核心觀點(diǎn)：

 

    　　2022Q2 各基金龍頭股在醫(yī)藥生物板塊的配置小幅下降，非醫(yī)藥公募持倉(cāng)水平處于相對(duì)低位。從整體上看，公募基金重倉(cāng)持股醫(yī)藥生物行業(yè)呈現(xiàn)波動(dòng)趨勢(shì)。2022Q2 醫(yī)藥股基金持倉(cāng)比例為10.17%，環(huán)比下降1.74pp。剔除醫(yī)藥主題基金后醫(yī)藥股基金持倉(cāng)比例為6.17%，環(huán)比下降0.49pp，處于相對(duì)低位。

 

    　　從重倉(cāng)基金龍頭股數(shù)量看，基金配置重點(diǎn)投資標(biāo)的不變，但整體持股銳減。2022Q2 共有86 家醫(yī)藥公司的基金概念股家數(shù)增加，100 家醫(yī)藥公司的基金家數(shù)減少，分別占整體的42%、48%。

 

    　　從公募基金持股總市值來看，除九州藥業(yè)和同仁堂外，其他公司的持股基金家數(shù)季度變動(dòng)趨勢(shì)與持倉(cāng)總市值環(huán)比變化趨勢(shì)高度一致。2022Q2 持股總市值排名前五的公司為藥明康德、邁瑞醫(yī)療、愛爾眼科、康龍化成、泰格醫(yī)療。其中愛爾眼科和同仁堂持股市值環(huán)比漲幅超100%，智飛生物和凱萊英持股市值降幅最大，接近45%。

 

    　　從公募基金持股流通股占比來看，大盤股與小盤股公司數(shù)量近乎相當(dāng)。2022Q2 公募基金持股占流通股比例排名前五的公司分別為愛美客、九洲藥業(yè)、采納股份、泰格醫(yī)藥、奕瑞科技。

 

    　　從港股通持股持倉(cāng)總市值來看，持倉(cāng)市值出現(xiàn)斷層，整體格局小有變化。從港股通數(shù)據(jù)來看：持倉(cāng)市值出現(xiàn)斷層，藥明生物維持領(lǐng)先。

 

    　　從港股通持股占比來看，格局穩(wěn)定，減持占比均較小。2022Q2 港股通持股占比排名前五的公司分別為山東新華制藥股份（38.60%）、白云山（32.57%）、海吉亞醫(yī)療（31.95%）、復(fù)星醫(yī)藥（30.59%）、君實(shí)生物（27.09%）。

 

    　　行業(yè)基金持倉(cāng)變化小結(jié)：整體配置比例有所下降，除了行業(yè)龍頭外，業(yè)內(nèi)更多小公司受到關(guān)注，呈現(xiàn)聚頭拖尾趨勢(shì)。從基金重倉(cāng)的配置比例來看，22Q2 環(huán)比22Q1 有所下降，整體投資醫(yī)藥公司的基金數(shù)量有所減少。

 

    　　投資策略：建議關(guān)注行業(yè)景氣度確定性較強(qiáng)、具備國(guó)際化能力、技術(shù)壁壘較高的賽道和個(gè)股，同時(shí)建議關(guān)注疫情后需求釋放。（1）CXO 組合：康龍化成、凱萊英、藥明生物；（2）創(chuàng)新藥組合：恒瑞醫(yī)藥、金斯瑞生物科技、君實(shí)生物；（3）創(chuàng)新器械組合：邁瑞醫(yī)療、微創(chuàng)醫(yī)療、惠泰醫(yī)療、南微醫(yī)學(xué)概念股；（4）疫苗：智飛生物、康泰生物；（5）血制品：天壇生物、博雅生物；（6）醫(yī)療消費(fèi)組合：愛爾眼科、通策醫(yī)療、長(zhǎng)春高新、愛美客、博雅生物、天壇生物、愛博醫(yī)療、昊海生科；（7）特藥組合：人福醫(yī)藥、東誠(chéng)藥業(yè)、恩華藥業(yè)。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示。藥品審評(píng)進(jìn)度低于預(yù)期，控費(fèi)政策推進(jìn)速度高于預(yù)期，疫情影響大于預(yù)期。

 

數(shù)據(jù)推薦

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