產(chǎn)業(yè)升級是內(nèi)生邏輯，基礎(chǔ)工具產(chǎn)業(yè)鏈具備長期價值工具類軟硬件行業(yè)增長的驅(qū)動力主要來源于：1）新技術(shù)的持續(xù)迭代，如汽車智能化帶來的各種新型傳感器的應(yīng)用、移動通信4G 向5G 的升級等，將帶動基礎(chǔ)工具產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生新的需求；2）技術(shù)復(fù)雜度提升，如半導(dǎo)體工藝從14nm 演進(jìn)到7nm、消費電子的小型化設(shè)計等，導(dǎo)致在設(shè)計階段需要進(jìn)行精確的建模/仿真/測量以此保證產(chǎn)品的性能和質(zhì)量。3）國內(nèi)的產(chǎn)業(yè)鏈逐步升級，對研發(fā)階段所需的投入增加，帶來基礎(chǔ)工具鏈（CAD/CAE/EDA/測量儀器）需求量的進(jìn)一步提升。

 

    　　我們認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)升級帶來對產(chǎn)品和技術(shù)更加嚴(yán)苛的要求，設(shè)計復(fù)雜度提升，工程樣機(jī)和流片的成本增加。面向研發(fā)設(shè)計環(huán)節(jié)的基礎(chǔ)工具軟硬件有望縮短產(chǎn)品開發(fā)周期，節(jié)約成本，具備長期價值。

 

    　　國產(chǎn)化向上游產(chǎn)業(yè)鏈拓展，供需共振加速高端產(chǎn)品突破從全球基礎(chǔ)工具概念股產(chǎn)業(yè)鏈格局來看，歐美巨頭廠商長期在中高端領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位。我們認(rèn)為，國產(chǎn)化在過去經(jīng)歷了兩輪浪潮，第一輪是以PC 整機(jī)、服務(wù)器、智能終端為代表的國產(chǎn)化，第二輪是以半導(dǎo)體器件、模組為代表的國產(chǎn)化，當(dāng)前第三輪國產(chǎn)化向更加上游的配套基礎(chǔ)工具軟硬件演進(jìn)，國產(chǎn)廠商市占率較低，未來成長空間大。從國內(nèi)廠商的表現(xiàn)來看，近幾年供給側(cè)也呈現(xiàn)出高端化趨勢，比如中望在2022 年5 月發(fā)布的中望3D 2023 版本；霍來沃2021H2 推出面向電磁仿真的CAE 軟件 RDSim 1.0；概倫電子于近期發(fā)布基于DTCO 理念的EDA 全流程平臺產(chǎn)品NanoDesigner；坤恒順維推出覆蓋9kHz-44GHz 頻段，2GHz 帶寬的高性能射頻微波概念股矢量信號源等。在國產(chǎn)化3.0 階段，能夠在產(chǎn)品上品類持續(xù)擴(kuò)充、且不斷取得高端化突破的公司，有望在供需共振的作用下加速發(fā)展。

 

    　　CAD/CAE/EDA/測量儀器公司集中上市，板塊投資效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn)近期，國內(nèi)EDA 龍頭華大九天、EDA 工具軟件和晶圓級電性測試設(shè)備供應(yīng)商廣立微陸續(xù)上市；近兩年普源精電、坤恒順維、思林杰、鼎陽科技、霍萊沃、中望軟件、概倫電子等陸續(xù)上市，當(dāng)前基礎(chǔ)工具產(chǎn)業(yè)鏈有9 家以上公司，未來基礎(chǔ)工具鏈版塊上市公司有望繼續(xù)擴(kuò)容，版塊效應(yīng)持續(xù)增強(qiáng)。我們認(rèn)為，數(shù)字產(chǎn)業(yè)化是“數(shù)字經(jīng)濟(jì)”的創(chuàng)新底座，主要包含了基礎(chǔ)軟硬件（信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)）、基礎(chǔ)工具軟硬件、工業(yè)軟件、網(wǎng)絡(luò)安全四部分，基礎(chǔ)工具鏈企業(yè)的陸續(xù)上市，其國產(chǎn)化的迫切性、技術(shù)密度高帶來的高壁壘、產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化和配件、耗材、以及軟件訂閱制等商業(yè)模式的演進(jìn)，都為板塊公司帶來了中長期的投資價值，重申我們對板塊的推薦。

 

    　　建議關(guān)注

 

    　　基礎(chǔ)工具：普源精電-U、鼎陽科技、坤恒順維、霍萊沃、概倫電子、華大九天。

 

    　　智能汽車：德賽西威、中科創(chuàng)達(dá)、四維圖新、道通科技、虹軟科技、萬集科技。

 

    　　工業(yè)軟件：寶信軟件、中望軟件、中控技術(shù)、賽意信息、能科科技、鼎捷軟件。

 

    　　數(shù)字能源：朗新科技、國能日新、南網(wǎng)科技、龍軟科技、國網(wǎng)信通、遠(yuǎn)光軟件。

 

    　　人工智能：科大訊飛、海康威視、大華股份、奧普特、商湯-W龍頭股、寒武紀(jì)。

 

    　　網(wǎng)絡(luò)安全：深信服、安恒信息、啟明星辰、天融信、奇安信-U、信安世紀(jì)。

 

    　　風(fēng)險提示：

 

    　　1）疫情加劇降低企業(yè)信息化支出；2）財政與貨幣政策龍頭股低于預(yù)期；3）供應(yīng)鏈波動加大，影響科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

 

數(shù)據(jù)推薦

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