公募存量概念股：6 月權益基金規(guī)模同比增速回正，非貨基概念股同比增18%，行業(yè)龍頭股景氣度回升。2022年6 月底非貨幣基金規(guī)模16.2 萬億，環(huán)比增長6.4%，同比增長17.6%；2022 年6 月非貨基份額13.3 萬億份，環(huán)比增長2.5%。其中，股票+混合公募概念股規(guī)模7.9 萬億，環(huán)比增長8.4%，同比增長0.2%，份額5.73 萬億份，環(huán)比下滑0.2%。6 月債券公募規(guī)模4.7 萬億，環(huán)比增長5.2%，同比增60.9%，份額4.2 萬億份，環(huán)比增長5.5%。6 月股票基金概念股指數上漲10.1%、基金總指數上漲5.5%，凈值提升為偏股公募規(guī)模增加主要驅動。

 

    　　公募新發(fā)：6 月非貨公募概念股新發(fā)規(guī)模創(chuàng)2022 年新高，偏股公募龍頭股新發(fā)規(guī)模環(huán)比提速。按認購起始日統(tǒng)計，2022 年6 月非貨基新發(fā)行份額1731 億份，環(huán)比增加15.9%，同比減少28.8%。

 

    　　其中債券型公募新發(fā)份額1366 億份，環(huán)比增長4.9%，同比增長80.2%，高于2021 年12 月新發(fā)規(guī)模，創(chuàng)下2021 年以來新高；股票+混合公募新發(fā)份額312 億份，環(huán)比增長72.3%，延續(xù)高增態(tài)勢，同比下降79.7%。6 月新發(fā)基金中股票+混合公募基金占比18.1%。

 

    　　公募基金公司：6 月頭部基金公司規(guī)模環(huán)比增速保持穩(wěn)健，市占率整體進一步下降。截至2022 年6 月底，30 家頭部基金公司中29 家非貨基規(guī)模維持環(huán)比正增，其中19 家環(huán)比增速超5%；市占率整體環(huán)比下降0.13pct，其中易方達市占率環(huán)比下降0.36pct，非貨基規(guī)模前30 中環(huán)比增速最快為建信基金，環(huán)比增長15.7%，易方達、華夏基金、華安基金、東證資管偏股規(guī)模占比環(huán)比提升。

 

    　　私募基金：新備案規(guī)模環(huán)比回升，存量規(guī)模均承壓。2022 年6 月私募基金新備案規(guī)模486.1億，環(huán)比上升13%，同比下滑49.4%。其中私募證券投資基金新備案148 億（占比31%），私募股權投資基金新備案174 億 （占比36%），私募創(chuàng)業(yè)基金新備案164 億（占比34%）。

 

    　　截至2022 年6 月末，私募基金存量規(guī)模20.0 萬億，其中私募證券投資基金存量規(guī)模5.8萬億，環(huán)比下滑0.1%，私募股權/創(chuàng)業(yè)基金規(guī)模13.4 萬億，環(huán)比增長0.2%。

 

    　　私募資管：6 月新增私募資管規(guī)模環(huán)比持續(xù)回升，其中基金公司私募資管環(huán)比大幅回暖，存量規(guī)模同比改善。2022 年6 月私募資管（券商資管、基金公司專戶等）新增規(guī)模522億，環(huán)比增31%，其中券商系（證券公司及資管子、私募子）新增規(guī)模201 億，環(huán)比上升29%，同比下降47%，基金龍頭股公司類（基金公司、基金子公司）新增規(guī)模306 億，環(huán)比增47%，同比仍下降42%。截至6 月底私募資管合計存量規(guī)模15.4 萬億，環(huán)比下降1.7%，同比降1.9%。

 

    　　財富管理政策&事件：交易型開放式基金概念股正式納入互聯(lián)互通，深交所免收2022 年度基金上市初費、上市年費。證監(jiān)會制定并于6 月24 日發(fā)布《關于交易型開放式基金納入互聯(lián)互通相關安排的公告》，交易型開放式基金概念股正式納入互聯(lián)互通；自2022 年7 月1 日起至2025 年6 月30 日，免收債券（不含可轉換公司債券）及資產支持證券的流量費、交易經手費；免收2022 年度基金上市初費、上市年費。

 

    　　投資分析意見：財富管理行業(yè)龍頭股景氣度回升，重申看好券商板塊。5 月A 股成交額觸底后持續(xù)回暖，7 月新發(fā)權益基金份額環(huán)比翻倍，公募基金行業(yè)景氣度有望持續(xù)；市場流動性維持寬松，6 月M2 增速快速提升至11.4%；政策上融資端全面注冊制改革、投資端資金龍頭股入市政策預期逐步增強；板塊估值仍低估低配，現(xiàn)板塊靜態(tài)PB 僅1.25 倍，位于近十年5%分位數。推薦國聯(lián)證券、中信建投、東方財富、廣發(fā)證券、中信證券、中金公司H。

 

    　　風險提示：1、市場流動性不及預期影響市場走勢。2、居民資金龍頭股入市進程不及預期導致資管增長乏力。3、基金公司費率戰(zhàn)和代銷機構費率戰(zhàn)導致管理費及代銷收入增長受影響。

 

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