行業(yè)走勢：上周上證綜指下跌0.81%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲0.49%，公用事業(yè)與環(huán)保概念股指數(shù)下跌3.4%。環(huán)保龍頭股板塊中，水處理板塊下跌4.5%，大氣治理板塊下跌0.46%，固廢板塊下跌2.96%，環(huán)境監(jiān)測板塊下跌7.65%，節(jié)能與能源清潔龍頭股利用板塊下跌3.56%，園林概念股板塊下跌5.4%；電力板塊中，火電板塊下跌2.87%，水電板塊下跌0.07%，清潔能源發(fā)電板塊下跌4.53%，地方電網(wǎng)板塊下跌5.9%，燃氣板塊下跌4.65%；水務(wù)板塊下跌4.93%。

 

    　　本周要點：

 

    　　保供+調(diào)峰”需求推動火電投資快速增長，火電環(huán)保概念股板塊行情有望復(fù)蘇。2021年四季度以來受能源保供+調(diào)峰需求雙重因素推動，火電投資迎來拐點，2022年實現(xiàn)高速增長。自去年四季度開始，火電投資完成額呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢，2022年一、二季度分別達122 億元和225 億元，較2021 年分別同比增長52.5%與84.4%，創(chuàng)近四年新高。從近期項目核準(zhǔn)情況看，根據(jù)綠色和平發(fā)布的報告，2021 年四季度開始火電項目新核準(zhǔn)裝機容量大幅回升，2021 年四季度與2022年一季度分別達11GW 與8.63GW，分別同比增長36.3%與103.1%。目前火電核準(zhǔn)項目規(guī)模的快速增長有望推動未來短期內(nèi)火電投資額增長態(tài)勢的延續(xù)。

 

    　　從國家層面來看，雙碳背景下新能源電源發(fā)電量不穩(wěn)定，調(diào)峰需求迫切，同時“拉閘限電”現(xiàn)象引起國家對能源保供的重視，火電作為基荷電源的重要性凸顯。從企業(yè)層面看，近期受益于港口煤炭價格有所回落與長協(xié)比例提升，火電項目業(yè)績有望迎來復(fù)蘇；此外，新建先進機組帶來的碳排放配額交易收益與建設(shè)容量的珍貴價值為企業(yè)提供火電項目新建動力。因此，受益于國家和企業(yè)層面的雙重強意愿，中短期內(nèi)火電投資增長態(tài)勢有望延續(xù)。我們認為火電板塊復(fù)蘇背景下，上游設(shè)備端有望優(yōu)先收益，火電環(huán)保設(shè)備板塊上市公司迎來投資機會，建議關(guān)注主營爐渣節(jié)能環(huán)保處理系統(tǒng)的【青達環(huán)保】、深耕核/火電凝結(jié)水精處理的【力源科技】以及擁有碳監(jiān)測系統(tǒng)的國內(nèi)環(huán)境監(jiān)測龍頭【雪迪龍】。

 

    　　跨省電力中長期交易機制進一步完善，拓展華東區(qū)域綠電交易。繼南方區(qū)域電力市場啟動試運行后，近日，華東能源局修訂印發(fā)了《華東區(qū)域跨省電力中長期交易規(guī)則》，完善了華東區(qū)域跨省電力中長期交易機制。本次修訂豐富了交易周期，提升了交易標(biāo)準(zhǔn)化水平，豐富了交易品種，新增加跨省綠電交易等。本次修訂有助于實現(xiàn)電力資源優(yōu)化配置、促進新能源電力消納，有效提升能源資源稟賦強的省份與經(jīng)濟負荷中心的電力交易效率，從而提升市場化電價。

 

    　　市場信息跟蹤：

 

    　　1）碳市場跟蹤：本周全國碳市場碳排放配額（CEA）總成交量7.42 萬噸，總成交額434.38 萬元。掛牌協(xié)議交易周成交量7.42 萬噸，周成交額434.38 萬元，最高成交價59.50 元/噸，最低成交價57.00 元/噸，本周五收盤價為58.50 元/噸，較上周五上漲0.86%。本周無大宗協(xié)議交易。截至本周，全國碳市場碳排放配額（CEA）累計成交量1.95 億噸，累計成交額85.32 億元。

 

    　　2）天然氣概念股價格跟蹤：本周全國LNG 出廠成交周均價為6818.67 元/噸，環(huán)比上漲300.07 元/噸，漲幅4.60%；其中，接收站出廠周均價7082.07 元/噸，環(huán)比上漲201.00 元/噸，漲幅2.92%；工廠出廠周均價為6548.66 元/噸，環(huán)比上漲　　310.42 元/噸，漲幅4.98%。

 

    　　3）煤市場價格跟蹤：據(jù)wind 和中國煤炭概念股市場網(wǎng)，本周CCI5500 綜合價格指數(shù)為792 元/噸，環(huán)比上周不變。從產(chǎn)地來看，榆林5800 動力混煤坑口價820 元/噸，周環(huán)比持穩(wěn)。鄂爾多斯電煤（Q5500）坑口價690 元/噸，周環(huán)比持穩(wěn)。大同南郊動力煤（Q5500）車板價855 元/噸，周環(huán)比持穩(wěn)。

 

    　　投資組合

 

    　　【旺能環(huán)境】+【國電電力】概念股+【長江電力】+【力源科技】

 

    　　風(fēng)險提示：政策推進不及預(yù)期，項目投產(chǎn)進度不及預(yù)期，動力煤長協(xié)簽訂比例不及預(yù)期，水電來水不及預(yù)期，電價下調(diào)風(fēng)險。

 

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