(shù)、埃斯頓等。

 

    檢測市場規(guī)模超4000億，看好龍頭盈利能力提升2021年我國檢驗(yàn)檢測行業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4090億元，同比增長14%。2014-2021年檢測行業(yè)CAGR達(dá)14.1%，為同期GDP增速1.9倍，具備優(yōu)異成長性。2021年規(guī)模以上檢驗(yàn)檢測機(jī)構(gòu)數(shù)量占行業(yè)13.5%，對應(yīng)營業(yè)收入3228億元，行業(yè)占比78.9%， 同比增加1.6pct，集約化發(fā)展趨勢顯著；2021年民營檢測檢測機(jī)構(gòu)占比提升至59%，相較于2013年占比26.6%大幅提升，行業(yè)市場化程度進(jìn)一步提升。龍頭企業(yè)可以借助資本市場以較低的費(fèi)用進(jìn)行融資，通過新設(shè)及并購等方式，不斷拓寬實(shí)驗(yàn)室布局，提高訂單消化能力，擴(kuò)寬業(yè)務(wù)范圍，持續(xù)提高市場份額；同時通過規(guī)模效應(yīng)及精細(xì)化管理降本增效，釋放利潤彈性。重點(diǎn)推薦廣電計量、蘇試試驗(yàn)，建議關(guān)注華測檢測、譜尼測試等。

 

    行業(yè)評級及本周觀點(diǎn)更新

 

    國內(nèi)制造業(yè)正處于持續(xù)的轉(zhuǎn)型升級時期，將給高端裝備行業(yè)帶來廣闊市場空間，維持行業(yè)“增持”評級。重點(diǎn)推薦順產(chǎn)業(yè)升級方向及進(jìn)口替代趨勢的工業(yè)自動化及高端機(jī)床裝備、自主可控的半導(dǎo)體設(shè)備、碳中和加速下的光伏設(shè)備及鋰電設(shè)備板塊、長坡厚雪長賽道屬性的檢測檢驗(yàn)行業(yè)、以及能源安全推動下逐步復(fù)蘇的油服行業(yè)。

 

    本周核心推薦

 

    中微公司概念股：公司在半導(dǎo)體設(shè)備的刻蝕領(lǐng)域的龍頭地位，以及公司MOCVD設(shè)備在mini LED領(lǐng)域的逐步放量，疊加公司致力于打造平臺型公司，將逐步成長為全球有影響力的半導(dǎo)體設(shè)備公司。

 

    信捷電氣概念股：工控復(fù)蘇在途，疫情加速機(jī)器替人，公司PLC地位穩(wěn)固，盈利能力穩(wěn)定；伺服加速日臺系進(jìn)口替代，DS5系列優(yōu)勢凸顯，總線，多軸，高效電機(jī)等迭代加快；估值歷史底部，有望迎來戴維斯雙擊。

 

    廣電計量：第三方檢測賽道強(qiáng)成長弱周期屬性優(yōu)異，政策引導(dǎo)利好頭部企業(yè)龍頭股；傳統(tǒng)業(yè)務(wù)表現(xiàn)相對優(yōu)異，培育業(yè)務(wù)靜待客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)化；業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)及客戶策略優(yōu)化調(diào)整，產(chǎn)能逐步釋放盈利能力有望修復(fù)。

 

    風(fēng)險提示

 

    宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度不及預(yù)期；國內(nèi)固定資產(chǎn)龍頭股投資不及預(yù)期；重點(diǎn)行業(yè)政策實(shí)施不及預(yù)期；公司推進(jìn)相關(guān)事項(xiàng)存在不確定性。

 

數(shù)據(jù)推薦

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