本報告導(dǎo)讀：

 

    汽車板塊繼續(xù)從總量復(fù)蘇向新能源車邊際增長的方向切換，其中的一個核心方向是特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈，H2 將迎來業(yè)績（特斯拉產(chǎn)能爬升）和估值（機(jī)器人業(yè)務(wù)預(yù)期）雙擊。

 

    摘要：

 

    特斯拉產(chǎn)業(yè) 鏈?zhǔn)荋2汽車板塊的核心方向之一。汽車板塊繼續(xù)從總量復(fù)蘇向新能源車邊際增長的方向切換，我們判斷H2 新能源車邊際改善延續(xù)，板塊走向風(fēng)險偏好和業(yè)績雙輪驅(qū)動。重點(diǎn)在智能電動零部件及新能源車銷量有邊際變化的整車，其中的一個核心方向是特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈，H2 將迎來業(yè)績（特斯拉產(chǎn)能爬升）和估值（機(jī)器人業(yè)務(wù)預(yù)期）雙擊。

 

    特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈將在H2 迎來業(yè)績和估值的雙擊。Q2 受上海疫情影響特斯拉生產(chǎn)端受到明顯沖擊，Q3 開始上海工廠將力爭彌補(bǔ)Q2 的生產(chǎn)缺口，同時7 月上海工廠技改后產(chǎn)能將繼續(xù)爬升，H2 特斯拉上海工廠產(chǎn)量將持續(xù)環(huán)比改善；特斯拉機(jī)器人業(yè)務(wù)的預(yù)期在逐步形成，優(yōu)質(zhì)的特斯拉新能源車零部件供應(yīng)商都具有業(yè)務(wù)拓展的潛力，帶來估值上的提升，

 

    板塊行情概念股驅(qū)動因素：H2 新能源車銷量月度環(huán)比的持續(xù)改善以及業(yè)績預(yù)期上修。從6 月-12 月，新能源車銷量將連續(xù)環(huán)比改善，是基本面邊際改善最明顯的行業(yè)之一。從已經(jīng)發(fā)布業(yè)績預(yù)告的公司看，Q2 比亞迪、長安汽車等整車企業(yè)業(yè)績超預(yù)期，雙環(huán)傳動、拓普集團(tuán)等零部件維持了高盈利能力，市場將逐步上修H2 業(yè)績預(yù)期，等待下一個業(yè)績驗證期。板塊將進(jìn)入估值和業(yè)績雙擊階段。

 

    繼續(xù)推薦“智能化+高景氣度新能源化+自主品牌”三條投資主線。智能化主線，推薦標(biāo)的伯特利、上聲電子龍頭股、東箭科技、星宇股份、德賽西威、科博達(dá)、華陽集團(tuán)、華域汽車、中鼎股份、保隆科技等；高景氣度新能源化主線，推薦標(biāo)的雙環(huán)傳動、拓普集團(tuán)、瑞鵠模具、滬光股份龍頭股、巨一科技、合興股份、愛柯迪、博力威等；自主品牌主線，推薦標(biāo)的比亞迪、長安汽車、春風(fēng)動力、長城汽車、福耀玻璃、吉利汽車、廣汽集團(tuán)、理想汽車等，受益標(biāo)的江淮汽車等。

 

    風(fēng)險提示：終端需求低于預(yù)期

 

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