瓦楞紙行業(yè)概念股有哪些?2022最新瓦楞紙龍頭股匯總
日期:2022-08-05 15:01:51 來源:互聯(lián)網(wǎng)
宏觀:疫情影響階段性緩解,推動消費龍頭股弱復(fù)蘇。6月以來疫情影響程度階段性緩解,推動消費需求實現(xiàn)弱復(fù)蘇:從社零總額來看,2022 年6 月同比+3.1%,好于5 月的-6.7%,其中餐飲收入同比-4%,高于5 月的-21.1%;從CPI 來看,隨著疫情好轉(zhuǎn)與物流逐步暢通,消費品供給端增加,物價水平整體可控,6 月CPI環(huán)比持平,同比增長2.5%。
白酒龍頭股:6 月產(chǎn)量同比小幅下降,茅臺批價持續(xù)回升。雖然6 月白酒產(chǎn)量同比-10%,但從終端動銷與主要品牌批價來看行業(yè)仍處于穩(wěn)健增長態(tài)勢。整體看22Q2,疫情擴散沖擊需求,但淡季波動影響相對較小,因此預(yù)計板塊業(yè)績韌性較強,疊加 22Q1 業(yè)績高增,將共同推動 22H1 板塊實現(xiàn)穩(wěn)健增長。此外,預(yù)計行業(yè)內(nèi)部延續(xù)分化,高端酒剛需、投資屬性突出,部分次高端面臨較高基數(shù)壓力,區(qū)域名酒延續(xù)高增趨勢,低檔酒受需求疲軟影響較大。
啤酒:6 月產(chǎn)量延續(xù)環(huán)比改善,成本壓力逐漸緩和。6 月啤酒產(chǎn)量同比+6%,環(huán)比持續(xù)改善,我們認為主要得益于:1)疫情影響減弱,需求進一步修復(fù);2)行業(yè)步入旺季,同時全國多地出現(xiàn)歷史性高溫天氣,對終端需求有一定刺激作用。此外,鋁、玻璃、大麥等價格亦持續(xù)回落。展望22H2,隨著本輪疫情影響范圍縮小和人均收入恢復(fù),消費者信心亦不斷增強,需求有望進一步修復(fù),疊加世界杯刺激消費,旺季需求端或迎來系統(tǒng)性改善,同時原料、包材價格高位回落,推動盈利能力邊際改善。
調(diào)味品:短期復(fù)蘇態(tài)勢延續(xù),長期靜待系統(tǒng)性拐點。6 月隨著疫情逐步好轉(zhuǎn),C 端延續(xù)穩(wěn)健增長態(tài)勢,但增速環(huán)比略有放緩,主要系前期疫情嚴重時期居家消費囤貨,需要一定時間消化;B 端環(huán)比明顯改善,共同推動行業(yè)延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢。展望22H2,預(yù)計天味食品、涪陵榨菜復(fù)蘇節(jié)奏仍將領(lǐng)先,主要得益于C 端需求具備韌性、渠道庫存良性、成本回落或可控。當然,對于海天等醬油企業(yè),我們亦建議關(guān)注邊際改善帶來的投資機會,即疫后餐飲需求復(fù)蘇推動收入提速與渠道庫存去化,成本高位回落推動盈利能力環(huán)比改善。
乳制品概念股:6 月產(chǎn)量增速環(huán)比放緩,原奶價格進一步回落。6 月原奶價格漲幅進一步回落至-4%,乳制品產(chǎn)量同比+0.3%,增速環(huán)比放緩。6 月商超渠道液奶/酸奶銷售額分別同比-0.3%/-4%,我們判斷主要歸因于天氣炎熱抑制終端動銷,但隨著中秋國慶旺季到來,需求有望環(huán)比改善。展望2022 下半年,我們認為需求端將延續(xù)旺盛態(tài)勢,同時二強維持戰(zhàn)略分化,并且原奶價格下行拐點已在22Q1顯現(xiàn),因此判斷毛銷差有望進一步改善。
投資建議:展望22Q3,建議關(guān)注啤酒的旺季表現(xiàn),一方面今年天氣異常炎熱對終端需求有提振作用,另一方面玻璃、瓦楞紙等價格同比回落后成本壓力緩和,疊加低基數(shù)效應(yīng),將共同推動板塊業(yè)績迎來改善。展望22H2,建議關(guān)注三條投資主線:需求確定性、疫后復(fù)蘇與成本回落,建議關(guān)注白酒龍頭股(貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒)、大眾品(青島啤酒、伊利股份、天味食品、涪陵榨菜、東鵬飲料、李子園和海天味業(yè))。
風險提示:疫情等突發(fā)性風險;需求恢復(fù)不及預(yù)期;成本漲幅超預(yù)期;食品安全問題。
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