8 月建議重點(diǎn)關(guān)注折疊屏新機(jī)龍頭股發(fā)布以及蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈旺季催化。7 月消費(fèi)電子板塊上漲1.36%，跑贏電子行業(yè)4.95pct，截至7 月末消費(fèi)電子整體PE(TTM)為31.40x，處于2016 年以來(lái)的19.8%分位。隨著消費(fèi)電子傳統(tǒng)備貨龍頭股旺季的來(lái)臨，我們繼續(xù)推薦自身用戶群體消費(fèi)力下行風(fēng)險(xiǎn)較小、受益于華為高端機(jī)概念股用戶轉(zhuǎn)換周期的蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈，相關(guān)標(biāo)的包括東山精密、聞泰科技、歌爾股份、立訊精密、鵬鼎控股龍頭股等。此外，8 月三星（8.10）、小米（8.11）、摩托羅拉（8.11）將陸續(xù)發(fā)布旗下迭代折疊屏旗艦手機(jī)，在新機(jī)頻繁發(fā)布的催化下，折疊屏產(chǎn)業(yè)鏈繼續(xù)推薦精研科技、福蓉科技、鼎龍股份等。

 

    　　6 月全球智能手機(jī)出貨量同比下降8.9%，蘋(píng)果份額同比提升5.9pct。根據(jù)SA，6 月全球智能機(jī)出貨1.02 億部(YoY -8.9%, MoM 6.6%)，上半年出貨6.05億部(YoY -9.2%)。6 月Top 5 中蘋(píng)果出貨1970 萬(wàn)部(YoY 31.3%)、份額19.3%(YoY +5.9pct)；三星出貨1700 萬(wàn)部(YoY 0.6%)、份額16.7%(YoY+1.6pct)；小米出貨1480 萬(wàn)部(YoY -30.2%)、份額14.5%(YoY -4.4pct)；OPPO 出貨940 萬(wàn)部(YoY -21.7%)、份額9.2%(YoY -1.5pct)；vivo 出貨910萬(wàn)部(YoY -15.7%)、份額8.9%(YoY -0.7pct)；此外，榮耀出貨710 萬(wàn)部(YoY77.5%)，傳音出貨670 萬(wàn)部(YoY 3.1%)，華為出貨210 萬(wàn)部(YoY: 50.0%)。

 

    　　6 月國(guó)內(nèi)手機(jī)出貨龍頭股量同比增長(zhǎng)9.2%，蘋(píng)果、榮耀龍頭股銷量相對(duì)堅(jiān)挺。根據(jù)中國(guó)信通院，6 月中國(guó)市場(chǎng)手機(jī)出貨量2801.7 萬(wàn)部(YoY 9.2%, MoM 34.7%)，上半年累計(jì)出貨量1.36 億部(YoY -21.7%)，其中6 月國(guó)產(chǎn)品牌出貨2451.4 萬(wàn)部(YoY -0.3%, MoM 47.7%)，市場(chǎng)份額87.5%(YoY -8.3pct)；海外品牌出貨350.3 萬(wàn)部(YoY 227.4%, MoM -16.7%)，市場(chǎng)份額12.5%(YoY +8.3pct)。根據(jù)CINNO，6 月國(guó)內(nèi)市場(chǎng)智能手機(jī)銷量2320 萬(wàn)部(YoY -18.6%, MoM 21.3%)，上半年累計(jì)銷量1.34 億部(YoY -16.9%)，其中6 月小米銷量410 萬(wàn)部(YoY-20.6%)，蘋(píng)果銷量390 萬(wàn)部(YoY -0.6%)，OPPO 銷量360 萬(wàn)部(YoY -40.0%)，榮耀銷量350 萬(wàn)部(YoY 42.5%)，vivo 銷量320 萬(wàn)部(YoY -35.7%)。

 

    　　7 月Steam 月活VR 用戶占比攀升至6.67%。根據(jù)Valve 數(shù)據(jù)，2022 年7 月Steam 平臺(tái)月活VR 頭顯用戶總占比為6.67%，環(huán)比提升4.80pct。在6 月Steam平臺(tái)VR 月活用戶中，Meta 旗下Oculus 品牌的份額為67.16%(MoM: +0.47pct,YoY: +5.87pct)，其中Oculus Quest 2 份額50.32%(MoM: +1.30pct, YoY:

 

    　　+17.76pct)；國(guó)內(nèi)品牌Pico 份額為1.06%(MoM +0.29pct, YoY +0.74pct)。

 

    　　根據(jù)Wellsenn XR 數(shù)據(jù)，2Q22 全球VR 出貨量230 萬(wàn)部(YoY 30.7%)，預(yù)計(jì)2022 年全球VR 出貨量將同比增長(zhǎng)33.6%至1375 萬(wàn)部，其中預(yù)計(jì)Meta 將出貨1100 萬(wàn)部，Pico 將出貨100-120 萬(wàn)部。

 

    　　1Q22 全球TWS 耳機(jī)/智能手表出貨量同比增長(zhǎng)16.6%/7.3%。根據(jù)Canalys 數(shù)據(jù)，1Q22 全球TWS 耳機(jī)出貨概念股量6821 萬(wàn)部，同比增長(zhǎng)16.6%；其中蘋(píng)果AirPods出貨量1925 萬(wàn)部，同比增長(zhǎng)2.8%；1Q22 全球智能手表出貨量1755 萬(wàn)部，同比增長(zhǎng)7.3%；其中Apple Watch 出貨量924 萬(wàn)部，同比增長(zhǎng)21.1%。

 

    　　6 月北美PCB BB 值環(huán)比持平，銅箔、環(huán)氧樹(shù)脂價(jià)格有所下降。6 月北美PCB BB值為1.03，較5 月的1.03 持平。原材料概念股方面，6 月無(wú)襯背精煉銅箔(厚≤0.15mm)出口平均單價(jià)為12.47 美元/千克(YoY -4.3%, MoM -4.7%)；7 月環(huán)氧樹(shù)脂平均價(jià)格17050.00 元/噸(YoY -41.4%, MoM -17.6%)；7 月末電子玻纖布價(jià)格為4.2-4.3 元/米，較6 月末的3.8 元/米有所提升。

 

    　　月度業(yè)績(jī)跟蹤：6 月臺(tái)股連接器、PCB、組裝板塊景氣度較高。臺(tái)股：6 月臺(tái)股LED 廠商營(yíng)收71.66 億新臺(tái)幣(YoY: -19.7%, MoM: -6.8%)；臺(tái)股面板廠商營(yíng)收399.77 億新臺(tái)幣(YoY: -38.9%, MoM: 0.0%)；臺(tái)股PCB 制造廠商營(yíng)收747.59 億新臺(tái)幣(YoY: 20.3%, MoM: 4.0%)；臺(tái)股被動(dòng)元件廠商營(yíng)收231.74億新臺(tái)幣(YoY: -7.8%, MoM: -2.0%)；臺(tái)股連接器廠商營(yíng)收140.53 億新臺(tái)幣(YoY: 31.6%, MoM: 0.0%)；臺(tái)股光學(xué)廠商營(yíng)收65.37 億新臺(tái)幣(YoY:-2.1%,MoM: 10.1%)；臺(tái)股電池廠商營(yíng)收111.84 億新臺(tái)幣(YoY: -2.4%, MoM: 8.8%)；臺(tái)股組裝廠商營(yíng)收10380.48 億新臺(tái)幣(YoY: 32.2%, MoM: 18.7%)。

 

    　　港股：6 月舜宇光學(xué)科技手機(jī)鏡頭出貨量7234.9 萬(wàn)件(YoY: -15.7%, MoM:

 

    　　-20.1%)，攝像模塊出貨量4034.5 萬(wàn)件(YoY: -21.4%, MoM: -18.6%)；6 月丘鈦科技攝像頭模塊出貨量3009.1 萬(wàn)件(YoY: -21.6%, MoM: -18.0%)，指紋識(shí)別模塊出貨量631.8 萬(wàn)件(YoY: -38.4%, MoM: -31.1%)。

 

    　　A 股：6 月鵬鼎控股營(yíng)收26.45 億元(YoY: 21.7%, MoM: 10.6%)，1-6 月合計(jì)營(yíng)收141.90 億元(YoY: 18.6%)；6 月環(huán)旭電子營(yíng)收57.66 億元(YoY: 48.0%,MoM: 13.5%)，1-6 月合計(jì)營(yíng)收289.41 億元(YoY: 29.0%)。

 

    　　重點(diǎn)推薦組合

 

    　　1)自身用戶群體消費(fèi)力下行風(fēng)險(xiǎn)較小、受益于華為高端機(jī)龍頭股用戶轉(zhuǎn)換周期的蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈，包括東山精密概念股、聞泰科技、歌爾股份、立訊精密、鵬鼎控股等；2)8 月折疊屏新機(jī)頻繁發(fā)布催化下的精研科技、福蓉科技、鼎龍股份等；3)受益于元宇宙及VR/AR 快速發(fā)展的歌爾股份、藍(lán)特光學(xué)、三利譜等。

 

    　　4)緊抓海外智能交互平板龍頭股發(fā)展機(jī)遇，受益于LCD 跌價(jià)的康冠科技龍頭股、視源股份概念股。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情反復(fù)影響下游需求；產(chǎn)業(yè)發(fā)展不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。

 

數(shù)據(jù)推薦

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