核心邏輯

 

    　　化工新材料領(lǐng)域是化工行業(yè)未來發(fā)展的一個重要方向，傳統(tǒng)化工行業(yè)隨著下游需求增速放緩，市占率向龍頭集中是大趨勢，核心競爭門檻為成本和效率；下游仍處于快速增長的新材料領(lǐng)域則不同，核心的競爭壁壘為研發(fā)能力、產(chǎn)業(yè)鏈驗證門檻、服務能力等，隨著政策支持，國內(nèi)化工新材料行業(yè)有望迎來加速成長期。我們推薦處于核心供應鏈、研發(fā)能力較強、管理優(yōu)異的化工新材料優(yōu)質(zhì)標的，主要包括電子化學品（半導體材料、顯示材料、5G 材料等）、新能源材料、醫(yī)藥中間體等領(lǐng)域。給予行業(yè)“推薦”評級。

 

    　　行業(yè)信息更新

 

    　　半導體相關(guān)：

 

    　　7 月22 日，全球半導體觀察：最高補助1000 萬元，廈門“芯政”

 

    　　推進集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展。廈門市政府發(fā)布《關(guān)于印發(fā)進一步加快推進集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展若干措施的通知》（以下簡稱“通知”》。從人才引進、研發(fā)創(chuàng)新、提質(zhì)增效和生態(tài)建設(shè)四個方面，推出了13 條“含金量”十足的補助舉措，推動集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展。例如，人才引進方面，在現(xiàn)有人才政策優(yōu)惠措施基礎(chǔ)上，對符合評定標準，經(jīng)市IC 辦審核確認的A 類、B 類、C 類集成電路高端人才，分別給予100 萬、50萬、30 萬元補助，分3 年按40%、30%、30%發(fā)放。同時對符合要求的全日制本科以上學歷的畢業(yè)生給予資金發(fā)放補助。研發(fā)創(chuàng)新方面，《通知》針對企業(yè)流片，IP 購買、以及EDA 工具購買提出了補助措施，每個單位年度補助總額最高不超過500 萬元。對企業(yè)、高�；蚩蒲性核�研發(fā)多項目晶圓的，分別按直接流片費用的60%、70%給予補助；對首次完成全掩膜工程產(chǎn)品流片（含F(xiàn)oundry IP 授權(quán)、掩膜版制作、晶圓片等，晶圓片數(shù)量超過12 片的，按12 片核算）的，按流片費用的30%給予補助，其中利用符合條件集成電路生產(chǎn)線進行流片的按40%給予補助。對企業(yè)購買IP 用于集成電路線寬小于0.25 微米（含）等高端芯片研發(fā)且向市集成電路辦報備的，按照IP 購買直接費用的30%給予補助。對集成電路設(shè)計企業(yè)購買EDA 設(shè)　　計工具軟件的，按照實際發(fā)生費用的20%給予補助，其中購買國產(chǎn)EDA 設(shè)計工具軟件的，按照實際發(fā)生費用的30%給予補助。同時，《通知》對于設(shè)備購買、設(shè)備融資租賃、電力穩(wěn)壓系統(tǒng)、潔凈室裝修、芯片采購、封裝測試等符合條件的企業(yè)，給予每個單位年度總額最高不超過1000 萬元的補助。

 

    　　顯示材料相關(guān)：

 

    　　7 月22 日，LED 在線：消費電子需求放緩，LED 元件廠鼎元保守看待Q3 營運。感測元件/LED 元件大廠鼎元今年第二季因中國大陸封控、消費電子產(chǎn)品需求放緩及供應鏈問題，營收表現(xiàn)平平，整體上半年營收較去年同期減少約15%，本業(yè)雖還賺錢，但稅后損益受到業(yè)外投資認列影響。展望第三季，鼎元表示，消費市場疲弱，客戶下單態(tài)度謹慎，因此公司目前對于下半年看法較為保守。原本預期下半年在旺季效應支撐下仍有機會與上半年持平，但現(xiàn)在預估下半年最好情況也許就是持平。不過，今年營收動能較平緩，部分原因是去年因為客戶搶料造成業(yè)績基期大幅墊高。隨著供應鏈長短料庫存持續(xù)去化（初估可能需要1、2 季時間），也許情況會逐漸好轉(zhuǎn)。

 

    　　新能源材料相關(guān)：

 

    　　7 月19 日，中國證券報：國家能源局發(fā)布1-6 月份全國電力工業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)。截至6 月底，全國發(fā)電裝機容量約24.4 億千瓦，同比增長8.1%。其中，風電裝機容量約3.4 億千瓦，同比增長17.2%；太陽能發(fā)電裝機容量約3.4 億千瓦，同比增長25.8%。多家光伏、風電企業(yè)半年報業(yè)績預喜則從側(cè)面印證了新能源行業(yè)持續(xù)快速發(fā)展。風電行業(yè)高景氣度持續(xù)，大連重工預計今年上半年實現(xiàn)凈利潤1.5 億元至1.9 億元，同比大幅增長，主要系風電零部件產(chǎn)品和物料搬運設(shè)備產(chǎn)品營業(yè)收入同比增長明顯。國家能源局統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，1-6 月份，全國主要發(fā)電企業(yè)電源工程完成投資2158 億元，同比增長14%。

 

    　　其中，太陽能發(fā)電631 億元，同比增長283.6%。電網(wǎng)工程完成投資1905 億元，同比增長9.9%。

 

    　　重點企業(yè)信息更新：

 

    　　德方納米：7 月21 日，公司發(fā)布關(guān)于發(fā)起設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資基金暨關(guān)聯(lián)交易的公告：為充分整合利用各方優(yōu)勢資源，進一步加強對主營業(yè)務相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的戰(zhàn)略布局，公司全資子公司德方私募、全資子公司德方礦產(chǎn)、萬磊創(chuàng)投以及孔令涌（公司董事長）、董艷麗共同出資設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資基金，對應出資比例分別為0.01%、40%、30%、20%和9.99%，主要投資方向為新能源領(lǐng)域，出資規(guī)模合計為6 億元。

 

    　　重點關(guān)注公司：

 

    　　重點推薦萬潤股份，公司OLED+沸石分子龍頭股篩雙向發(fā)力將帶動公司持　　續(xù)成長。

 

    　　建議關(guān)注鼎龍股份，公司是國內(nèi)唯一一家全面掌握CMP 拋光墊全流程核心研發(fā)技術(shù)概念股和生產(chǎn)工藝的CMP 拋光墊供應商，在國內(nèi)拋光墊市場中處于領(lǐng)先地位。

 

    　　重點推薦國瓷材料，公司是我國無機新材料平臺型公司，熟練掌握了水熱法核心技術(shù)，內(nèi)生的MLCC 陶瓷粉、氧化鋯、氧化鋁均達到世界級水平；外延并購的王子制陶（陶瓷制品）和愛爾創(chuàng)（氧化鋯下游制品）均是公司產(chǎn)品的下游，都迎來快速增長。

 

    　　重點推薦飛凱材料，公司是電子化學品龍頭企業(yè)， 5000t/aTFT-LCD光刻膠項目向客戶穩(wěn)定供貨，5500t/a 合成新材料項目和100t/a 高性能光電新材料提純項目的產(chǎn)能正穩(wěn)步提升，OLED 材料的試驗能力和生產(chǎn)線建設(shè)亦在有序推進，看好上述項目推動公司未來新增長。

 

    　　建議關(guān)注濮陽惠成，公司專注順酐酸酐衍生物和功能中間體產(chǎn)品的研發(fā)和生產(chǎn)，受益于我國電子信息產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展、我國智能電網(wǎng)、超/特高壓輸電線路投資力度的不斷加大、新型復合材料的廣泛應用，對順酐酸酐衍生物的需求持續(xù)增長。

 

    　　建議關(guān)注巨化股份，公司擁有完整的氟化工產(chǎn)業(yè)鏈，主要產(chǎn)品采用國際先進標準生產(chǎn)，核心業(yè)務氟化工處于國內(nèi)龍頭地位（其中氟致冷劑處于全球龍頭地位），特色氯堿新材料處國內(nèi)龍頭地位。

 

    　　重點推薦萬盛股份，公司是全球最大的有機磷系阻燃劑生產(chǎn)商，通過多年的研發(fā)投入和實踐積累，公司差異化的產(chǎn)品能夠滿足不同客戶的需求，產(chǎn)品逐步被高端客戶所接受。

 

    　　重點推薦江化微，公司是國內(nèi)產(chǎn)品品種最齊全、配套能力最強的濕電子化學品概念股生產(chǎn)企業(yè)之一，產(chǎn)品能夠廣泛的應用到平板顯示、半導體及LED、光伏太陽能等多個電子領(lǐng)域，同時能在清洗、光刻、蝕刻等多個關(guān)鍵技術(shù)工藝環(huán)節(jié)中應用。

 

    　　重點推薦合盛硅業(yè)，公司在工業(yè)硅及有機硅產(chǎn)業(yè)鏈完整，具備規(guī)模優(yōu)勢、成本優(yōu)勢，上下游協(xié)同效應有望持續(xù)加強，隨著在建項目的穩(wěn)步推進，公司業(yè)績有望持續(xù)向好。

 

    　　建議關(guān)注彤程新材，公司積極推進電子材料業(yè)務，緊緊抓住關(guān)鍵材料急需國產(chǎn)化替代的契機，鞏固半導體光刻膠和顯示光刻膠板塊協(xié)同發(fā)展的優(yōu)勢，實現(xiàn)光刻膠橫向產(chǎn)業(yè)新突破，并反溯核心原材料的開發(fā)，加快公司電子酚醛樹脂在光刻膠領(lǐng)域的開發(fā)及導入，充分發(fā)揮公司產(chǎn)業(yè)鏈龍頭股優(yōu)勢，形成產(chǎn)業(yè)鏈一體發(fā)展的新模式。

 

    　　風險提示：疫情可能引發(fā)市場大幅波動的風險；替代技術(shù)龍頭股出現(xiàn)；行業(yè)競爭加劇；經(jīng)濟大幅下行；產(chǎn)品價格大幅波動；重點關(guān)注公司業(yè)績不

 

數(shù)據(jù)推薦

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