逆回購投放行業(yè)概念股有哪些啊?2022最新逆回購投放龍頭股匯總
日期:2022-08-02 22:39:12 來源:互聯(lián)網(wǎng)
核心觀點:Q 2公募基金概念股保有量數(shù)據(jù)顯示,全市場偏股概念股及非貨幣季度規(guī)模重回正增長,前 100 強合計的股票+混合、非貨基金銷售保有規(guī)模分別達 6.34 萬億、8.68 萬億,環(huán)比+7.3%、+10.1%,銀行市占率下降趨勢明顯,券商代銷能力顯現(xiàn)。在當前我國經(jīng)濟觸底,寬信用效果逐漸顯現(xiàn)的背景下,我們對當前市場持樂觀態(tài)度,依然對券商板塊維持推薦。我們認為布局券商板塊的合適時機是在經(jīng)濟企穩(wěn)預期逐漸形成和流動性尚未收緊時,同時依靠政策作為催化劑概念股。因此在三要素均都具備的前提下,板塊繼續(xù)沿著財富管理和公募基金“影子股”兩大主線方向演繹。保險方面,頭部壽險公司前6 月保費有所分化,人保壽、太保壽、新華前6 月實現(xiàn)保費正增長,國壽、平安壽承壓,更強的理財型產(chǎn)品龍頭股需求使增額終身壽產(chǎn)品成為各大險企沖刺保費的賣點。
我們認為當前人力隊伍逐漸出現(xiàn)企穩(wěn)跡象,但整體上負債端仍需關(guān)注未來保險產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來的動力,同時投資端改善有望帶來估值支撐。財險方面,在車險費改開始后一年多后保費出現(xiàn)向上拐點,頭部公司有望憑借對綜合成本率的良好控制迎來業(yè)績改善。 建議關(guān)注:東財、廣發(fā)、長城、浙商、中國財險、太保等。
市場回顧:本周主要指數(shù)下行,上證綜指報3253.24 點,-0.51%;深證指數(shù)報12266.92 點,-1.03%;滬深300指數(shù)報4170.10,-1.61%;創(chuàng)業(yè)板報2670.45,-2.44%;中證綜合債(凈價)指數(shù)報100.36,+0.16%。滬深兩市A股日均成交額9173.10 億元,環(huán)比-9.06%,日均換手率1.20%,環(huán)比-13.26bp;兩融余額16862.35 億元,較上周-1.24%。截至2022 月7 月,股票型+混合型基金規(guī)模為7.81 萬億元,環(huán)比+0.99%。7 月新發(fā)權(quán)益基金規(guī)模份額545.62 億份, 環(huán)比+90.46%。個股方面,券商:中銀證券+1.94%,光大證券+1.68%,招商證券+0.94%;保險:中國人保-1.48%,中國平安-2.16%,新華保險-1.49%;
證券業(yè)觀點:2022 年二季度股票型+混合型基金規(guī)模7.73 萬億元,環(huán)比+5%,同比-3.3%,非貨幣基金規(guī)模16.1 萬億元,環(huán)比+7.4%,同比+16.9%。從基金業(yè)協(xié)會披露的數(shù)據(jù)看,截止2022 年二季度股票和混合公募基金前100 名保有量共計6.3 萬億元,環(huán)比+7.3%,同比+2.9%,集中度進一步提升。同時券商渠道盡管規(guī)模保有量仍遠低于銀行,但前一百名數(shù)量進一步增加。印證我們一直闡述的券商財富管理變革底層邏輯。第三方代銷機構(gòu)中,天天基金表現(xiàn)亮眼,同時東財證券APP 銷售渠道獨立導致保有規(guī)模大幅增長,股混和非貨分別同比+389%、+485%至274 億元和363 億元。
財富管理大發(fā)展背景下,繼續(xù)沿“渠道端”和“含基量”兩條脈絡(luò)推薦券商財富管理主線,建議關(guān)注:廣發(fā)證券、東方財富、浙商證券、國聯(lián)證券等。
保險業(yè)觀點:壽險方面,1H22 上市險企保費分化,人保、新華和太 保上半年保費同比增加,國壽和平安仍承壓。我們預計上市險企上半年NBV 整體仍承壓,主要原因為去年新老重疾定義切換帶來的新單與NBV 高基數(shù)難以通過當前客戶需求恢復來彌補。產(chǎn)險方面, 1H22人保財、平安財和太平財均實現(xiàn)保費正增長,車險龍頭股重回高速增長帶動財險景氣度不斷提升。隨著新車銷量回暖帶動車險保費較快增長和上半年車險賠付改善,我們預計頭部上市險企上半年承保盈利有望超預期。
短期內(nèi),增額終身壽等產(chǎn)品貢獻了規(guī)模,彌補了重疾險下滑帶來的部分影響,但其貢獻的價值有限,同時面臨較大的監(jiān)管風險。長期來看,行業(yè)龍頭股仍需要真正回歸保障本源,根據(jù)客戶需求進行產(chǎn)品創(chuàng)新和結(jié)構(gòu)調(diào)整。我們預計伴隨著人力出清和高素質(zhì)代理人隊伍的增長,各險企產(chǎn)品端以客戶為中心,疊加投資端的逐漸改善,保險行業(yè)龍頭股定價將迎來重估。當前股價對應主要上市險企PEV 估值分別為:平安0.55x,國壽0.65x,太保0.39x 和新華0.35x,均處于近三年的低位區(qū)域。
流動性觀點:量方面,本周央行公開市場概念股凈回籠120 億元,其中逆回購投放160 億元、回籠280 億元。下周有160 億元逆回購到期。價方面,本周短端資金利率上行。加權(quán)平均銀行間同業(yè)拆借利率上行13bp至1.60%。R001 上行17bp 至1.44%, R007 上行14bp 至1.70%,DR007 上行15bp 至1.63%。SHIBOR 隔夜利率上行6bp 至1.25%。
同業(yè)存單發(fā)行利率整體上下行,本周1 年期國債概念股收益率下行4bp 至1.85%, 10 年期國債龍頭股收益率下行3bp 至2.76%,期限利差擴大1bp 至0.89%。
風險因素:新冠疫情惡化、險企改革不及預期、中國經(jīng)濟超預期下滑,長期利率下行超預期,金融監(jiān)管政策龍頭股收緊,代理人脫落壓力、保險銷售低于預期、資本市場波動對業(yè)績影響的不確定性等。
數(shù)據(jù)推薦
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