融資融券行業(yè)概念股有哪些?2022最新融資融券龍頭股名單
日期:2022-08-04 15:18:06 來源:互聯(lián)網(wǎng)
全面注冊制驅(qū)動資本市場長期擴(kuò)容,大投行業(yè)務(wù)將更進(jìn)一步(1)注冊制下,科創(chuàng)板概念股和創(chuàng)業(yè)板IPO 增量明顯,審批效率顯著提升,定價(jià)更加市場化,直接利好券商大投行業(yè)務(wù)。我們測算注冊制對券商IPO、經(jīng)紀(jì)、兩融和科創(chuàng)板跟投業(yè)務(wù)的直接影響,2019-2021 年注冊制直接增厚證券行業(yè)凈利潤8%/15%/12%,利潤貢獻(xiàn)自大到小排序?yàn)榭苿?chuàng)板跟投、IPO、兩融和經(jīng)紀(jì)。注冊制對頭部券商凈利潤的拉動作用更加明顯,驅(qū)動行業(yè)凈利潤集中度有所上升。(2)全面注冊制漸行漸近,2022 年年內(nèi)政策落地概率較大,主板IPO 審核效率將大幅提升。僅考慮IPO 發(fā)行制度松綁對券商經(jīng)紀(jì)、兩融和IPO 業(yè)務(wù)的影響,中性假設(shè)下我們預(yù)計(jì)全面注冊制直接增厚行業(yè)凈利潤1.6%,未來影響深遠(yuǎn),資本市場改革紅利或?qū)⒅饾u釋放。(3)全面注冊制提升IPO 效率,資本市場擴(kuò)容直接利好大投行利潤貢獻(xiàn)高的券商,同時(shí)加速機(jī)構(gòu)化趨勢,機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)突出的頭部券商更加受益,推薦中信證券、華泰證券,受益標(biāo)的中金公司(H 股)、中信建投。
資本市場長期擴(kuò)容下,促進(jìn)居民財(cái)富向權(quán)益資產(chǎn)遷移,利好大財(cái)富管理主線標(biāo)的,推薦東方財(cái)富、廣發(fā)證券龍頭股和東方證券。受益標(biāo)的興業(yè)證券、長城證券。推薦盈利景氣度較強(qiáng),具有長期成長性的國聯(lián)證券。此外,創(chuàng)投類企業(yè)也將充分受益于全面注冊制。
回顧:注冊制利好券商大投行業(yè)務(wù),頭部券商更加受益注冊制試點(diǎn)以來,科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板IPO 項(xiàng)目增量顯著,審核效率提升,定價(jià)更加市場化。創(chuàng)業(yè)板IPO 數(shù)量自2019 年52 單增長至2021 年199 單,審核時(shí)間由2019 年的594 天縮短至平均306 天,審核效率翻倍,首發(fā)市盈率打破原有23 倍的桎梏。全面注冊制促進(jìn)新股發(fā)行效率提升,直接利好大投行業(yè)務(wù),2019-2021年注冊制直接增厚證券行業(yè)凈利潤8%/15%/11%,利潤貢獻(xiàn)自大到小排序?yàn)楦丁PO、兩融和經(jīng)紀(jì),間接影響財(cái)富管理業(yè)務(wù)線、直投業(yè)務(wù)以及衍生品業(yè)務(wù)。
從投行業(yè)務(wù)來看,頭部券商更加受益于注冊制,2020/2021 年增量IPO 收入拉動“三中一華”凈利潤9.6%/6.7%(行業(yè)平均水平為3.4%/3.4%)。頭部券商概念股在經(jīng)紀(jì)、融資融券、機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)以及大財(cái)富管理業(yè)務(wù)的優(yōu)勢更加突出,更加受益于注冊制。
展望:全面注冊制漸行漸近,資本市場擴(kuò)容長期影響深遠(yuǎn)2021 年中央經(jīng)濟(jì)工作會議、2022 年兩會政府工作報(bào)告均提及全面注冊制龍頭股,根據(jù)易會滿在2022 年4 月和7 月的相關(guān)表態(tài),我們預(yù)計(jì)全面注冊制年內(nèi)落地概率較大。主板定位于藍(lán)籌市場,重點(diǎn)支持相對成熟的企業(yè)融資發(fā)展,我們預(yù)計(jì)主板IPO審核程序?qū)⒂兴喕,審核效率將會明顯提升,融資融券或?qū)⒂兴潘,發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)或放松但仍將高于創(chuàng)業(yè)板與科創(chuàng)板。僅考慮主板IPO 發(fā)行制度松綁對券商投行概念股、經(jīng)紀(jì)、兩融的直接影響,我們預(yù)計(jì)主板IPO 數(shù)量翻倍,在2023 年新增IPO 130單的假設(shè)下,預(yù)計(jì)注冊制直接增厚行業(yè)凈利潤1.6%,長期影響深遠(yuǎn)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:相關(guān)政策落地表現(xiàn)不及預(yù)期;市場大幅波動;疫情反復(fù)對投行業(yè)務(wù)帶來不確定性。
數(shù)據(jù)推薦
最新投資評級目標(biāo)漲幅排名上調(diào)投資評級 下調(diào)投資評級機(jī)構(gòu)龍頭股關(guān)注度行業(yè)關(guān)注度股票綜合評級首次評級股票
相關(guān)推薦: