行情回顧：紡織服裝板塊：上周（2022 年08 月01 日~08 月05 日）上證指數(shù)、深證成指、滬深300 指數(shù)漲幅分別為-0.81%、+0.02%、-0.32%，紡織服裝板塊下跌2.40%，位列31 個申萬一級行業(yè)的第17 位；其中紡織制造板塊下跌2.78%、服裝家紡板塊下跌2.27%。過去一個月（2022 年07 月06 日~08 月05 日）上證指數(shù)、深證成指、滬深300 指數(shù)漲幅分別為-5.20%、-5.43%、-7.41%，紡織服裝板塊下跌5.37%，位列31 個申萬一級行業(yè)的第14 位。

 

    　　化妝品板塊：上周化妝品概念股板塊下跌1.01%、跑輸滬深300 指數(shù)0.69PCT。過去一個月化妝品板塊下跌0.21%，跑贏滬深300 指數(shù)7.20PCT。與申萬一級31 個行業(yè)對比來看，過去一周化妝品板塊漲幅位列第9 位、過去一個月漲幅位列第7 位。

 

    　　行業(yè)新聞：李寧品牌概念股與中國中學(xué)生體育協(xié)會達(dá)成十年戰(zhàn)略合作；2022 財年上半年法國時尚集團(tuán)SMCP 銷售額同比增長24.5%；《祛斑美白類特殊化妝品技術(shù)指導(dǎo)原則（征求意見稿）》出臺；雅詩蘭黛擬以至少30 億美元收購Tom Ford；2022 財年上半年花王集團(tuán)的化妝品業(yè)務(wù)同比增長1%；2022 財年寶潔銷售額同比增長5%。

 

    　　投資建議：1）紡織服裝行業(yè)：下游品牌服飾方面，消費復(fù)蘇趨勢與國內(nèi)零星疫情并存的狀態(tài)預(yù)計繼續(xù)，短期中報披露預(yù)計筑底，后續(xù)仍需關(guān)注經(jīng)濟(jì)和需求走勢。從結(jié)構(gòu)來看，預(yù)計運動服飾方向景氣度仍然較高、表現(xiàn)預(yù)計繼續(xù)領(lǐng)先總體行業(yè)，同時國產(chǎn)替代趨勢仍在進(jìn)行，期待本土龍頭企業(yè)繼續(xù)與國際品牌龍頭股形成良性競爭。標(biāo)的方面，我們繼續(xù)建議關(guān)注估值回調(diào)到位、度過二季度高基數(shù)、細(xì)分品類景氣度持續(xù)相對較高同時長期邏輯仍然明確的運動服飾龍頭，包括安踏體育、李寧、特步國際，同時也建議關(guān)注高端運動時尚代表標(biāo)的比音勒芬、龍頭格局長期穩(wěn)定且自身增長穩(wěn)健的羅萊生活等。上游紡織制造方面，從國際品牌財報和出口表現(xiàn)來看，全球各地需求仍然存在多元化、此冷彼熱的特征，需求不確定性仍存，但我們認(rèn)為全球化布局的紡織制造細(xì)分行業(yè)龍頭長期邏輯仍未改變，其抗風(fēng)險能力和業(yè)績的穩(wěn)健性仍將較為突出，且頭部制造商龍頭股集中態(tài)勢預(yù)計繼續(xù)，長期繼續(xù)推薦品牌客戶合作深入、海外產(chǎn)能布局的華利集團(tuán)、申洲國際、偉星股份。再者，從股息回報的角度，我們建議關(guān)注紡織服裝行業(yè)概念股高股息率、低估值的穩(wěn)健型標(biāo)的。

 

    　　2）化妝品行業(yè)：“618”大促落幕后短期數(shù)據(jù)端暫缺乏催化，進(jìn)入三季度，一方面繼續(xù)關(guān)注全國各地疫情防控進(jìn)展、線下客流和線上物流履約及消費信心恢復(fù)進(jìn)度，另一方面關(guān)注非大促季日常消費中的單品表現(xiàn)。同時，近期三亞疫情預(yù)計將對免稅渠道的化妝品銷售造成一定壓制。我們維持前期觀點，繼續(xù)推薦產(chǎn)品力強(qiáng)的珀萊雅、貝泰妮，另外建議關(guān)注老牌國貨集團(tuán)上海家化。

 

    　　風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)增速下行，疫情反復(fù)或者極端天氣致終端消費疲軟，影響服裝、化妝品等產(chǎn)品的消費需求；行業(yè)競爭加劇，國外龍頭品牌進(jìn)行價格戰(zhàn)，會對國內(nèi)對標(biāo)品牌造成不利影響；電商平臺流量增速放緩以及流量成本上升等。

 

數(shù)據(jù)推薦

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