本周投資觀點(diǎn)：1） 免稅：三亞出現(xiàn)疫情反復(fù)，靜待疫情好轉(zhuǎn)實(shí)現(xiàn)客流回暖。

 

    國(guó)內(nèi)局部疫情已得到基本控制，在1000/3000 億指標(biāo)框架下，線上、線下業(yè)務(wù)需同步發(fā)力，當(dāng)前免稅業(yè)重心依然是客流復(fù)蘇、滲透率提升之下的銷售額回歸高增速區(qū)間，市場(chǎng)份額與折扣率的短期波動(dòng)并不影響免稅生意本身的長(zhǎng)期價(jià)值。

 

    重點(diǎn)關(guān)注中國(guó)中免，以及積極推進(jìn)海南島民免稅落地的王府井，自身產(chǎn)能釋放周期與行業(yè)景氣度周期共振的美蘭空港。2） 酒店景區(qū)：疫情兩年來（2020~2022）酒店行業(yè)總供給累計(jì)下降26.0%，行業(yè)連鎖化率從26.0%提升到35.0%。伴隨行業(yè)供需與格局改善，行業(yè)集中度持續(xù)提升。頭部酒管集團(tuán)競(jìng)爭(zhēng)重心開始從規(guī)模壁壘打造轉(zhuǎn)移至品牌價(jià)值提升與高效經(jīng)營(yíng)。我們認(rèn)為疫情后周期龍頭酒店將充分受益于格局改善之后的規(guī)模優(yōu)勢(shì)與品牌優(yōu)勢(shì)紅利釋放。重點(diǎn)推薦錦江酒店，重點(diǎn)關(guān)注聚焦中高端與度假酒店的君亭酒店，看好重定向之后金陵飯店的資源稟賦釋放，關(guān)注華住集團(tuán)、首旅酒店。3）人力資源服務(wù)：

 

    企業(yè)穩(wěn)步推進(jìn)疫后復(fù)工復(fù)產(chǎn)，生產(chǎn)生活秩序的全面恢復(fù)推動(dòng)企業(yè)用工需求增加，我們認(rèn)為更多的企業(yè)出于降低成本和對(duì)疫情未來不確定性將傾向于采用靈活用工方式招聘。重點(diǎn)關(guān)注深耕靈活用工領(lǐng)域發(fā)展的科銳國(guó)際、國(guó)內(nèi)人力資源服務(wù)龍頭外服控股。

 

    行情回顧：本周社會(huì)服務(wù)概念股指數(shù)下跌2.1%，跑輸滬深300 指數(shù)1.8 個(gè)百分點(diǎn)，行業(yè)漲跌幅排名第15位（共31 位）。本周4 個(gè)子行業(yè)板塊中的3個(gè)為下跌，教育為下跌最大的子行業(yè)，下跌約4.3%。行業(yè)估值水平(PE-TTM)為66 倍，相對(duì)滬深300 溢價(jià)率為478.6%(-10.2pp)。個(gè)股方面，本周社服行業(yè)A 股有25家股票漲幅為正，73 家下跌，其中*ST 易尚表現(xiàn)最好(+15.5%）、同城旅行(+9.1%)、九毛九(+7.1%）漲幅較高，美吉姆(-16.1%）、海倫司(-9.9%）跌幅較大。

 

    行業(yè)數(shù)據(jù)更新：7月30日-8 月5日，上海地鐵客概念股運(yùn)量為5404.1 萬人次，環(huán)比上周上升0.02%；�？诿捞m龍頭股、三亞鳳凰機(jī)場(chǎng)日均起降架次分別為391、349 架次，環(huán)比上周分別+14.1%、-0.6%，同比+14.3%、+16.3%。2022 年6 月，全國(guó)城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5.5%，同比上升0.5 個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降0.4個(gè)百分點(diǎn)。

 

    新冠疫情跟蹤：7月30 日-8月5日，1）全國(guó)：我國(guó)新增報(bào)告本土確診及無癥狀病例累計(jì)3048 例，環(huán)比上周-34.1%；無新增死亡病例；2）上海：上海新增報(bào)告本土確診及無癥狀病例累計(jì)58 例，環(huán)比上周-61.6%；無新增死亡病例；3）全球：全球新增新冠肺炎確診病例約628.6萬例，環(huán)比-12.5%；新增死亡人數(shù)約1.5 萬例，環(huán)比-2.1%。

 

    新冠疫苗接種情況：截至8 月5 日，全國(guó)累計(jì)報(bào)告接種新冠病毒疫苗約34.3億劑次，每百人新冠疫苗接種量為240.2 劑次，高于全球、北美、歐洲水平53.3%、37.9%、37.3%。7月30 日-8月5日全球日均接種新冠疫苗約568.7萬劑次，環(huán)比環(huán)比減少31.5%；全國(guó)日均接種新冠疫苗約50.5 萬劑次，環(huán)比減少33.8%。

 

    行業(yè)重點(diǎn)信息跟蹤：1）酒店：7月支付寶會(huì)員酒店權(quán)益領(lǐng)取量上漲超2 倍；攜 程發(fā)布2022 七夕旅行數(shù)據(jù)：北上廣成消費(fèi)主力；2）餐飲：中國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)協(xié)會(huì)發(fā)布測(cè)算數(shù)據(jù)，餐飲業(yè)成為拉動(dòng)就業(yè)的重要行業(yè)；2021年我國(guó)餐飲市場(chǎng)規(guī)�；謴�(fù)至4.7 萬億元，同比增長(zhǎng)18.6%；3）景區(qū)：三亞：旅游景區(qū)落實(shí)最大承載量75%限流舉措；文旅部辦公廳：加強(qiáng)旅游景區(qū)暑期安全管理；4）旅游零售：

 

    離島免稅業(yè)績(jī)隨著疫情起伏呈現(xiàn)反向波動(dòng)；2021 全球旅游零售商排名出爐-中免集團(tuán)、樂天免稅店、新羅免稅店、杜福瑞集團(tuán)、DFS 集團(tuán)分別進(jìn)入前5名；5）旅游服務(wù)：澳門特區(qū)政府旅游局多措并舉助旅游業(yè)復(fù)蘇；世界旅游組織：

 

    1-5 月國(guó)際旅客概念股數(shù)量達(dá)到2.5 億人次，同比增長(zhǎng)221%；6）人力資源：多實(shí)踐長(zhǎng)本領(lǐng) 提技能促就業(yè)——全年將募集不少于100 萬個(gè)就業(yè)見習(xí)崗位；人力資源社會(huì)保障部概念股公布職業(yè)資格和職業(yè)技能龍頭股等級(jí)認(rèn)定證書查詢網(wǎng)站；7）商貿(mào)零售：

 

    我國(guó)零售業(yè)龍頭股大盤趨穩(wěn)態(tài)勢(shì)明朗，消費(fèi)復(fù)蘇預(yù)期穩(wěn)定；商務(wù)部辦公廳關(guān)于印發(fā)《商場(chǎng)、超市疫情防控技術(shù)指南（第五版）》等2 個(gè)防控指南的通知。

 

    上市公司重點(diǎn)公告跟蹤：譜尼測(cè)試龍頭股：公司發(fā)布半年度報(bào)告，營(yíng)收較上年同期提高127.97%；歸母凈利潤(rùn)同比提高243.94%；米奧會(huì)展概念股：公司發(fā)布變更公司財(cái)務(wù)總監(jiān)公告，董事會(huì)同意聘任肖斌先生為公司副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)龍頭股增速大幅下滑、疫情大面積反復(fù)嚴(yán)重影響出行需求、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。

 

數(shù)據(jù)推薦

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