一、周觀點(diǎn)：促進(jìn)綠色智能家電消費(fèi)概念股措施官宣

 

    　　7 月28 日，商務(wù)部等13 部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)綠色智能家電消費(fèi)概念股若干措施》，1）開展全國家電“以舊換新”活動(dòng)，通過政府支持、企業(yè)促銷等方式，開展家電“以舊換新”活動(dòng)，全面促進(jìn)智能冰箱洗衣機(jī)空調(diào)、超高清電視、手機(jī)以及智慧廚衛(wèi)、智能安防、智能辦公、智慧康養(yǎng)等綠色智能家電消費(fèi)。鼓勵(lì)有條件的地方通過現(xiàn)有資金渠道給予政策支持。2）推進(jìn)綠色智能家電下鄉(xiāng)，各地可統(tǒng)籌用好縣域商業(yè)建設(shè)行動(dòng)等相關(guān)資金，積極引導(dǎo)企業(yè)以縣城、鄉(xiāng)鎮(zhèn)為重點(diǎn)，改造提升家電銷售網(wǎng)絡(luò)、倉儲(chǔ)配送中心、售后維修和家電回收等服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)。3）鼓勵(lì)基本裝修交房和家電租賃，引導(dǎo)保障性租賃住房實(shí)行簡約、環(huán)保的基本裝修，鼓勵(lì)配置基本家電產(chǎn)品。積極開展家電租賃業(yè)務(wù)，滿足新市民、青年人等群體消費(fèi)需求。4）拓展消費(fèi)場景提升消費(fèi)體驗(yàn)，統(tǒng)籌舉辦家電消費(fèi)季、家電網(wǎng)購節(jié)等各類消費(fèi)促進(jìn)活動(dòng)。5）優(yōu)化綠色智能家電供給，完善綠色智能家電標(biāo)準(zhǔn)，推行綠色家電、智能家電龍頭股、物聯(lián)網(wǎng)等高端品質(zhì)認(rèn)證，為綠色智能家電消費(fèi)提供指引。6）實(shí)施家電售后服務(wù)提升行動(dòng)，完善家電配送、安裝、維修服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，推動(dòng)全鏈條服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)化。7）加強(qiáng)廢舊家電回收利用，推動(dòng)家電生產(chǎn)企業(yè)開展回收目標(biāo)責(zé)任制行動(dòng)，依托產(chǎn)品銷售維修服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，通過自建或合作共建等方式，構(gòu)建廢舊家電逆向回收體系。8）加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施支撐，全面實(shí)施千兆光纖網(wǎng)絡(luò)部署工程，深入推進(jìn)5G 應(yīng)用“揚(yáng)帆”行動(dòng)計(jì)劃，夯實(shí)智能家電應(yīng)用網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)。加快推進(jìn)高清超高清智能機(jī)頂盒普及應(yīng)用，豐富電視內(nèi)容供給，提升網(wǎng)絡(luò)傳輸能力。加快城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造，實(shí)施農(nóng)村電網(wǎng)鞏固提升工程，加大用電用水用氣用網(wǎng)保障。9）落實(shí)財(cái)稅金融政策，全面落實(shí)增值稅留抵退稅政策，切實(shí)減輕家電流通企業(yè)資金壓力。加大對(duì)符合政策的綠色家電政府采購力度，發(fā)揮示范引領(lǐng)作用。引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)提升服務(wù)能力，加大對(duì)中小微企業(yè)的金融支持力度，在依法合規(guī)、風(fēng)險(xiǎn)可控、商業(yè)可持續(xù)的前提下，加強(qiáng)對(duì)綠色智能家電生產(chǎn)概念股、服務(wù)和消費(fèi)的支持。倡導(dǎo)生產(chǎn)企業(yè)投保產(chǎn)品質(zhì)量安全相關(guān)保險(xiǎn)。

 

    　　本周重點(diǎn)深度報(bào)告建議關(guān)注海信家電&海信視像。1）海信家電：公司作為中央空調(diào)及傳統(tǒng)白電領(lǐng)軍企業(yè)，2021 年收購三電公司進(jìn)入汽車熱管理領(lǐng)域，形成多元化業(yè)務(wù)布局。公司中央空調(diào)業(yè)務(wù)市占率居首，產(chǎn)品、品牌及渠道壁壘深厚，有望持續(xù)高增；傳統(tǒng)白電業(yè)務(wù)內(nèi)銷通過產(chǎn)品差異化策略實(shí)現(xiàn)突圍，外銷積極出海，依托集團(tuán)優(yōu)勢份額持續(xù)提升；汽車熱管理業(yè)務(wù)在積極推進(jìn)經(jīng)營整合及協(xié)同效應(yīng)釋放的作用下有望打造新增長曲線。集團(tuán)層面國企混改落地，長期經(jīng)營活力改善可期；短期地產(chǎn)行業(yè)邊際改善及原材料成本下行有利于估值及盈利能力修復(fù)；公司站在多元化布局的新起點(diǎn)上，我們預(yù)計(jì)公司 2022-2024 年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤13.5/16.8/20.0 億元，YoY+39%/+24%/+19%；分別對(duì)公司中央空調(diào)、白電、三電熱管理業(yè)務(wù)分部估值，我們認(rèn)為公司的合理市值應(yīng)為 305-343 億元，公司當(dāng)前市值 174 億元，在手貨幣資金及交易性金融資產(chǎn)合計(jì)約 118 億元，安全邊際較高，維持 “強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。2）海信視像：海信視像目前已完成從傳統(tǒng)黑電業(yè)務(wù)向1+（4+N）圍繞主業(yè)的多元化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，智慧顯示終端板塊依托海信+東芝+Vidda 三品牌在全球市場攻城略地，市占率節(jié)節(jié)攀升，新興業(yè)務(wù)板塊激光顯示業(yè)務(wù)領(lǐng)先優(yōu)勢明顯，芯片&云服務(wù)&商顯業(yè)務(wù)不斷突破，預(yù)計(jì)未來隨4+N 新興業(yè)務(wù)板塊收入占比提升，公司盈利能力有望逐漸削弱上游面　　板周期擾動(dòng)。我們預(yù)測公司2022-2024 年分別可實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入535/ 612/ 704億元，同比分別增長14%/ 14%/ 15%，分別可實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤16.3/ 18.9/ 21.3億元，同比分別增長43%/ 16%/ 13%，對(duì)應(yīng)PE 分別為10.4x/ 9.0x/ 7.9x，我們認(rèn)為公司2022 年合理市值為206 億元，較目前仍有22%上漲空間，維持 “強(qiáng)烈推薦”投資評(píng)級(jí)。

 

    　　二、重點(diǎn)公告及數(shù)據(jù)跟蹤

 

    　　本周重點(diǎn)公告及數(shù)據(jù)跟蹤包括惠而浦二季報(bào)，德龍集團(tuán)二季報(bào)、AO 史密斯二季報(bào)龍頭股、史丹利百得二季報(bào)、奧維發(fā)布空調(diào)銷售預(yù)測數(shù)據(jù)等。

 

    　　三、“外資”北上動(dòng)態(tài)

 

    　　本周陸股通增持0.1%以上標(biāo)的：海信家電龍頭股、奧佳華、美的集團(tuán)、蘇泊爾。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)終端需求不及預(yù)期，行業(yè)競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)。

 

數(shù)據(jù)推薦

最新投資評(píng)級(jí)目標(biāo)漲幅排名上調(diào)投資評(píng)級(jí) 下調(diào)投資龍頭股評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)關(guān)注度行業(yè)關(guān)注度股票綜合評(píng)級(jí)首次評(píng)級(jí)股票