報(bào)告導(dǎo)讀

 

    激光雷達(dá)是高級(jí)自動(dòng)駕駛的核心傳感器，其系統(tǒng)由激光光源、接收探測(cè)器概念股、掃描系統(tǒng)、信號(hào)主控板等部分組成。隨著汽車智能化加速，L3+自動(dòng)駕駛快速導(dǎo)入，激光雷達(dá)整機(jī)及其上游產(chǎn)業(yè)鏈將迎來(lái)百億美元市場(chǎng)。

 

    投資要點(diǎn)

 

    激光雷達(dá)是高級(jí)自動(dòng)駕駛的核心傳感器，市場(chǎng)機(jī)會(huì)廣闊高級(jí)自動(dòng)駕駛推動(dòng)更高感知需求，多傳感器龍頭股結(jié)合降低感知誤差。激光雷達(dá)兼具測(cè)距遠(yuǎn)、角度分辨率優(yōu)、受環(huán)境光照影響小的特點(diǎn)，且無(wú)需深度學(xué)習(xí)算法，可直接獲得物體的距離和方位信息，是高級(jí)自動(dòng)駕駛的核心傳感器龍頭股之一。當(dāng)前L3+高級(jí)自動(dòng)駕駛滲透率正在進(jìn)入快速提升階段，激光雷達(dá)將迎來(lái)巨大的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

 

    半固態(tài)轉(zhuǎn)鏡方案更適合車規(guī)，1550nm 波長(zhǎng)、VCSEL/光纖激光器、SPAD/SiPM 的應(yīng)用比例逐漸提升，零部件系統(tǒng)國(guó)產(chǎn)替代機(jī)會(huì)較大激光雷達(dá)方案眾多，從成本、可靠性、測(cè)量距離、技術(shù)成熟度等角度考慮，當(dāng)前半固態(tài)轉(zhuǎn)鏡方案更能滿足車規(guī)要求。激光光源和接收器件將會(huì)從905nm 波長(zhǎng)、EEL 光源和APD 接收，部分向1550nm 波長(zhǎng)、VCSEL/光纖激光器、SPAD/SiPM 演進(jìn)。在芯片（FPGA、數(shù)模轉(zhuǎn)換芯片）等領(lǐng)域，外資巨頭占據(jù)主導(dǎo)地位，未來(lái)國(guó)產(chǎn)替代機(jī)會(huì)較大。

 

    激光雷達(dá)整機(jī)市場(chǎng)玩家眾多，競(jìng)爭(zhēng)格局未定，整機(jī)價(jià)格向千元以下演進(jìn)激光雷達(dá)整機(jī)參與方眾多，有傳統(tǒng)Tier1 巨頭如法雷奧、大陸等，也有國(guó)內(nèi)外眾多創(chuàng)業(yè)公司如Luminar、禾賽科技、鐳神智能等，還有華為、大疆等新進(jìn)入者。當(dāng)前市場(chǎng)格局未定，未來(lái)市場(chǎng)份額將向技術(shù)能力強(qiáng)，能提供符合車規(guī)級(jí)產(chǎn)品的頭部企業(yè)靠攏。隨著規(guī)模化量產(chǎn)、國(guó)產(chǎn)替代能因素疊加，未來(lái)激光雷達(dá)整機(jī)價(jià)格有望向千元以下演進(jìn)。

 

    投資建議

 

    重點(diǎn)關(guān)注：永新光學(xué)、舜宇光學(xué)科技概念股、長(zhǎng)光華芯龍頭股、炬光科技、德明利、鐳神智能（非上市）、禾賽科技（非上市）

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示

 

    下游市場(chǎng)需求波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)、激光雷達(dá)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的風(fēng)險(xiǎn)。

 

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