核心觀點

 

    　　1.羰基鐵粉屬于粉末冶金行業(yè)細分領域，是金屬粉末龍頭股的一種。與其他金屬粉末相比，羰基鐵粉概念股在結構、電磁性能、耐磨性等多方面具備優(yōu)越性，由其制成的產品壽命可延長5-10 倍，同時能夠提高產品的成品率和強度，是目前能夠采用工業(yè)化技術生產的粒度最細、純度最高、球形外觀最好的鐵粉。羰基鐵粉概念股生產壁壘高筑，產能大幅度放量仍有難度。

 

    　　供給方面，由于羰基鐵粉在制備過程中對溫度和氣體變化等要求較高，行業(yè)存在技術壁壘。目前全球只有包括德國、俄羅斯、美國和中國在內的少數(shù)國家具備量產羰基鐵粉的能力，從產量增量角度來看，全球產能放量難度較大。根據(jù)中國鋼結構協(xié)會粉末冶金分會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2020 年我國六家主要廠商累計生產羰基鐵粉約1.19 萬噸。羰基鐵粉3C 應用需求或將提升，未來有望實現(xiàn)在光伏、新能源車中的應用。需求方面，羰基鐵粉目前多應用于3C 領域，具體來說，主要應用于一體成型電感的制作中。羰基鐵粉因具有飽和性好的特性，制作的電感能夠適用于大電流環(huán)境。據(jù)IDC 數(shù)據(jù)，2021 年全球智能手機出貨量為13.55 億部，同比去年提升4.84%，3C 端需求有望拉動羰基鐵粉市場空間提升。除此之外，羰基鐵粉憑借著優(yōu)異性能，下游應用領域不斷擴充，未來在新能源車和光伏中有望實現(xiàn)應用。羰基鐵粉行業(yè)龍頭股規(guī)模正處于增長階段，未來市場拓展空間較大。羰基鐵粉性能優(yōu)越，其具有的獨特性能使其在工業(yè)應用領域中難以被其他方法生產的金屬粉末替代。需求方面，3C 端需求和新應用領域有望持續(xù)拉動羰基鐵粉的市場空間提升。同時在高技術壁壘的制約下，羰基鐵粉短期內產能放量存在困難，行業(yè)總體發(fā)展?jié)摿�較大。

 

    　　2.主要有色金屬中，鈷現(xiàn)貨價有所下行。過去一周，主要有色金屬品種價格漲跌不一，LME 鋅漲5.9%，鈷有所下行。LME 鋅方面，截至2022 年8 月5 日，國際市場LME 鋅期貨結算價報3550 美元/噸，周漲5.9%，主要受供給端歐洲能源危機導致鋅冶煉成本高企疊加下游企業(yè)陸續(xù)復工，供需偏緊所致。鈷方面，截至2022 年8 月5 日，鈷現(xiàn)貨報價為31.71 萬元/噸，周跌4.7%，主要是需求端手機銷量大幅下降所致。

 

    　　3.2 年10 年美債利差創(chuàng)近22 年新低，金價或將上行。截至2022 年8 月5 日，2 年期和10 年期美債利差為-0.41%，較上周下行19bp，較上月下行41bp。上周利差直線收窄，從7 月29 日的0.22%下行至8 月5日的0.41%，創(chuàng)2000 年9 月以來新低。收益率曲線倒掛的背景下，市場衰退預期強烈。黃金作為避險資產，需求或將持續(xù)提升，金價有望上行。

 

    　　4.行情回顧。從細分領域來看，有色金屬概念股子板塊中4 個子板塊上漲。

 

    　　漲幅前三的板塊是鋰、黃金、鎳鈷錫銻，漲幅分別為2.0%、1.0%、0.5%。

 

    　　跌幅較大板塊是鋁，跌幅分別為3.2%。周漲幅排名前三的依次為悅安新材、天山鋁業(yè)、合盛硅業(yè)概念股，周漲幅分別為33.7%、15.1%、14.1%；周跌幅排名前三的依次為宏創(chuàng)控股、順博合金、精藝股份概念股，周跌幅分別為25.2%、23.7%、18%。

 

    　　相關標的

 

    　　羰基鐵粉和黃金行業(yè)景氣高企下，相關生產企業(yè)或將受益，如：悅安新材、赤峰黃金等。

 

    　　風險提示

 

    　　下游領域需求增長不及預期、羰基鐵粉應用覆蓋不及預期、出現(xiàn)其他粉末替代。

 

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