行業(yè)近況

 

    2022 年7 月25 日至7 月29 日，我們受邀參加菜鳥開放周活動，公司介紹了數(shù)智化概念股、產(chǎn)業(yè)化和全球化三大核心競爭力以及國內(nèi)物流和供應鏈、國際物流和供應鏈、末端物流、物流地產(chǎn)和物流科技五大業(yè)務的最新進展。

 

    評論

 

    送貨上門等購后服務成為電商競爭的重要一環(huán)。電商競爭愈發(fā)激烈，聚焦消費者體驗、加碼購后服務成為各大電商平臺的共同選擇。京東持續(xù)推動物流履約的建設，拼多多也在推進多多驛站，菜鳥響應阿里淘系購后投入計劃，提出了多種形式的最后一公里解決方案。1）天貓超市、天貓國際等直營業(yè)務上，菜鳥給到消費者“不上門必賠”承諾，目前已經(jīng)在300 多個城市推行；2）平臺業(yè)務上，去年開始菜鳥驛站聯(lián)合淘寶天貓推出送貨上門服務，16 萬個驛站中有超過8 萬個驛站具備了送貨上門能力，目前服務拓展至200 多個城市；同時菜鳥和快遞公司合作試點消費者可前置選擇的履約配送方式。我們認為送貨上門的服務可低成本高效復用菜鳥現(xiàn)有網(wǎng)絡，提升消費者體驗和復購率。

 

    深入產(chǎn)業(yè)，打造行業(yè)屬性供應鏈服務。通用供應鏈能力難以解決特定行業(yè)的痛點，頭部物流科技和供應鏈公司均在拓展產(chǎn)業(yè)合作伙伴、深耕細分行業(yè)上積極結合自身在工廠端、干線、末端網(wǎng)絡和技術方面的能力，探索針對性的解決方案，從而幫助客戶減少中間流轉(zhuǎn)，降低損耗。我們認為未來物流供應鏈在產(chǎn)業(yè)端的競爭是物流網(wǎng)絡、基礎設施、商流協(xié)同和技術的綜合競爭，菜鳥有望構筑起部分垂直行業(yè)供應鏈的核心壁壘。

 

    基礎設施龍頭股升級推動服務升級，構建國貨出海端到端大通道。出海領域物流是制勝關鍵之一，而完善的倉儲、干線、清關和末端網(wǎng)絡和基礎設施是必備條件。菜鳥物流在國內(nèi)口岸布置了多個優(yōu)選倉，在新加坡、列日、印尼、越南等地投入eHub和cHub建設，在俄羅斯、法國等重點區(qū)域設立了8000 多組自提柜，加碼基礎設施覆蓋。在此基礎上，菜鳥推出了更高時效、更便捷的消費端和商家端服務。我們認為隨著未來網(wǎng)絡布局完善，菜鳥有望搭建起一張全球到全球的網(wǎng)絡，成為商家出海的有力保障。

 

    物流數(shù)智化是底座，助力提效和產(chǎn)業(yè)升級。無論是提升消費者體驗、深入產(chǎn)業(yè)還是出海都離不開物流技術概念股，我們認為自動化和數(shù)字化技術在物流領域有廣泛應用空間，這些技術在下沉市場、跨境物流、生產(chǎn)制造等各個環(huán)節(jié)的落地或?qū)⑼苿赢a(chǎn)業(yè)升級和效率提升，其中頭部公司有望將技術和場景有效結合，推動自動化、RFID、無人車等技術在各個履約場景落地。

 

    估值與建議

 

    我們看好供應鏈和物流在產(chǎn)業(yè)提效升級、用戶體驗改善和國貨出海中發(fā)揮的重要作用，菜鳥等公司概念股有望通過技術和基礎設施助力各細分行業(yè)升級。

 

    風險

 

    疫情不確定性；行業(yè)競爭加��；宏觀經(jīng)濟疲軟。

 

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