事件：7 月31 日，克而瑞公布百?gòu)?qiáng)房企概念股7 月銷售榜單，銷售弱復(fù)蘇。重點(diǎn)30 城成交面積同比下降33%，環(huán)比下降16%。TOP100 房企單月銷售規(guī)模同比下降35%，累計(jì)同比下降49%，環(huán)比下降27%。

 

    房企概念股累計(jì)銷售額同比降幅縮窄：7 月TOP100 房企概念股實(shí)現(xiàn)單月銷售操盤金額5231.4 億元，同比降低39.7%。全口徑銷售金額口徑下，百?gòu)?qiáng)房企銷售規(guī)模6065.2 億，同比下降35%，累計(jì)同比下降49%，降幅較前值縮窄2pct；權(quán)益口徑下，百?gòu)?qiáng)房企銷售規(guī)模合計(jì)4196.

 

    7 億，同比下降43%，累計(jì)同比下降50%，降幅較前值縮窄1pct。

 

    Top1-25，top26-50，top51-75，top76-100 房企的全口徑銷售額累計(jì)同比分別下降47%、53%、52%及50%；頭部房企下降幅度低于百?gòu)?qiáng)整體，銷售韌性較強(qiáng)。

 

    單月銷售額環(huán)比增速由正轉(zhuǎn)負(fù)：7 月top1-25，top26-50，top51-75、top76-100 及百?gòu)?qiáng)整體全口徑銷售額分別環(huán)比下降30.0%、32.0%、34%、34%及27%；權(quán)益銷售額分別環(huán)比下降32%、33%、33%、35%及29%。

 

    銷售累計(jì)同比降幅收窄主要由于去年同期基數(shù)走低。環(huán)比轉(zhuǎn)跌，一方面受6 月集中推盤，短期銷售顯著提振影響；另一方面，7 月個(gè)別斷貸事件概念股沖擊消費(fèi)者購(gòu)房信心，市場(chǎng)觀望情緒加重，影響當(dāng)月銷售。

 

    國(guó)企民企銷售持續(xù)分化：從百?gòu)?qiáng)房企概念股當(dāng)月銷售同比增速來(lái)看，排名前十的房企中8 家房企為央國(guó)企；同比正增長(zhǎng)的8 家企業(yè)中7 家為央國(guó)企；累計(jì)增速來(lái)看，前十房企中7 家為央國(guó)企。

 

    我們認(rèn)為，國(guó)企表現(xiàn)優(yōu)于民企反映了其較強(qiáng)的拿地推盤能力，是去年二輪集中供地以來(lái)央國(guó)企為拿地主力龍頭股在銷售層面的體現(xiàn)；另一方面，消費(fèi)者對(duì)期房交付擔(dān)憂的背景下，央國(guó)企受益于較高的品牌認(rèn)可度和信任度，未來(lái)市占率有望進(jìn)一步提高。

 

    投資建議：在銷售恢復(fù)節(jié)奏放緩的背景下，7 月28 日召開(kāi)的政治局會(huì)議釋放了“穩(wěn)”

 

    的積極信號(hào)。我們認(rèn)為，因城施策有望進(jìn)一步放松，寬松的政策環(huán)境與結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇的市場(chǎng)環(huán)境將持續(xù)驅(qū)動(dòng)行情演繹，在此環(huán)境下，我們持續(xù)推薦三條主線：1）最大受益于民企出清后競(jìng)爭(zhēng)格局改善的地方國(guó)企：浦東金橋；2）中長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)質(zhì)量持續(xù)改善的全國(guó)性龍頭：保利發(fā)展龍頭股、萬(wàn)科A、綠城中國(guó)；3）高評(píng)級(jí)的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)民企：濱江集團(tuán)、旭輝控股集團(tuán)。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示事件：融資環(huán)境收緊超預(yù)期；地產(chǎn)政策收緊超預(yù)期；引用數(shù)據(jù)滯后或不及時(shí)；報(bào)告中部分

 

數(shù)據(jù)推薦

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