美國《通脹削減法案2022》（IRA）審理正在推進，將對光伏發(fā)展產(chǎn)生積極影響。美國的IRA 法案審理正在積極推進，其中為削減通脹，計劃斥資3690 億美元用于能源和氣候領(lǐng)域，包括對清潔電力龍頭股和儲能行業(yè)提供稅收抵免（ITC），并為各州和公共設(shè)施提供400 億美元的補貼和貸款項目，以擺脫對化石燃料的依賴。

 

    　　稅收抵免政策龍頭股（ITC）是推動美國光伏發(fā)展的重要政策。在ITC 政策的催化下，美國光伏市場概念股持續(xù)增長，2021 年美國實現(xiàn)新增光伏裝機26.9GW，全球第二，同比+40%；累計裝機123GW，僅次于中國和歐盟。美國市場對光伏組件需求旺盛，且產(chǎn)品價格相對較高，是全球光伏企業(yè)競爭的主戰(zhàn)場之一。

 

    　　近期美國的光伏產(chǎn)品概念股貿(mào)易產(chǎn)生積極變化。1）2022 年2 月，美國海關(guān)釋放隆基和天合此前被扣押的光伏組件。2）2022 年6 月，美國白宮宣布將對進口自柬埔寨、越南、馬來西亞、泰國的太陽能電池相關(guān)產(chǎn)品給予24 個月的關(guān)稅豁免，而東南亞主要的光伏制造業(yè)投資商均為國內(nèi)企業(yè)。3）2022 年7 月，隆基、晶科、新特三家企業(yè)被剔除進口禁令的名單。

 

    　　核心觀點：我們認為，站在美國政策的角度，本次IRA 通過的概率較大，其中的稅收減免政策將對有力地拉動美國的光伏投資；站在美國貿(mào)易壁壘概念股的角度，雖然反規(guī)避調(diào)查結(jié)果未定，但從近期變化來看預(yù)計結(jié)果相對樂觀；美國“碳中和”目標以及能源轉(zhuǎn)型持續(xù)推進中，光伏發(fā)展有望加速，中國組件企業(yè)將持續(xù)受益。

 

    　　投資建議：

 

    　　重點關(guān)注以下環(huán)節(jié)：

 

    　　1.在東南亞有產(chǎn)能布局的企業(yè)：隆基綠能、天合光能、晶科能源、東方日升；2.在美國市場有競爭優(yōu)勢的逆變器企業(yè)：陽光電源、錦浪科技、德業(yè)股份、固德威；3.高溢價市場增長受益的電池企業(yè)：愛旭股份、通威股份；4.總需求的增長，競爭格局優(yōu)化的環(huán)節(jié)：TCL 中環(huán)、通靈股份等。

 

    　　風(fēng)險提示事件：法案不通過的風(fēng)險；研報使用的信息更新不及時風(fēng)險；第三方數(shù)據(jù)存在誤差或滯后的風(fēng)險。

 

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