2021年為激光雷達(dá)“龍頭股上車”元年，2022年有望成為激光雷達(dá)的量產(chǎn)大年，從L2級別輔助駕駛到L3+自動駕駛跨進(jìn)。在2021年1月，蔚來在NIO day上宣布ET7全系搭載激光雷達(dá)，掀起了中國車企定點激光雷達(dá)的浪潮，隨后，小鵬、北汽極狐、上汽智己、上汽飛凡、廣汽埃安、理想、高合、威馬等造車新勢力和傳統(tǒng)車企新能源品牌，都紛紛宣布即將量產(chǎn)或交付的新車型將搭載激光雷達(dá)。這些車型最晚都是在2022年交付，2022年有望成為激光雷達(dá)的量產(chǎn)大年。

 

    　　激光雷達(dá)由發(fā)射模塊、接收模塊龍頭股、主控模塊以及掃描模塊（如有）構(gòu)成。激光雷達(dá)BOM 成本主要是三部分：（1）硬件、電子模塊；（2）光學(xué)模塊和（3）結(jié)構(gòu)模塊。硬件模塊（50%~60%）：發(fā)射器和接收器都需要各自配套PCB板；FPGA板主要負(fù)責(zé)運算；以及主控板和電源模組概念股；光模塊（10~15%）：以發(fā)射和接收這兩個二極管展開的光通道，包括反射鏡，透鏡，棱鏡還有窗口玻璃等；結(jié)構(gòu)模塊（25%）：支撐光學(xué)模塊和硬件模塊內(nèi)部的一些支架，包括電機(jī)、軸承、支架、殼體。

 

    　　激光發(fā)射器：VCSEL較EEL成本優(yōu)勢明顯，905、1550或?qū)⒐泊�。從�?qū)動方式來看，采用VCSEL激光器作為面光源的電光轉(zhuǎn)換效率、集成度和可制造性更高，將逐步取代EEL；從光源波長來看，1550nm或?qū)⒃诤Ｍ饧皣�產(chǎn)高端車型中使用，目前仍需解決成本問題；905nm基于價格優(yōu)勢在中低端車型中將更受歡迎。

 

    　　光學(xué)系統(tǒng)：激光雷達(dá)中包含大量的光學(xué)和電子元器件。國內(nèi)供應(yīng)鏈優(yōu)勢顯著，壁壘在于質(zhì)量管控&一致性。光學(xué)部分是以發(fā)射和接收這兩個二極管展開的光通道，包括反射鏡，透鏡，棱鏡還有窗口玻璃等；其中，轉(zhuǎn)鏡50%；窗口片：20%；透鏡、準(zhǔn)直鏡、濾光片30%。上游的光學(xué)組件提供廠商較多，且廠商來自多個不同的領(lǐng)域，包括消費電子領(lǐng)域、光通信領(lǐng)域以及光纖激光器領(lǐng)域，我們認(rèn)為，未來量產(chǎn)階段，擁有一定技術(shù)壁壘和充沛產(chǎn)能優(yōu)勢的廠商有望成為市場主流玩家。

 

    　　探測器：國內(nèi)廠商走向車規(guī)，從APD向SPAD、SiPM進(jìn)階。SiPM和SPAD基于蓋革模式，具有高靈敏度、高增益、供電電壓低、一致性極好等優(yōu)勢，有助于實現(xiàn)符合車規(guī)、高增益、低成本、尺寸緊湊的傳感器，適用于汽車龍頭股長距離激光雷達(dá)的微光探測場景。

 

    　　投資建議：激光雷達(dá)裝配龍頭股率有望在2022-2025年之間出現(xiàn)明顯提速拐點，打開千億市場規(guī)模。建議關(guān)注：【速騰聚創(chuàng)】、【圖達(dá)通】、【禾賽科技】等整機(jī)廠；激光雷達(dá)上游光學(xué)組件率先受益激光雷達(dá)上量，光模塊產(chǎn)業(yè)鏈有望快速切入激光雷達(dá)領(lǐng)域，具備垂直一體化優(yōu)勢的平臺型公司有望從光學(xué)組件切入主流市場，并逐步提供其他重要的光學(xué)組件產(chǎn)品以及有源器件封裝服務(wù)，逐步增加單雷達(dá)的價值量，重點推薦【天孚通信】、【中際旭創(chuàng)】；建議關(guān)注【騰景科技】、【光庫科技】、【永新光學(xué)】（中小盤覆蓋） 、【福晶科技】（電子組覆蓋） 、【藍(lán)特光學(xué)】（電子組覆蓋）等；激光發(fā)射器龍頭股VCSEL芯片國產(chǎn)替代逐步興起，具備設(shè)計、外延、封裝及采購上游芯片集成光學(xué)組件提供發(fā)射模組的公司值得持續(xù)關(guān)注，建議關(guān)注【炬光科技】（電子組覆蓋） 、【長光華芯】（電子組覆蓋）概念股、蘇州長瑞。

 

    　　風(fēng)險、自動駕駛推進(jìn)不及預(yù)期、市場競爭價格降幅加劇。

 

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