生物醫(yī)藥：制造業(yè)增速回落，藥品、器械集采持續(xù)推進。2022前6個月收入端同比下降0.60%，利潤總額端同比下降27.60%。Q2上海等地處于對抗疫情階段，常規(guī)診療受影響較大，6月醫(yī)藥制造業(yè)數(shù)據(jù)繼續(xù)下滑。骨科脊柱國家集采蓄勢待發(fā)，第7批仿藥集采落地：7月12日，天津市醫(yī)藥采購中心國家組織醫(yī)用耗材聯(lián)合采購平臺發(fā)布了國家組織骨科脊柱類耗材集中帶量采購公告。7月13日，國家聯(lián)采辦發(fā)布全國第七批帶量采購擬中標結(jié)果。60個擬中選藥品平均降價48%，降幅相比前幾批集采略顯溫和，按約定采購量計算，每年可節(jié)省費用185億元。

 

    新消費：持續(xù)關(guān)注防疫政策，謹防疫情反復。1）酒旅餐飲：防疫政策逐步優(yōu)化有望帶動酒旅市場向好，暑期旅游熱度高，看好出行恢復這條邏輯主線下的OTA、酒店、景區(qū)、餐飲等板塊復蘇。但仍需關(guān)注防疫政策，謹防疫情反復。2）美容護理：化妝品方面，頭部國貨品牌在疫情沖擊、政策趨嚴及流量格局重構(gòu)中份額持續(xù)提升，建議積極關(guān)注，同時積極關(guān)注低估值標的邊際改善機會。醫(yī)美方面，行業(yè)政策“松綁”+疫后恢復，市場情緒以及業(yè)績均有望邊際改善，建議積極關(guān)注。3）教育人服：K12教育行業(yè)政策仍然從嚴，但新東方等頭部公司轉(zhuǎn)型逐見成效，轉(zhuǎn)型邏輯被市場認可，建議積極關(guān)注龍頭公司轉(zhuǎn)型機會；同時建議關(guān)注同道獵聘，公司現(xiàn)金流充裕，近三年收入CAGR超30%，目前估值處于底部。

 

    食品飲料概念股：食品制造增速基本持平，名酒價格持續(xù)上漲。6月我國食品制造業(yè)工業(yè)概念股增加值當月同比增速為3.0%，較5月下降0.5pct，我國酒、飲料龍頭股和精制茶制造業(yè)工業(yè)增加值當月同比增速為7.1%，較5月提升0.1pct。7月因疫后消費場景恢復，名酒價格持續(xù)上漲，茅臺批價出現(xiàn)小幅回升。7月27日最新數(shù)據(jù)顯示，我國生鮮乳主產(chǎn)龍頭股區(qū)平均價為4.12元/公斤，我國原奶價格處于下行通道，未來乳制品生產(chǎn)企業(yè)原料成本壓力將有所緩解。6月啤酒產(chǎn)量小幅下降，原材料成本呈現(xiàn)波動態(tài)勢，進口大麥龍頭股價格延續(xù)上行，包裝原材料中玻璃價格回調(diào)。

 

    風險提示：（醫(yī)藥）政策風險；研發(fā)風險；市場風險。

 

    （新消費）宏觀經(jīng)濟龍頭股疲軟風險；國內(nèi)疫情防控長期化風險；行業(yè)競爭加劇風險。

 

    （食品）宏觀經(jīng)濟波動影響；原材料龍頭股波動影響；行業(yè)競爭加劇。

 

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