降本增效新技術(shù)，產(chǎn)業(yè)處于導(dǎo)入前期：銅電鍍概念股是光伏電池片電極金屬化環(huán)節(jié)的降本增效新技術(shù)，替代現(xiàn)有高銀耗量的主流絲網(wǎng)印刷技術(shù)，較為適合應(yīng)用在HJT電池上。理想狀態(tài)下，HJT 銅電鍍電池片非硅成本較銀漿絲網(wǎng)印刷低0.12 元/W，銅柵線概念股使用純銅導(dǎo)電性強(qiáng)于銀漿，線寬、線距尺寸小，發(fā)電效率更高。目前行業(yè)處于導(dǎo)入前期，海源復(fù)材第一條應(yīng)用銅電鍍工藝的600MW 異質(zhì)結(jié)電池量產(chǎn)產(chǎn)線擬于2022 年10 月調(diào)試，金屬化環(huán)節(jié)設(shè)備主要來自蘇州捷得寶，東威科技光伏電鍍?cè)O(shè)備已完成中試。

 

    　　圖形化與銅電鍍工藝概念股替代銀漿絲網(wǎng)印刷，曝光機(jī)與電鍍機(jī)是核心設(shè)備：銅電鍍?cè)趯?shí)現(xiàn)零銀耗時(shí)需依賴曝光機(jī)將銅種子層上感光膠上的圖形曝光顯影，而后才能實(shí)現(xiàn)在特定圖形上進(jìn)行銅沉積，即鍍銅。曝光機(jī)與電鍍機(jī)設(shè)備價(jià)值量較大，2022年分別為5000 萬/GW、3000 萬/GW，絲網(wǎng)印刷設(shè)備龍頭股約4000 萬/GW，假設(shè)2030年銅電鍍?cè)贜 型電池產(chǎn)能中的滲透率為24.5%，曝光機(jī)與電鍍機(jī)設(shè)備價(jià)格下降至3300 萬/GW、2000 萬/GW，2030 年其設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模分別為13.64 億元、8.19億元。

 

    　　深耕PCB 領(lǐng)域設(shè)備公司技術(shù)儲(chǔ)備具備率先切入光伏領(lǐng)域條件：曝光機(jī)是PVD 濺射、曝光顯影、水平電鍍等環(huán)節(jié)中價(jià)值最高的一個(gè)設(shè)備，芯?微裝作為國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體激光直寫光刻設(shè)備的龍頭廠商，具備供應(yīng)光伏銅電鍍曝光顯影環(huán)節(jié)設(shè)備的技術(shù)積淀。東威科技依托垂直連續(xù)電鍍?cè)O(shè)備的技術(shù)儲(chǔ)備，2020 年8 月立項(xiàng)研發(fā)“光伏電池片金屬化VCP 設(shè)備”，目前中試線已經(jīng)取得完全成功，大量產(chǎn)線已攻克了設(shè)備和自動(dòng)化技術(shù)難關(guān)，可實(shí)現(xiàn)6000 片/小時(shí)的大產(chǎn)能。先發(fā)制人的設(shè)備廠商未來可在該細(xì)分市場(chǎng)規(guī)模化中享受早期集中型市場(chǎng)的紅利。

 

    　　實(shí)質(zhì)性降本增效，一旦成熟即可騰飛。假設(shè)低溫銀漿價(jià)格落在最低極限值3000元/kg，對(duì)應(yīng)絲網(wǎng)印刷HJT 電池片非硅總成本為0.20 元/W，依舊比HJT 銅電鍍電池片成本（0.15 元/W）高0.045 元/W，1GW 可降本0.45 億元，相當(dāng)可觀。

 

    　　因此，該技術(shù)一旦成熟，我們預(yù)計(jì)會(huì)帶來大量新上的銅電鍍光伏電池片概念股產(chǎn)線與舊有技術(shù)產(chǎn)線的更新?lián)Q代，光伏銅電鍍未來發(fā)展可期，建議密切關(guān)注產(chǎn)線調(diào)試、新設(shè)與投建進(jìn)度。

 

    　　投資建議：不同于PET 銅箔在電池概念股領(lǐng)域的應(yīng)用率先利好PET 銅箔之類的原材料，光伏銅電鍍難點(diǎn)在于設(shè)備與工藝水平，市場(chǎng)風(fēng)起首先受益的是鍍銅設(shè)備廠商，建議關(guān)注布局PET 鍍銅與光伏銅電鍍的垂直連續(xù)電鍍?cè)O(shè)備龍頭東威科技，銅電鍍概念股解決方案龍頭捷得寶（未上市），國(guó)內(nèi)量產(chǎn)LDI 曝光機(jī)的直寫光刻設(shè)備龍頭供應(yīng)商芯?微裝，儲(chǔ)備銅電鍍PVD 與圖形化設(shè)備技術(shù)的邁為股份，具備銅電鍍技術(shù)儲(chǔ)備的羅博特科。產(chǎn)業(yè)化環(huán)節(jié)建議關(guān)注已有600MW HJT 銅電鍍異質(zhì)結(jié)電池龍頭股產(chǎn)線投建的海源復(fù)材。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)分析：光伏裝機(jī)需求不及預(yù)期，銅電鍍產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程不及預(yù)期，替換性新技術(shù)出現(xiàn)。

 

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